రిపో రేటు పెంపు అనివార్యమా? ద్రవ్యోల్బణం, బలహీనపడుతున్న రూపాయి.. RBI ఏం చేయబోతోంది?

ద్రవ్యోల్బణం భారంతో RBI? రేట్ల పెంపు తప్పదా?

స్టాండర్డ్ చార్టర్డ్ బ్యాంక్ భారతదేశ రిపో రేటుపై తన అంచనాలను సవరించింది. FY27 నాటికి, అంటే రాబోయే రెండేళ్లలో, కీలకమైన రిపో రేటును 50 బేసిస్ పాయింట్లు పెంచి 5.75% కి తీసుకెళ్లే అవకాశం ఉందని అంచనా వేస్తోంది. ఇంతకుముందు ఈ అంచనా 5.25% గా ఉండేది. దీనికి ప్రధాన కారణం పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణమే. ఈ నేపథ్యంలో, FY27 కి వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI) అంచనాను 4.9% కి పెంచింది (గతంలో 4.7%).

అలాగే, టోకు ధరల సూచీ (WPI) అంచనాను కూడా గణనీయంగా పెంచి, 8.1% గా పేర్కొంది (గతంలో 4.7%).

ఇండియన్ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) రాబోయే సమావేశాలలో ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపులోకి తేవడంపైనే ప్రధానంగా దృష్టి సారిస్తుందని భావిస్తున్నారు.

రూపాయి పతనం, ప్రపంచ పరిణామాలు.. రేట్ల పెంపునకు కారణాలు

భారత రూపాయి విలువ అమెరికన్ డాలర్ తో పోలిస్తే గణనీయంగా పడిపోవడం కూడా రేట్ల పెంపు ఒత్తిడిని పెంచుతోంది. ప్రస్తుత అంచనాల ప్రకారం, రూపాయి విలువ జూన్ చివరి నాటికి 96.80 కి పడిపోవచ్చు (గతంలో 93 ఉంటుందని అంచనా).

సాధారణంగా MPC దేశీయ ద్రవ్యోల్బణం, వృద్ధిపై దృష్టి పెడుతుంది. కానీ బలహీనపడుతున్న రూపాయి పరోక్షంగా CPI పై ప్రభావం చూపుతుంది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లు, ఇతర ఆసియా దేశాల సెంట్రల్ బ్యాంకులు ఇప్పటికే రేట్లను పెంచడం వంటి పరిణామాలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, MPC తన జూన్ సమావేశం నుండే రేట్లను పెంచే అవకాశం ఉందనిపిస్తోంది.

స్టాండర్డ్ చార్టర్డ్ అంచనా ప్రకారం, రాబోయే నాలుగు త్రైమాసికాలకు CPI 5.1% గా ఉండొచ్చు (గతంలో 4.7%, గత ఏడాది 2.1% తో పోలిస్తే ఇది చాలా ఎక్కువ).

ద్రవ్యోల్బణం MPC నిర్దేశించిన 2% - 6% పరిధిలోనే ఉన్నప్పటికీ, ద్రవ్యోల్బణపరమైన నష్టభయాలు కొనసాగితే, పాలసీపరమైన స్పందన తప్పదని భావిస్తున్నారు. జూన్, ఆగస్టు నెలల్లో సుమారు 50 బేసిస్ పాయింట్ల మేర రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉంది.

భౌగోళిక-రాజకీయ నష్టాలు, కమోడిటీ ధరలు.. భవిష్యత్ అంచనాలు

కమోడిటీ ధరలు, భారత రూపాయి మరింత బలహీనపడితే, అదనంగా 25 నుండి 50 బేసిస్ పాయింట్ల వరకు రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉందని స్టాండర్డ్ చార్టర్డ్ భావిస్తోంది. జూన్ లో రేట్లను పెంచకుండా, బాహ్య రంగానికి మద్దతు ఇవ్వకపోతే CPI పై ప్రతికూల ప్రభావం పడొచ్చు.

FY27 కి సగటు ముడి చమురు ధర బ్యారెల్ కు 95 డాలర్లుగా ఉండొచ్చని అంచనా వేస్తోంది (గతంలో 90 డాలర్లు).

అదేవిధంగా, క్రిసిల్ ఇంటెలిజెన్స్ కూడా FY27 కి బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరను 90-95 డాలర్లుగా సవరించింది (గతంలో 82-87 డాలర్లు). పశ్చిమ ఆసియా సంఘర్షణలను ప్రధాన ఇంధన షాక్ గా పేర్కొంది.

ఈ భౌగోళిక-రాజకీయ పరిస్థితులు FY27 లో భారతదేశ GDP వృద్ధిని 6.6% కి తగ్గించి, వినియోగదారుల ధరల ద్రవ్యోల్బణాన్ని సగటున 5.1% కి పెంచుతాయని అంచనా.

విభిన్న అభిప్రాయాలు.. స్టేగ్ఫ్లేషన్ ఆందోళనలు

స్టాండర్డ్ చార్టర్డ్ రేట్ల పెంపును అంచనా వేస్తుండగా, ఇండియా రేటింగ్స్ అండ్ రీసెర్చ్ మాత్రం RBI FY27 అంతటా రిపో రేటును 5.25% వద్దే స్థిరంగా ఉంచుతుందని అంచనా వేస్తోంది. ద్రవ్యోల్బణం RBI లక్ష్య పరిధిలోనే ఉంటుందని భావిస్తోంది. ఈ సంస్థ FY27 కి GDP వృద్ధి 6.7% గా, రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణం 4.4% గా అంచనా వేసింది.

అయితే, స్టేగ్ఫ్లేషన్ (Stagflation - ఆర్థిక స్తబ్దతతో పాటు అధిక ద్రవ్యోల్బణం) పై ఆందోళనలు పెరుగుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, ఏప్రిల్ 2026 నాటికి టోకు ధరల సూచీ (WPI) ఆధారిత ద్రవ్యోల్బణం 8.3% కి చేరుకుంది, ఇది గత 42 నెలల్లో అత్యధికం.

సిస్టమాటిక్స్ ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ రీసెర్చ్ హెచ్చరిస్తున్న ప్రకారం, FY27 ద్వితీయార్థంలో CPI ద్రవ్యోల్బణం 6-7% కి పెరిగి, GDP వృద్ధి RBI అంచనా 6.9% కంటే దిగువకు పడిపోవచ్చు.

FY27 లో GDPలో 10.4% గా అంచనా వేయబడిన వాణిజ్య లోటు (Trade Deficit) పెరుగుదల, బలహీనపడుతున్న రూపాయితో కలిసి RBI విధాన నిర్ణయాలను మరింత క్లిష్టతరం చేస్తున్నాయి.