Whalesbook
గత 6 ఏళ్లలో భారత స్టాక్ మార్కెట్లు ఎన్నడూ లేనంత దారుణమైన పనితీరును FY26లో నమోదు చేశాయి. ప్రపంచ మార్కెట్లతో పోలిస్తే, ముఖ్యంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లతో (emerging markets) పోలిస్తే, భారత మార్కెట్లు గణనీయంగా వెనుకబడ్డాయి. సూచీలు పడిపోవడం, విదేశీ పెట్టుబడుల ఉపసంహరణ (FPI outflows) ఈ పతనాన్ని తీవ్రతరం చేశాయి.
ఈ FY26 మార్కెట్ కరెక్షన్ కు ప్రధాన కారణాలు భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత (geopolitical instability) మరియు దాని ఆర్థిక ప్రభావం. పశ్చిమ ఆసియాలో పెరుగుతున్న ఉద్రిక్తతలు క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలను కేవలం మూడు నెలల్లో దాదాపు 80% పెంచాయి. బ్రెంట్ క్రూడ్ (Brent crude) ఒక్కో బ్యారెల్ $115 మార్క్ ను తాత్కాలికంగా అధిగమించింది. ఈ భారీ పెరుగుదల చమురు దిగుమతులపై ఆధారపడిన భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు తీవ్ర ముప్పు తెచ్చింది. ద్రవ్యోల్బణం (inflation), కరెంట్ అకౌంట్ లోటు (CAD), మరియు మొత్తం వృద్ధిపై ఆందోళనలు పెరిగాయి. ఫలితంగా, Nifty 50 సూచీ FY26లో 5.1% తగ్గగా, Sensex 7.1% పడిపోయింది. ఇది FY20 తర్వాత వాటి అత్యంత బలహీనమైన పనితీరు. ఇదే సమయంలో, రికార్డు స్థాయిలో విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో పెట్టుబడిదారులు (FPI) ₹1.82 లక్షల కోట్లను మార్కెట్ నుంచి వెనక్కి తీసుకోవడం జరిగింది. అయితే, దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారుల (DII) నుంచి వచ్చిన ₹8.35 లక్షల కోట్లను (inflows) ఈ అమ్మకాలను కొంతవరకు నిలిపాయి. బలహీనపడుతున్న రూపాయి కూడా విదేశీ పెట్టుబడిదారుల రాబడిని తగ్గించి, మార్కెట్ సవాళ్లను తీవ్రతరం చేసింది.
FY26లో భారత మార్కెట్ పనితీరు గ్లోబల్ తో పోలిస్తే చాలా భిన్నంగా ఉంది. MSCI ఇండియా సూచీ డాలర్లలో కేవలం 2.2% లాభపడగా, విస్తృత MSCI ఎమర్జింగ్ మార్కెట్స్ సూచీ 29.9% దూసుకెళ్లింది. MSCI ఆసియా పసిఫిక్ ex-Japan సూచీ 25.9% పెరిగింది. గత మూడు దశాబ్దాలలో ఇది అతిపెద్ద వ్యత్యాసం. కార్పొరేట్ ఆదాయ వృద్ధి (corporate earnings growth) గణనీయంగా తగ్గి FY26లో 10%కి చేరుకుంటుందని అంచనా. FY20-FY24 మధ్యకాలంలో 20% కంటే ఎక్కువ కాంపౌండ్ యాన్యువల్ గ్రోత్ రేట్ (CAGR)తో పోలిస్తే ఇది చాలా తక్కువ.
Goldman Sachs తన అంచనాలను సవరించి, 12 నెలల Nifty టార్గెట్ ను 29,300-29,500 నుంచి 25,300-25,900 కి తగ్గించింది. భారత ఈక్విటీలను 'మార్కెట్ వెయిట్' కు డౌన్ గ్రేడ్ చేసింది. అధిక ఇంధన ధరల వల్ల ఆర్థిక వ్యవస్థ పరిస్థితి మరింత దిగజారుతుందని, ప్రతి $15 బ్యారెల్ ఆయిల్ పెరుగుదలకు భారత కార్పొరేట్ ఆదాయ వృద్ధి దాదాపు 9% తగ్గుతుందని సంస్థ అంచనా వేస్తోంది. Goldman Sachs ఆర్థికవేత్తలు FY26 GDP వృద్ధి అంచనాను 5.9% కి, ద్రవ్యోల్బణ అంచనాను 4.6% కి పెంచారు. GDPలో 2% కరెంట్ అకౌంట్ లోటు (CAD) ఉండొచ్చని అంచనా.
చారిత్రాత్మకంగా, ఆయిల్ ధరల పెరుగుదల స్వల్పకాలిక మార్కెట్ అస్థిరతను కలిగించినా, Nifty సాధారణంగా ఒక సంవత్సరంలో కోలుకుంటుంది. అయితే, ప్రస్తుత పరిస్థితి భిన్నంగా ఉందని విశ్లేషకులు అంటున్నారు. Nifty యొక్క ప్రస్తుత ధర-ఆదాయ నిష్పత్తి (P/E ratio) సుమారు 20xగా ఉంది, ఇది సరైందే కానీ చౌకైనది కాదు. బ్రెంట్ క్రూడ్ ధరలు $115 కంటే ఎక్కువగా కొనసాగితే, అది భారత దిగుమతులపై తీవ్ర భారం పడుతుంది. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) వడ్డీ రేట్లను పెంచే అవకాశం ఉంది. RBI FY26 Q4లో ద్రవ్యోల్బణం 3.2% ఉంటుందని అంచనా వేసింది, భవిష్యత్తులో ఇది మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది. FY26 Q3లో $13.2 బిలియన్లుగా ఉన్న CAD, పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరానికి GDPలో **1.7%**కి చేరుకుంటుందని కొన్ని నివేదికలు అంచనా వేస్తున్నాయి.
ఈ ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, దేశీయ పెట్టుబడిదారుల ప్రవాహాలు (DIIs, mutual funds, SIPs) మద్దతునిస్తూనే ఉన్నాయి. వీరు నెలకు సుమారు $7–8 బిలియన్లను మార్కెట్లోకి తీసుకువస్తూ FPI అమ్మకాలను కొంతవరకు భర్తీ చేస్తున్నారు. చాలా మంది విశ్లేషకులు జాగ్రత్తగా ఉన్నప్పటికీ, కొంతమంది అవకాశాలను చూస్తున్నారు. Kotak Institutional Equities మార్కెట్ కరెక్షన్ తర్వాత కొన్ని విభాగాల్లో రిస్క్-రివార్డ్ మెరుగుపడిందని పేర్కొంది, అయితే అనేక రంగాలలో వాల్యుయేషన్లు ఎక్కువగా ఉన్నాయని, భద్రతా మార్జిన్లు తక్కువగా ఉన్నాయని హెచ్చరించింది.
భౌగోళిక ఉద్రిక్తతల వల్ల ప్రపంచ ఇంధన ధరలు నిలకడగా పెరగడం భారత ఆర్థిక స్థిరత్వానికి గణనీయమైన ప్రమాదాన్ని కలిగిస్తోంది. చమురు దిగుమతులపై దేశం ఎక్కువగా ఆధారపడటం వల్ల ఇది చాలా దుర్బలంగా మారింది. Goldman Sachs నివేదిక ప్రకారం, నిలకడగా అధికంగా ఉన్న ఇంధన ధరలు నెమ్మదిగా వృద్ధి, అధిక ద్రవ్యోల్బణం, మరియు విస్తృత కరెంట్ అకౌంట్ లోటుతో కూడిన బలహీనమైన ఆర్థిక వాతావరణానికి దారితీయవచ్చు. సంస్థ భారత ఆదాయ వృద్ధి అంచనాలను గణనీయంగా తగ్గించింది, CY26కి 8% (గతంలో 16%), CY27కి 13% ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది. ప్రస్తుత అంచనాలు రాబోయే ఆదాయాల డౌన్ గ్రేడ్ లను పూర్తిగా పరిగణనలోకి తీసుకోలేదని హెచ్చరించింది. రికార్డు కనిష్టాలకు చేరిన బలహీనమైన రూపాయి, దిగుమతి ఖర్చులను పెంచి, ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడానికి RBI వడ్డీ రేట్లను పెంచేలా ఒత్తిడి చేయవచ్చు. Nifty ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్, సరైందే అయినప్పటికీ, ఈ మాక్రో ఎకనామిక్ రిస్కుల నుంచి పెద్దగా రక్షణ ఇవ్వదు. ముఖ్యంగా, గ్లోబల్ AI నాయకుల వైపు పెట్టుబడులు మళ్ళుతుండటం పరిస్థితిని మరింత దిగజార్చుతోంది. మార్కెట్ లో కీలక భాగమైన భారత IT రంగం ఇప్పటికే భారీ అమ్మకాలను చూసింది. Nifty IT సూచీ ఫిబ్రవరిలో 19.5% పడిపోయింది, ఇది 2008 తర్వాత దాని చెత్త నెలవారీ పతనం.
భవిష్యత్తును చూస్తే, విశ్లేషకుల అభిప్రాయాలు మిశ్రమంగా ఉన్నప్పటికీ, మధ్యకాలికంగా, దీర్ఘకాలికంగా ఆశాజనకంగా ఉన్నాయి. Nomura తన మార్చి 2026 Nifty టార్గెట్ ను 26,140 కి పెంచింది, అనుకూలమైన ఆర్థిక పరిస్థితులు, స్థిరమైన వాల్యుయేషన్స్ ను దీనికి కారణంగా పేర్కొంది. Jefferies భారత మార్కెట్ 2026లో అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లను అధిగమిస్తుందని అంచనా వేస్తూ, Nifty 50కి సంవత్సరాంతపు టార్గెట్ ను 28,300గా నిర్ణయించింది. అంచనా వేయబడిన ఆదాయాల పునరుద్ధరణ, అనుకూల ఆర్థిక ధోరణులు దీనికి కారణం. Kotak Securities బుల్ కేస్ ప్రకారం, 2026 చివరి నాటికి Nifty 50 30,000 స్థాయికి చేరుకోవచ్చని భావిస్తోంది. అయితే, ఈ ఆశాజనక అంచనాలను ప్రస్తుత ఆర్థిక అనిశ్చితులు, ముఖ్యంగా భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, వాటి ఇంధన ధరలపై ప్రభావం, పరిమితం చేస్తున్నాయి. విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడం అనేది, అంతర్జాతీయ కమోడిటీ ధరలు స్థిరపడటం, భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణం, కరెంట్ అకౌంట్ లోటుపై స్పష్టమైన అంచనా ఏర్పడటంపై ఆధారపడి ఉంటుంది.