రూపాయి పతనం.. బంగారంలాంటి పెట్టుబడుల కోసం భారత్ బాండ్ పన్ను తగ్గింపు యోచన!

విదేశీ పెట్టుబడుల ఆకర్షణకు పన్ను కోత?

ప్రభుత్వ బాండ్లపై విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు సంపాదించే వడ్డీపై విధించే విత్‌హోల్డింగ్ టాక్స్‌ను భారీగా తగ్గించే అవకాశం ఉందని వార్తలు వస్తున్నాయి. ఇది విదేశీ మారక నిల్వలను పెంచి, దేశంలోకి పెట్టుబడులను తరలించడానికి దోహదపడుతుందని అధికారులు భావిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం సుమారు 20% ఉన్న ఈ పన్ను రేటు, 2023లో గడువు ముగిసిన 5% రాయితీ రేటుతో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువగా ఉందని, ఇది ఇన్వెస్టర్లను దూరం చేస్తుందని అధికారులు చర్చించుకుంటున్నారు. పన్ను తగ్గితే ఇన్వెస్టర్లకు లాభాలు పెరగడంతో పాటు, గ్లోబల్ ఇండెక్స్‌లలో భారతదేశానికి స్థానం దక్కే అవకాశాలు మెరుగుపడతాయి. అయితే, ప్రస్తుత ప్రపంచ ఆర్థిక పరిస్థితులు, అధిక వడ్డీ రేట్ల నేపథ్యంలో ఈ పన్ను కోత ఎంతవరకు ప్రభావం చూపుతుందనే దానిపై సందేహాలున్నాయి.

మారక నిల్వలు తగ్గుముఖం, రూపాయి పతనం

ఇటీవల కాలంలో భారతదేశ విదేశీ మారక నిల్వలు ఆందోళనకర స్థాయిలో తగ్గుతున్నాయి. మే 1, 2026 నాటికి సుమారు $690.7 బిలియన్ ఉన్న నిల్వలు, ఫిబ్రవరి 2026 నాటికి $728.49 బిలియన్ నుండి తగ్గాయి. ముఖ్యంగా, పశ్చిమ ఆసియాలో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతల వంటి గ్లోబల్ అనిశ్చితుల కారణంగా ఫిబ్రవరి నుండి మే 2026 మధ్య నిల్వలు సుమారు $30-35 బిలియన్ మేర తగ్గినట్లు సమాచారం. దీంతో పాటు, భారత రూపాయి కూడా బలహీనపడింది. గత ఏడాది కాలంలో 11.86% పడిపోయిన రూపాయి, మే 14, 2026న యూఎస్ డాలర్‌తో పోలిస్తే 95.65 వద్ద కనిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది. రూపాయి విలువలో అధిక హెచ్చుతగ్గులను తగ్గించడానికి రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) జోక్యం చేసుకుంటున్నప్పటికీ, కరెన్సీ బలహీనత కొనసాగుతూనే ఉంది.

ప్రపంచ ఆర్థిక సవాళ్లు, పాలసీ ప్రభావం

అంతర్జాతీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో నెలకొన్న సంక్లిష్ట పరిస్థితులు, దేశీయ పన్ను విధాన మార్పుల ప్రభావాన్ని తగ్గించే అవకాశం ఉంది. 2026లో ప్రపంచ వృద్ధి రేటు **2.6%**కి పరిమితం అవుతుందని అంచనా. ముఖ్యంగా, యూఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ అధిక వడ్డీ రేట్లను కొనసాగించే అవకాశం ఉండటం, ఇది డాలర్‌ను బలపరిచి, భారత్ వంటి వర్ధమాన మార్కెట్లకు పెట్టుబడుల ప్రవాహాన్ని నిరుత్సాహపరుస్తుంది. ఇటువంటి ప్రపంచ కారకాలు, బాండ్లపై విత్‌హోల్డింగ్ టాక్స్ తగ్గింపు వల్ల ఆశించిన ప్రయోజనాలను దెబ్బతీయవచ్చు. మలేషియా పన్ను మినహాయింపులు, వియత్నాం 5% రేటు, చైనా కొన్ని ప్రభుత్వ రుణాలపై తాత్కాలిక మినహాయింపులు వంటివి అందిస్తున్న నేపథ్యంలో, ~20% ఉన్న భారత్ పన్ను రేటుతో పోటీ పడటం కష్టమే.

విదేశీ పెట్టుబడిదారుల వెనకడుగు

ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) భారత్ నుంచి పెట్టుబడులను ఉపసంహరించుకుంటున్నారు. 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరంలో సుమారు $16.59 బిలియన్ మేర వారు నికరంగా అమ్మకాలు జరిపారు. ఫారిన్ డైరెక్ట్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ (FDI) కూడా నెమ్మదించింది. యూఎస్ వాణిజ్య సుంకాలు, పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణ వంటి భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలు, పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీశాయి.

దీర్ఘకాలిక ఆశలు, ఇండెక్స్ చేరిక

ఈ ప్రస్తుత కష్టాల మధ్య కూడా, గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్‌లలో భారత్ చేరే అవకాశం, ప్రభుత్వం చేపడుతున్న సంస్కరణలు దీర్ఘకాలంలో ఆశాజనకంగా ఉన్నాయి. సెప్టెంబర్ 2025 నుండి FTSE రస్సెల్ EMGBI వంటి ఇండెక్స్‌లలో భారత్ చేరడం వల్ల ప్రభుత్వ బాండ్లకు డిమాండ్ పెరిగే అవకాశం ఉంది. అయితే, ఈ దీర్ఘకాలిక ప్రయోజనాలు ప్రస్తుత ఆర్థిక ఒత్తిళ్లను అధిగమించాల్సి ఉంది.