2027 ఆర్థిక సంవత్సరానికి తొలి త్రైమాసికంలో (Q1) భారతదేశ ఆర్థిక లోటు (Fiscal Deficit) వార్షిక లక్ష్యంలో **18.2%**కి చేరింది. కేంద్ర ప్రభుత్వం మూలధన వ్యయాన్ని (Capital Expenditure) పెంచినప్పటికీ, రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు తమ ఖాతాలను సరిచేసుకోవడానికి ఖర్చులను తగ్గిస్తున్నాయని డేటా చెబుతోంది. రాష్ట్రాలు కీలక మౌలిక సదుపాయాలు, సామాజిక పెట్టుబడులను నడిపిస్తున్నందున, ఈ వ్యత్యాసం ఇన్వెస్టర్లకు ఒక గమనించాల్సిన రిస్క్ గా మారింది.
ఆర్థిక లోటు లెక్కలు ఎలా ఉన్నాయి?
2027 ఆర్థిక సంవత్సరం మొదటి త్రైమాసికానికి సంబంధించిన డేటా ప్రకారం, కేంద్ర ప్రభుత్వం, రాష్ట్రాల మధ్య ఖర్చుల తీరులో పెరుగుతున్న అంతరాన్ని సూచిస్తోంది. కేంద్ర ప్రభుత్వం తన ఆర్థిక లోటు వార్షిక లక్ష్యంలో **18.2%**గా, అంటే సుమారు ₹3.1 లక్షల కోట్లుగా నివేదించింది. రహదారులు, రైల్వేల వంటి ఆస్తుల నిర్మాణంలో మూలధన వ్యయాన్ని (Capital Expenditure) గత ఏడాదితో పోలిస్తే దాదాపు 24% పెంచుతూ కేంద్రం తన వేగాన్ని కొనసాగిస్తున్నప్పటికీ, రాష్ట్రాల స్థాయిలో మందగమనం కారణంగా విస్తృత ఆర్థిక చిత్రం సంక్లిష్టంగా మారింది.
రాష్ట్రాల పరిస్థితి ఏంటి?
ఆర్థిక డేటా ప్రకారం, రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు కఠినమైన పరిమితుల మధ్య పనిచేస్తున్నాయని తెలుస్తోంది. భారత రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) నుండి డివిడెండ్లు, నిర్దిష్ట రెవెన్యూ బఫర్ల నుండి ప్రయోజనం పొందిన కేంద్రంలా కాకుండా, రాష్ట్రాలు తమ ఖర్చుల లక్ష్యాలను కొనసాగించడానికి ఇబ్బంది పడుతున్నాయి. దీని ఫలితంగా, చాలా రాష్ట్రాలు రెవెన్యూ, మూలధన వ్యయాలను తగ్గించుకోవడానికి ప్రతిస్పందిస్తున్నాయి. పెట్టుబడిదారులకు ఈ మార్పు ముఖ్యం, ఎందుకంటే రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు ఆరోగ్యం, విద్య, స్థానిక మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులతో సహా అవసరమైన సేవలకు బాధ్యత వహిస్తాయి. ఇవి వివిధ పరిశ్రమలకు కీలకమైన డిమాండ్ డ్రైవర్లుగా తరచుగా పనిచేస్తాయి.
కేంద్ర-రాష్ట్రాల నిధుల పంపిణీ
కేంద్రం, రాష్ట్రాల మధ్య నిధుల పంపిణీని పాలించే ఫిస్కల్ ఫెడరలిజం యొక్క ప్రస్తుత నిర్మాణం నిరంతరం అభివృద్ధి చెందుతోంది. 16వ ఫైనాన్స్ కమిషన్ రాష్ట్రాలకు పన్నుల వాటాను **41%**గా కొనసాగించినప్పటికీ, రాష్ట్రాలు ఊహించిన దానికంటే తక్కువ రెవెన్యూ వృద్ధిని ఎదుర్కొంటున్నాయి. దీనివల్ల కొన్ని రాష్ట్రాలు విస్తృత ఆర్థిక విస్తరణ ద్వారా వృద్ధిని చూడటం కంటే, ఆర్థిక వ్యవస్థను బలోపేతం చేయడానికి ముఖ్యంగా ఆల్కహాల్పై ఎక్సైజ్ సుంకాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడవలసి వస్తోంది.
ఆర్థిక వ్యవస్థపై ప్రభావం
మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థకు ప్రమాదం ప్రజా సంక్షేమం, ప్రాజెక్ట్ అమలుపై సంభావ్య ప్రభావంలో ఉంది. రాష్ట్రాలు స్వల్పకాలిక ఆర్థిక లక్ష్యాలకు ప్రాధాన్యతనిస్తూ దీర్ఘకాలిక మూలధన పెట్టుబడిని నిర్లక్ష్యం చేస్తే, మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టుల టైమ్లైన్లు, గ్రామీణ వినియోగంపై ప్రభావం పడవచ్చు. సబ్-నేషనల్ స్థాయిలో తగ్గిన ఖర్చులు తరచుగా స్థానిక కాంట్రాక్టుల మంజూరులో ఆలస్యానికి దారితీస్తాయి. నిర్మాణం, అభివృద్ధికి కీలకమైన ఉక్కు, సిమెంట్ వంటి ముడి పదార్థాల డిమాండ్ను తగ్గించవచ్చు.
భవిష్యత్ అంచనాలు
ముందుకు చూస్తే, మార్కెట్ భాగస్వాములు రాష్ట్రస్థాయి ఖర్చుల తీరు, మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టుల అప్డేట్లను ట్రాక్ చేయాలి. కేంద్రం యొక్క ఆర్థిక క్రమశిక్షణ స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వానికి సానుకూల సంకేతం అయినప్పటికీ, భారతదేశ వృద్ధి యొక్క స్థిరత్వం రాష్ట్రాలు దేశ అభివృద్ధి ఎజెండాలో తమ వాటాను సమర్థించడానికి అవసరమైన ఆర్థిక వశ్యతను తిరిగి పొందగలవా అనే దానిపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ఎరువుల సబ్సిడీలు, ఇతర నిర్మాణపరమైన బాధ్యతల నుండి పెరిగిన ఒత్తిడి రాబోయే త్రైమాసికాల్లో రాష్ట్రాల కదలికలకు మరింత పరిమితం చేయవచ్చు.