భారత్ Q4 ఎర్నింగ్స్: ఆటో సెక్టార్ జోరు.. ఫైనాన్షియల్స్ కు చుక్కలే!

రంగాల వారీగా భారీ తేడాలు

భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థ మార్చి త్రైమాసికంలో 4-5% వృద్ధిని నమోదు చేస్తుందని అంచనా. అయితే, ఈ సంఖ్య కేవలం ఒక అంచనా మాత్రమే. గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఇది మెరుగ్గా కనిపించినా, అసలు వృద్ధి నెమ్మదిగా ఉండవచ్చని భావిస్తున్నారు. ఫార్మా, కెమికల్స్, మెటల్స్ వంటి రంగాలు స్థిరమైన పనితీరు కనబరుస్తుండగా, ఆటోమొబైల్ రంగం దూకుడుగా, ఆర్థిక రంగం (Financial Sector) కష్టాల్లో పడిపోవడం ప్రధాన వార్తగా మారింది.

ఆటో సెక్టార్ దూకుడుకు కారణాలివే!

ఆటోమోటివ్ రంగం ఈ క్వార్టర్ లో దాదాపు 17% వృద్ధిని సాధిస్తుందని అంచనాలున్నాయి. వాహనాలకు, ముఖ్యంగా టూ-వీలర్స్, ప్యాసింజర్ కార్లకు పెరుగుతున్న డిమాండ్, మెరుగుపడుతున్న సప్లై చైన్స్ దీనికి కారణాలు. Nifty Auto ఇండెక్స్ ప్రస్తుతానికి 29.6 P/E రేషియోతో ట్రేడ్ అవుతోంది. మారుతి సుజుకి వంటి కంపెనీలు 27.31 P/E తో కనిపిస్తున్నాయి. అయితే, కొనుగోలుదారులు కొంచెం వెనకడుగు వేస్తున్నారన్న సూచనలు కూడా కనిపిస్తున్నాయి. భౌగోళిక అనిశ్చితులు, ఇతర రిస్కులు దీనిపై ప్రభావం చూపవచ్చని నిపుణులు హెచ్చరిస్తున్నారు.

ఫైనాన్షియల్ సెక్టార్ పై వడ్డీ రేట్ల బాదుడు

Nifty లో దాదాపు 38% వాటా కలిగిన ఆర్థిక రంగం మాత్రం తీవ్ర ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటోంది. బ్యాంకులు, NBFC లపై ప్రభావం ఎక్కువగా ఉంటుందని అంచనా. పెరుగుతున్న బాండ్ ఈల్డ్స్ ప్రధాన సమస్యగా మారింది. జనవరి 2026 నాటికి 10-సంవత్సరాల భారత ప్రభుత్వ బాండ్ ఈల్డ్ సుమారు **6.94%**కు చేరింది. ఇది గత 16 నెలల్లోనే అత్యధికం. ద్రవ్యోల్బణం, భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల నేపథ్యంలో ఈ పెరుగుదల ఆర్థిక సంస్థల నిధుల ఖర్చులను పెంచడంతో పాటు, వారి వద్ద ఉన్న ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలపై మార్క్-టు-మార్కెట్ (MTM) నష్టాలను తెచ్చిపెట్టే అవకాశం ఉంది. RBI జోక్యం చేసుకున్నా, ఈ క్వార్టర్ లో బ్యాంకులు గణనీయమైన MTM నష్టాలను ఎదుర్కోవచ్చు.

RBI కొత్త నిబంధనలు ఆర్థిక రంగానికి అదనపు కష్టం

ఇదిలా ఉండగా, మార్చి 30, 2026న RBI కొత్త నిబంధనలు జారీ చేసింది. ఆన్-షోర్ కరెన్సీ మార్కెట్లో బ్యాంకుల నెట్ ఓపెన్ పొజిషన్స్ పై పరిమితులు విధించింది. దీనివల్ల ఆర్బిట్రేజ్ ట్రేడ్స్ బలవంతంగా రద్దు చేసుకోవాల్సి రావడం, MTM నష్టాలు పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఇదే రోజు Nifty Bank ఇండెక్స్ 2.5% పడిపోవడానికి ఇది కూడా ఒక కారణం. వాల్యుయేషన్స్ కూడా మిశ్రమంగా ఉన్నాయి. స్టేట్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (SBI) 11.31 P/E తో ఖరీదైనదిగా కనిపిస్తుండగా, బ్యాంక్ ఆఫ్ బరోడా 6.93, యూనియన్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా 7.08 P/E లతో ఉన్నాయి. SBI యొక్క అధిక PEG రేషియో (12 పైన) దాని వృద్ధి అంచనాలు ప్రాథమిక అంశాలను మించిపోయే అవకాశం ఉందని సూచిస్తోంది.

వృద్ధి అంచనాలపై సందేహాలు

4-5% అగ్రిగేట్ ఎర్నింగ్స్ గ్రోత్ అంచనాలపై ఇప్పటికే సందేహాలు వ్యక్తమవుతున్నాయి. గోల్డ్‌మన్ సాక్స్ ఇటీవల అధిక ఇంధన ధరలు, వాణిజ్య అంతరాయాల కారణంగా 2026కి భారతదేశ GDP వృద్ధి అంచనాలను **5.9%**కి తగ్గించింది. మార్కెట్ ఎర్నింగ్స్ అంచనాలు ఇంకా ఎక్కువగా ఉన్నాయని హెచ్చరించింది. పెరుగుతున్న బాండ్ ఈల్డ్స్, ముడి చమురు ధరలను పెంచుతున్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, బలహీనపడుతున్న రూపాయి (డాలర్ తో పోలిస్తే 94 కంటే తక్కువకు పడిపోవడం) వంటివి కఠినమైన మాక్రో ఎన్విరాన్‌మెంట్ ను సృష్టిస్తున్నాయి. దేశం 85% కంటే ఎక్కువ ముడి చమురును దిగుమతి చేసుకుంటున్న నేపథ్యంలో, ఇది ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచడంతో పాటు కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ పై ఒత్తిడిని పెంచుతుంది. ఆర్థిక రంగంలో ఒత్తిడి పెరిగి, క్రెడిట్ కండిషన్స్ కఠినతరం అయితే, వినియోగదారుల ఖర్చులపై ఆధారపడే ఆటో రంగం కూడా భారీగా మందగించవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

FY27 నాటికి కార్పొరేట్ ఎర్నింగ్స్ మధ్యస్థ **12-15%**కి కోలుకుంటాయని అంచనా వేస్తున్నారు. FY26కి Nifty 50 ఎర్నింగ్స్ గ్రోత్ **5-6%**గా అంచనా వేయగా, FY27లో ఇది **12-15%**కి పెరుగుతుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, ప్రపంచ భౌగోళిక రిస్కులు, మారుతున్న వాణిజ్య డైనమిక్స్ తో కూడిన అస్థిరతను అధిగమించడానికి క్రమశిక్షణతో కూడిన విధానం అవసరం. దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులు నాణ్యమైన స్టాక్స్‌పై దృష్టి సారించాలని, స్వల్పకాలిక ఒడిదుడుకులను ఎదుర్కోవడానికి మధ్య, చిన్న తరహా స్టాక్స్ లో దశలవారీగా కొనుగోళ్లు (staggered accumulation) చేయాలని సూచిస్తున్నారు.