Whalesbook
గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్లోకి ప్రవేశించే విషయంలో ఇండియా తీసుకున్న ఈ నిర్ణయం.. దేశీయంగా మరింత పటిష్టమైన సంస్కరణలకు ప్రాధాన్యత ఇస్తుందనే సంకేతాలనుస్తోంది. అయితే, ఇది పూర్తిగా తిరస్కరణ కాదని, బ్లూమ్బెర్గ్ తో చర్చలు కొనసాగుతూనే ఉన్నాయని ప్రభుత్వ వర్గాలు వెల్లడించాయి. 2026 మధ్య నాటికి ఈ విషయంపై మరో సమీక్ష ఉండే అవకాశం ఉంది. ఈ వాయిదా వెనుక మార్కెట్ మౌలిక సదుపాయాలు, ఆపరేషనల్ అంశాలు ప్రధాన కారణాలుగా మారాయి.
ఈ చేరిక జరిగితే సుమారు $20-25 బిలియన్ వరకు విదేశీ పెట్టుబడులు ఇండియాలోకి వచ్చే అవకాశం ఉంది. కానీ, మార్కెట్ మౌలిక సదుపాయాల్లో ఇంకా పూర్తి ఆటోమేటెడ్ ట్రేడింగ్ లేకపోవడం, సెటిల్మెంట్, ఫండ్ రీప్యాట్రియేషన్ ప్రక్రియలకు ఎక్కువ సమయం పట్టడం, పోస్ట్-ట్రేడ్ పన్నుల సంక్లిష్టత, ఫండ్ రిజిస్ట్రేషన్ లో జాప్యం వంటి ఆపరేషనల్ అడ్డంకులున్నాయి. దీంతో, ఆశించిన స్థాయిలో సమర్థత లేదని బ్లూమ్బెర్గ్ అభిప్రాయపడింది. దీని ప్రభావంతో, ఇండియా 10-సంవత్సరాల ప్రభుత్వ బాండ్ ఈల్డ్ సుమారు 5 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి, 2026 ఏప్రిల్ 8 నాటికి సుమారు 6.898% వద్ద నమోదైంది. భారత రూపాయి కూడా బలహీనపడింది, డాలర్ తో పోలిస్తే 92.7420 వద్ద ట్రేడ్ అయ్యింది.
సుమారు $2.84 ట్రిలియన్ విలువైన ఇండియా బాండ్ మార్కెట్, ప్రధానంగా ప్రభుత్వ బాండ్లపైనే ఎక్కువగా కేంద్రీకృతమై ఉంది. ఇండియా ఇప్పటికే జేపీ మోర్గాన్ ప్రభుత్వ బాండ్ ఇండెక్స్-ఎమర్జింగ్ మార్కెట్స్ (GBI-EM) లో 2024 జూన్ లో చేరింది. అయితే, గ్లోబల్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్ లో చేరడానికి మరింత పటిష్టమైన ఆపరేషనల్ మౌలిక సదుపాయాలు అవసరం. ఇండియాకు ఫిచ్ (Fitch) నుంచి BBB- , మూడీస్ (Moody's) నుంచి Baa3 రేటింగ్స్ ఉన్నాయి. అయినప్పటికీ, 2026 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను దీని ద్రవ్య లోటు (Fiscal Deficit) GDPలో సుమారు 7.3% గా ఉండవచ్చని అంచనా, ఇది BBB సగటు 3.5% తో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. ప్రభుత్వ రుణం కూడా GDPలో సుమారు 80.9% గా ఉంది.
బ్లూమ్బెర్గ్ గుర్తించిన ప్రధాన ఆపరేషనల్ అడ్డంకులు.. ఆటోమేటెడ్ ట్రేడింగ్ ఫ్లో లేకపోవడం, సెటిల్మెంట్, ఫండ్ రీప్యాట్రియేషన్ కు ఎక్కువ సమయం తీసుకోవడం, సంక్లిష్టమైన పోస్ట్-ట్రేడ్ పన్నులు, ఫండ్ రిజిస్ట్రేషన్ ప్రక్రియల్లో జాప్యం. ఇవి గ్లోబల్ అసెట్ మేనేజర్లకు ఖర్చులను, ట్రేడింగ్ రిస్క్ లను పెంచుతాయి. అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లతో పోలిస్తే, ఇండియా మౌలిక సదుపాయాలు ఇంకా అభివృద్ధి చెందుతూనే ఉన్నాయి. భారత రూపాయి బలహీనత (డాలర్ తో పోలిస్తే 92.7420) విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు కరెన్సీ రిస్క్ ను సూచిస్తుంది. ప్రభుత్వం చేపట్టిన దశలవారీ సరళీకరణ విధానం, దేశీయ స్థిరత్వాన్ని కాపాడుతూనే, విదేశీ పెట్టుబడుల రాకను నెమ్మదింపజేయవచ్చు.
2026 మధ్య నాటికి తదుపరి సమీక్ష జరిగే అవకాశం ఉన్నందున, ఇండియా, బ్లూమ్బెర్గ్ మధ్య చర్చలు కొనసాగుతాయి. స్వల్పకాలిక ప్రయోజనాల కంటే.. దీర్ఘకాలిక, సుస్థిరమైన మార్కెట్ అభివృద్ధికి ప్రాధాన్యత ఇస్తూ, ఇండియా తన ఇంటిగ్రేషన్ వ్యూహాన్ని కొనసాగిస్తుంది. జేపీ మోర్గాన్ వంటి ఇండెక్స్ లలో చేరిక ద్వారా ఇప్పటికే గణనీయమైన పెట్టుబడులు వచ్చాయి. అయితే, గ్లోబల్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్ ఉన్నత ప్రమాణాలను కోరుతుంది. గుర్తించిన ఆపరేషనల్, మౌలిక సదుపాయాల అంతరాలను ఇండియా ఎంతవరకు పరిష్కరిస్తుందనే దానిపైనే, భవిష్యత్ లో ఈ ఇండెక్స్ లో చేరిక, మరింత భారీ పెట్టుబడుల రాక, ప్రభుత్వ రుణ ఖర్చుల తగ్గింపు వంటివి ఆధారపడి ఉంటాయి.