Whalesbook
కొత్త ఆర్థిక దిక్సూచి: రుణ-జిడీపీ నిష్పత్తి
దశాబ్దాలుగా ద్రవ్య లోటును తగ్గించడంపై ఫోకస్ చేసిన భారత ప్రభుత్వం, ఇప్పుడు తన ఆర్థిక లంగరును (Fiscal Anchor) మార్చింది. రాబోయే కాలంలో ఆర్థిక క్రమశిక్షణకు రుణ-జిడీపీ నిష్పత్తిని ప్రధాన కొలమానంగా పరిగణించాలని నిర్ణయించింది. ఈ మార్పు దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక ఆరోగ్యానికి దోహదపడుతుందని ప్రభుత్వం భావిస్తోంది. అయితే, ఈ వ్యూహాత్మక మార్పుతో పాటు, పెరుగుతున్న ప్రభుత్వ అప్పులు, రుణ చెల్లింపుల భారం వంటి సవాళ్లను ఎదుర్కోవాల్సి ఉంటుంది.
FY27 లక్ష్యం & GDP అంచనాలు
ఆర్థిక మంత్రి నిర్మలా సీతారామన్ ఈ బడ్జెట్ లో, FY27 నాటికి దేశ రుణ-జిడీపీ నిష్పత్తిని 55.6% కి తగ్గించాలని లక్ష్యంగా నిర్దేశించారు. అంతకుముందు ఏడాది (FY26) అంచనా 56.1% తో పోలిస్తే ఇది స్వల్ప తగ్గుదల. దీనికోసం, దేశ నామమాత్రపు జీడీపీ (Nominal GDP) 10% వృద్ధి చెంది, ₹393 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఈ విధానం ద్వారా, వడ్డీ చెల్లింపుల భారాన్ని క్రమంగా తగ్గించి, కీలక ప్రజా వ్యయాలకు నిధులు సమకూర్చే అవకాశం ఉందని ప్రభుత్వం చెబుతోంది. FY27 కి గానూ ద్రవ్య లోటు లక్ష్యాన్ని GDP లో 4.3% గా, FY26 లో 4.4% గా నిర్ణయించారు.
మార్కెట్ లో వొలటాలిటీ.. భారీ అప్పుల భారం
బడ్జెట్ ప్రకటనల తర్వాత, మార్కెట్ లో వెంటనే స్పందన కనిపించింది. ఇండియా VIX (Volatility Index) 17% కంటే ఎక్కువగా పెరిగింది. దీనికి ప్రధాన కారణం, ప్రభుత్వ రుణ సమీకరణ (Borrowing) భారీగా పెరగడమే. FY27 కి గానూ స్థూల రుణ సేకరణ (Gross Borrowings) ₹17.2 లక్షల కోట్లకు చేరుతుందని అంచనా. ఇది FY26 లోని ₹14.61 లక్షల కోట్ల కంటే ఎక్కువ. ఈ భారీ అప్పులు, FY27 కి గానూ అంచనా వేసిన ₹16.96 లక్షల కోట్ల ద్రవ్య లోటును భర్తీ చేయడానికి, అలాగే పాత అప్పులను తీర్చడానికి ఉద్దేశించబడ్డాయి. ముఖ్యంగా, FY27 కి గానూ వడ్డీ చెల్లింపులు ₹14.04 లక్షల కోట్లకు చేరనున్నాయి. ఇది, ప్రభుత్వం కేటాయించిన మూలధన వ్యయం (Capital Expenditure) ₹12.22 లక్షల కోట్ల కంటే ఎక్కువగా ఉంది. ఇలాంటి పరిస్థితి ప్రభుత్వ ఆర్థిక స్వేచ్ఛను తగ్గించడమే కాకుండా, అభివృద్ధి కార్యక్రమాలకు నిధుల కొరత ఏర్పడేలా చేస్తుంది.
అంతర్జాతీయ పరిశీలన
ప్రపంచ రేటింగ్ ఏజెన్సీలు (Rating Agencies) కూడా ఇండియా ఆర్థిక పథంపై నిఘా ఉంచాయి. మూడీస్ ఇన్వెస్టర్స్ సర్వీస్ (Moody's Investors Service) ప్రకారం, ఈ బడ్జెట్ ఇండియా సార్వభౌమ క్రెడిట్ ప్రొఫైల్ ను పెద్దగా మార్చదు. అప్పుల తగ్గింపులో తక్షణమే చెప్పుకోదగ్గ పురోగతి కనిపించదని ఆ సంస్థ అంచనా వేసింది. ప్రపంచవ్యాప్త అనిశ్చితుల దృష్ట్యా, రాబోయే రెండేళ్లపాటు రుణ-జిడీపీ నిష్పత్తికి 'రోలింగ్ టార్గెట్స్' ను ప్రకటించకపోవడం, ప్రస్తుత అనిశ్చితిని అంగీకరించడమేనని, అయితే ఇది మార్కెట్ భాగస్వాములకు తక్షణ పారదర్శకతను తగ్గిస్తుందని నిపుణులు అభిప్రాయపడుతున్నారు. 2030-31 నాటికి రుణ-జిడీపీ నిష్పత్తిని 50% కి తగ్గించాలనేది ప్రభుత్వ మధ్యకాలిక లక్ష్యంగా ఉంది.