Whalesbook
ధరల ఒత్తిడిపై కొత్త కోణం, పాత లెక్కలు మారతాయా?
గత నెలలో **1.33%**గా నమోదైన ద్రవ్యోల్బణం, జనవరిలో **2.4%**కి చేరుకుంటుందని అంచనాలు చెబుతున్నాయి. ఇదే సమయంలో, కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ (Core Inflation) సుమారు **4.6%**గా ఉండొచ్చని నిపుణులు భావిస్తున్నారు. అయితే, ఈ గణాంకాల కంటే ముఖ్యమైన పరిణామం ఏంటంటే, కొత్త వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI) సిరీస్ రాబోతోంది. దీనికి 2024ను బేస్ ఇయర్గా నిర్ణయించారు. ఈ కొత్త పద్ధతిలో, ద్రవ్యోల్బణాన్ని ఎక్కువగా ప్రభావితం చేసే ఆహారం, పానీయాల బరువును (weightage) సుమారు 46% నుంచి **37%**కి తగ్గించారు. 2023-24 గృహ వినియోగ వ్యయ సర్వే (Household Consumption Expenditure Survey) ఆధారంగా ఈ మార్పు చేశారు. ఆహార ధరల్లోని ఒడిదుడుకుల ప్రభావాన్ని తగ్గించడమే దీని ఉద్దేశ్యం. అయితే, దీనివల్ల గృహాల (housing) బరువు **17.66%**కి పెరగనుంది. ఇది అసలు డిమాండ్ ఆధారిత ద్రవ్యోల్బణాన్ని తక్కువగా చూపించే ప్రమాదం ఉంది.
RBI తీరుతెన్నులపై అనిశ్చితి
ఈ కొత్త విధానం వల్ల RBIతో పాటు, ఆర్థికవేత్తలకు కూడా ద్రవ్యోల్బణాన్ని అంచనా వేయడం కష్టంగా మారింది. నిపుణుల్లో 1.40% నుంచి 3.10% వరకు విభిన్న అంచనాలున్నాయి. స్టాండర్డ్ చార్టర్డ్ వంటి సంస్థలు, కొత్త వెయిటేజీ వల్ల ఇన్ఫ్లేషన్ తక్కువగా కనిపించినా, అంతర్గత ఒత్తిళ్లను సరిగ్గా ప్రతిబింబించకపోవచ్చని అభిప్రాయపడుతున్నాయి. RBI 4% (ప్లస్/మైనస్ 2% పరిధిలో) ద్రవ్యోల్బణాన్ని లక్ష్యంగా చేసుకుంటుంది. పాత CPI సిరీస్ 2011-12 నాటి వినియోగ సరళిని ప్రతిబింబిస్తుందని విమర్శలుండగా, కొత్త సిరీస్ లో ఈ-కామర్స్, డిజిటల్ సేవలు వంటి ఆధునిక వినియోగ వస్తువులను చేర్చారు. అయితే, ఇది డిమాండ్ ఒత్తిళ్లను దాచిపెట్టే అవకాశం ఉంది. గ్రామీణ ప్రాంతాల్లో ఆహారంపై వ్యయం 52% నుంచి **47%**కి, పట్టణాల్లో 42% నుంచి **40%**కి తగ్గడం ఈ మార్పులో భాగంగానే కనిపిస్తోంది.
భవిష్యత్ అంచనాలు, బేర్ కేస్
కొత్త CPI సిరీస్, ఆహార ధరల అస్థిరతను తగ్గించడం ద్వారా ద్రవ్యోల్బణం స్థిరంగా ఉన్నట్లుగా కనిపించేలా చేయవచ్చు. ఒకవేళ అసలు ద్రవ్యోల్బణం పెరిగినా, కొత్త సిరీస్ దాన్ని సరిగ్గా గుర్తించలేకపోతే, RBI స్పందన ఆలస్యం కావచ్చని, ఇది ధరల పెరుగుదలకు దారితీయవచ్చని కొందరు విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు. బంగారం, వెండి వంటి కమోడిటీల ధరలు జనవరిలో గణనీయంగా పెరిగి, ఫిబ్రవరి ప్రారంభంలో 10% వరకు తగ్గినప్పటికీ, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, సరఫరా సమస్యల వల్ల ఇవి ఎప్పుడైనా మళ్లీ పెరగొచ్చు. అంతర్జాతీయ ద్రవ్య నిధి (IMF) ప్రకారం, 2026లో ప్రపంచ ద్రవ్యోల్బణం **3.8%**గా ఉండవచ్చని అంచనా. భారతీయ రిటైల్ ద్రవ్యోల్బణంపై కూడా ఈ ప్రపంచ పరిణామాలు ప్రభావం చూపవచ్చు.
డేటా గందరగోళం, RBI అప్రమత్తత
రాబోయే రోజుల్లో, విశ్లేషకులు కొత్త CPIలోని వివిధ భాగాలను నిశితంగా పరిశీలించి, అంతర్లీన ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను గుర్తిస్తారు. జనవరిలో హోల్సేల్ ప్రైస్ ఇండెక్స్ (WPI) **1.25%**కి స్వల్పంగా పెరగవచ్చని అంచనా. RBI రాబోయే మానిటరీ పాలసీ నిర్ణయాలు, ఈ కొత్త ద్రవ్యోల్బణ గణాంకాలపైనే ఆధారపడి ఉంటాయి. ధరల స్థిరత్వాన్ని కాపాడుకుంటూనే, ఆర్థిక వృద్ధికి చేయూతనివ్వాల్సిన అవసరం RBIకి ఉంది.