ఇండియాలో ఇంధన ధరల పెంపు? ముడి చమురు, బలహీన రూపాయి భారత్‌పై ఒత్తిడి

గత సంవత్సర కాలంలో భారత రూపాయి అమెరికా డాలర్‌తో పోలిస్తే 11.94% బలహీనపడి, దాదాపు 95.0940 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. మార్చి 2026లో అయితే, ఆల్-టైమ్ కనిష్ట స్థాయి అయిన 99.82 ను తాకింది.

మరోవైపు, అంతర్జాతీయంగా ముడి చమురు ధరలు బ్యారెల్‌కు సుమారు $103.69 వద్ద ఉన్నాయి. మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతల కారణంగా, రెండో త్రైమాసికంలో ఇవి $115 కు చేరుకోవచ్చని అంచనాలున్నాయి.

భారత్ తన అవసరాల్లో దాదాపు 89% ముడి చమురును దిగుమతి చేసుకుంటుంది. దీంతో, ధరలు పెరిగితే దిగుమతి ఖర్చులు గణనీయంగా పెరిగి, కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) మరింత దిగజారడంతో పాటు రూపాయిపై తీవ్ర ఒత్తిడి పెరుగుతుంది. ప్రస్తుతం, భారత స్టాక్ మార్కెట్ Nifty PE రేషియో సుమారు 20.930 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది వృద్ధిని సూచిస్తున్నా, గ్లోబల్ షాక్స్‌కు గురయ్యే అవకాశం ఉంది.

అయితే, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ బలమైన వృద్ధిని కనబరుస్తోంది. FY26 నాలుగో త్రైమాసికంలో జీడీపీ వృద్ధి **7.2%**గా, పూర్తి FY26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి **7.5%**గా అంచనా వేస్తుండగా, FY27 నాటికి **6.6%**కి తగ్గుతుందని భావిస్తున్నారు. ఈ దేశీయ బలం, అభివృద్ధి చెందిన దేశాల్లో పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లతో (Interest Rates) పోలిస్తే కాస్త మెరుగ్గా ఉంది. అభివృద్ధి చెందిన దేశాల్లో వడ్డీ రేట్లు పెరగడం వల్ల, పెట్టుబడులు (Capital) అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్ల నుంచి వెనక్కి వెళ్లి, అక్కడి కరెన్సీలను బలహీనపరుస్తాయి. 2013 నాటి 'టాపర్ టాంట్రమ్' (taper tantrum) నాటి పరిస్థితులతో పోలిస్తే, భారత విధానాలు ఇప్పుడు మరింత పటిష్టంగా ఉన్నప్పటికీ, రిస్కులు మాత్రం తప్పవు.

భారతదేశ సెంట్రల్ బ్యాంక్ అయిన రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) మార్కెట్లలో లిక్విడిటీని (liquidity) నియంత్రించడానికి ఓపెన్ మార్కెట్ ఆపరేషన్స్ (OMO), ఫారెక్స్ స్వాప్స్ వంటి సాధనాలను ఉపయోగిస్తోంది. జనవరి 2026లో $10 బిలియన్ల ఫారెక్స్ స్వాప్‌ను కూడా చేపట్టింది. ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) కూడా ఆందోళనకరంగా పెరుగుతోంది. మార్చి 2026లో CPI **3.4%**గా ఉండగా, IMF అంచనాల ప్రకారం 2026లో ఇది **4.7%**కు చేరుకుంటుంది, ఇది RBI నిర్దేశించిన 6% గరిష్ట పరిమితికి దగ్గరగా ఉంది. 2030 నాటికి, భారత్ మొత్తం ఇంధన వినియోగంలో దిగుమతుల వాటా 53% దాటవచ్చని అంచనా.

దేశీయ ఇంధన ధరలను పెంచడం వల్ల డిమాండ్ తగ్గడంతో పాటు, రూపాయి, కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (CAD) లపై ఒత్తిడి తగ్గుతుందని భావిస్తున్నారు. అయితే, ఇది ద్రవ్యోల్బణాన్ని మరింతగా పెంచి, IMF అంచనాలను కూడా అధిగమించే ప్రమాదం ఉంది.

ప్రపంచవ్యాప్తంగా వడ్డీ రేట్లు పెరగడం వల్ల విదేశాల నుంచి రుణాలు తీసుకోవడం ఖరీదైన వ్యవహారంగా మారింది. BNP పరిబాస్ సంస్థకు చెందిన చంద్రేష్ జైన్ మాట్లాడుతూ, అధిక ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లు వల్ల రుణాలు తీసుకోవడం కష్టమై, దేశీయ నిధులపైనే ఎక్కువగా ఆధారపడాల్సి వస్తుందని అభిప్రాయపడ్డారు. విదేశీ పెట్టుబడిదారులు (Foreign Investors) భారతదేశం తన డాలర్-denominated రాబడులపై విధించే పన్నుల (taxation)పై కూడా ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నారు.

మధ్యప్రాచ్యంలోని భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు (geopolitical tensions) చమురు, ఎరువుల ధరలను పెంచుతున్నాయి. BMI వంటి పరిశోధనా సంస్థలు, అధిక సబ్సిడీ ఖర్చుల కారణంగా FY27లో భారతదేశ ఆర్థిక లోటు (fiscal deficit) GDPలో **4.5%**కు చేరవచ్చని (బడ్జెట్ 4.3% కంటే ఎక్కువ) హెచ్చరిస్తున్నాయి. ఈ పెరుగుతున్న దిగుమతి బిల్లు, ఆర్థిక ఒత్తిళ్లతో పాటు RBI లిక్విడిటీ ఆపరేషన్స్, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ తన వృద్ధిని సాధిస్తున్నప్పటికీ, గణనీయమైన బాహ్య సవాళ్లను ఎదుర్కొంటుందని స్పష్టం చేస్తున్నాయి.

అయినప్పటికీ, భారత్ అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థలలో అత్యంత వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్నదిగా కొనసాగుతుందని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. IMF 2026, 2027 సంవత్సరాలకు 6.5% వృద్ధిని అంచనా వేస్తుండగా, గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ 2026కి 6.9% వృద్ధిని అంచనా వేసింది. SBI మాత్రం FY26లో 7.5%, FY27లో 6.6% వృద్ధిని ఆశిస్తోంది.

ఈ వృద్ధిని సాధించే క్రమంలో, భారత్ ద్రవ్యోల్బణాన్ని నిరంతరం పర్యవేక్షిస్తూ, బాహ్య ఒత్తిళ్లను సమర్థవంతంగా నిర్వహించాల్సి ఉంటుంది. గ్లోబల్ మార్కెట్లలో అస్థిరత నెలకొన్న నేపథ్యంలో, ఆర్థిక విస్తరణతో పాటు కరెన్సీ, ధరల స్థిరత్వాన్ని కాపాడుకోవడానికి జాగ్రత్తగా విధానాలను సమతుల్యం చేసుకోవడం చాలా కీలకం.