భారత OIS రేట్లు ఆకాశానికి.. ఇన్ఫ్లేషన్ తక్కువగా ఉన్నా RBI సపోర్ట్ పైనే అందరి చూపు!

OIS రేట్లు దూకుడు: బాండ్ యీల్డ్స్‌తో విభేదం!

భారత OIS రేట్లు తీవ్రంగా పెరిగాయి, ఇది ద్రవ్య విధాన కఠినతరంపై మార్కెట్ దూకుడుగా అంచనాలు వేస్తుందని సూచిస్తోంది. ఫిబ్రవరి 28 నుంచి ఒక సంవత్సరం, రెండు సంవత్సరాల OIS రేట్లు 45 బేసిస్ పాయింట్లకు పైగా పెరిగాయి, మార్చి 10 నాటికి కొన్ని టెనార్ రేట్లు 6.75% కి చేరుకున్నాయి. బెంచ్‌మార్క్ 10-సంవత్సరాల బాండ్ యీల్డ్ కేవలం 11 బేసిస్ పాయింట్లు మాత్రమే పెరిగి, సుమారు 6.68% వద్ద స్థిరపడటంతో ఈ పెరుగుదల స్పష్టంగా కనిపించింది. OIS ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ సుమారు 30% పెరగడంతో ఈ స్వల్పకాలిక రేట్లపై మార్కెట్ కార్యకలాపాలు గణనీయంగా పెరిగాయి.

అధిక ద్రవ్య లభ్యత, తక్కువ ద్రవ్యోల్బణం అంచనాలతో విదేశీ పెట్టుబడిదారులు భారీగా 'రిసీవ్డ్' పొజిషన్స్ తీసుకున్నారు. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు పెరిగి, గ్లోబల్ ఎమర్జింగ్ మార్కెట్ రేట్లు పెరగడంతో, ఈ పొజిషన్స్ త్వరగా మూసివేయబడ్డాయి. ఇది స్వాప్ రేట్లను వేగంగా పెంచింది, మార్కెట్ సంకేతాలకు అదనపు గందరగోళాన్ని చేకూర్చింది.

ద్రవ్యోల్బణం అదుపులోనే, RBI బాండ్లకు అండ

OIS రేట్లు తీవ్రంగా అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, దేశీయ ద్రవ్యోల్బణం అదుపులోనే ఉంది. జనవరి 2026 నాటికి ఇండియా కన్స్యూమర్ ప్రైస్ ఇండెక్స్ (CPI) ద్రవ్యోల్బణం 2.75% గా నమోదైంది, ఇది RBI నిర్దేశించిన 2%-4% పరిధిలో సురక్షితంగా ఉంది. RBI అంచనాల ప్రకారం, 2026-27 ఆర్థిక సంవత్సరంలో ద్రవ్యోల్బణం కొద్దిగా పెరిగి, మొదటి రెండు క్వార్టర్లలో 4.0% నుండి 4.2% కి చేరుకుంటుంది.

దీంతో పాటు, రిటైల్ ఇంధన ధరలు తక్షణమే పెరిగే అవకాశం లేకపోవడంతో RBI వడ్డీ రేట్లను పెంచే అవకాశం లేదని ఆర్థికవేత్తలు సూచిస్తున్నారు. మార్చి 9, 2026 న, RBI రూ. 50,000 కోట్లను లిక్విడిటీగా విడుదల చేసింది. ఇది విదేశీ మారక ద్రవ్య కార్యకలాపాల వల్ల తగ్గిన లిక్విడిటీని భర్తీ చేయడానికి, యీల్డ్స్‌ను స్థిరీకరించడానికి ఉద్దేశించబడింది.

గ్లోబల్ రిస్క్స్.. భారత్ బలహీనతలు

మధ్యప్రాచ్య సంఘర్షణ, చమురు ధరల పెరుగుదల వంటి కారణాలతో మార్కెట్లో ప్రస్తుతం నెలకొన్న అస్థిరత, భారతదేశ బలహీనతలను బయటపెట్టింది. దేశం తన ముడి చమురులో 80% కంటే ఎక్కువ దిగుమతి చేసుకుంటుంది, సరఫరా అంతరాయాలు, ధరల షాక్‌లకు సున్నితంగా ఉంటుంది. ఇది కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్‌ను పెంచి, భారత రూపాయిపై ఒత్తిడిని కలిగిస్తుంది. మార్చి ప్రారంభంలో, రూపాయి ఇప్పటికే 92.30 డాలర్ల వద్ద రికార్డు కనిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది.

హార్ముజ్ జలసంధిని మూసివేసే బెదిరింపులతో సహా భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలు, ప్రపంచ ఇంధన సరఫరాలకు అంతరాయం కలిగించి, ద్రవ్యోల్బణాన్ని అంచనాల కంటే ఎక్కువగా పెంచే అవకాశం ఉంది. ప్రభుత్వ బాండ్ల సరఫరా కూడా యీల్డ్స్‌పై ఒత్తిడిని పెంచుతోంది.

మార్కెట్ అంచనాలు Vs ఆర్థిక వాస్తవాలు

మార్కెట్ అంచనాలు, ప్రాథమిక డేటా మధ్య పరస్పర చర్యను విశ్లేషకులు నిశితంగా గమనిస్తున్నారు. స్వాప్ రేట్లు గణనీయమైన కఠినతను సూచిస్తున్నప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణం తీరును బట్టి ఈ అంచనాలు అతిశయోక్తి అని చాలా మంది ఆర్థికవేత్తలు భావిస్తున్నారు. మార్కెట్, రాబోయే 12 నెలల్లో వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశాలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటోంది. RBI ఫిబ్రవరి పాలసీ సమావేశంలో రెపో రేటును 5.25% వద్ద ఉంచి, తటస్థ వైఖరిని కొనసాగించింది.

FY26 కోసం అంచనా వేసిన వాస్తవ GDP వృద్ధి 7.4% తో, RBI వృద్ధికి తోడ్పడే ఆర్థిక పరిస్థితులను కొనసాగిస్తూనే, ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను నివారించాల్సిన సంక్లిష్టమైన పనిని ఎదుర్కొంటోంది.