రూపాయి బలహీనపడటంతో.. ఇండియన్ కంపెనీల విదేశీ రుణాలకు బ్రేక్! **30%** తగ్గుదల

గత ఆర్థిక సంవత్సరం (మార్చి 2026తో ముగిసిన) లో భారతీయ కార్పొరేషన్లు విదేశాల నుంచి అప్పులు తీసుకోవడాన్ని బాగా తగ్గించాయి. ముఖ్యంగా మార్చి 2026 నెలలో, విదేశీ రుణాల ఫైలింగ్‌లు అంతకుముందు ఏడాదితో పోలిస్తే 51% పడిపోయి, $5.43 బిలియన్లకు చేరుకున్నాయి. ఇది అంతకుముందు ఏడాది, అంటే మార్చి 2025లో ఐదేళ్ల గరిష్ట స్థాయికి చేరిన పరిస్థితికి పూర్తిగా విరుద్ధం. కంపెనీలు తమ కార్యకలాపాలకు నిధులు సమకూర్చుకునే విధానంలో ఇది ఒక కీలక మార్పును సూచిస్తోంది.

మొత్తం ఆర్థిక సంవత్సరం 2025-26కి గాను, ఇండియన్ కంపెనీలు విదేశాల నుంచి సుమారు $43 బిలియన్ల నిధులను మాత్రమే సేకరించాయి. ఇది మునుపటి ఆర్థిక సంవత్సరంలో సేకరించిన $61 బిలియన్లతో పోలిస్తే గణనీయంగా 30% తగ్గుదల. ఈ భారీ తగ్గుదలకు ప్రధానంగా కొన్ని క్లిష్టమైన ఆర్థిక అంశాలు కారణమయ్యాయి.

ముఖ్యంగా, భారత రూపాయి అమెరికన్ డాలర్‌తో పోలిస్తే నిలకడగా పడిపోవడం (FY2026లో దాదాపు 10% క్షీణించి, మే 15, 2026న రికార్డు కనిష్ట స్థాయికి చేరడం) విదేశీ రుణాలపై చెల్లింపులను చాలా ఖరీదైనదిగా మార్చింది. అదే సమయంలో, 2025 చివరి వరకు, 2026 ప్రారంభం వరకు గ్లోబల్ వడ్డీ రేట్లు అధికంగానే ఉన్నాయి. ఏప్రిల్ 2026 నాటికి US ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటు సుమారు 3.50%-3.75% వద్ద ఉంది. ఈ కారణాలన్నీ కలిసి, విదేశీ రుణాల కంటే దేశీయ రుణాలకు ఉండే ఖర్చు ప్రయోజనాన్ని (cost advantage) తగ్గించేశాయి.

ఇదిలా ఉండగా, విదేశీ రుణ స్థాయిలు తగ్గుతున్నప్పటికీ, ఫిబ్రవరి 2026లో ఇండియాకు నికర విదేశీ ప్రత్యక్ష పెట్టుబడులు (FDI) గణనీయంగా పెరిగి, దాదాపు నాలుగేళ్లలో అత్యధిక స్థాయిని అందుకున్నాయి. ఇది దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులపై ఆసక్తి కొనసాగుతోందని సూచిస్తోంది. అయితే, మొత్తం కరెన్సీ పరిస్థితి ఇంకా క్లిష్టంగానే ఉంది. ఫిబ్రవరి 2026 చివరలో ప్రారంభమైన పశ్చిమాసియా సంఘర్షణ (West Asia conflict) రూపాయి పతనాన్ని మరింత తీవ్రతరం చేసింది. ఈ సంఘర్షణ వల్ల మార్కెట్లో భారీ అస్థిరత ఏర్పడి, రూపాయి జీవితకాల కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయింది. బలహీనమైన కరెన్సీ దిగుమతులను ఖరీదైనదిగా మార్చి, దేశ వాణిజ్య లోటును (trade deficit) పెంచుతుంది. ఈ భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, భారత్ భారీగా దిగుమతి చేసుకునే ముడి చమురు ధరలను కూడా పెంచి, చెల్లింపుల సమతుల్యతపై (balance of payments) మరింత ఒత్తిడి తెచ్చి, రూపాయిని బలహీనపరిచాయి. ఇలాంటి అనిశ్చితులు, కంపెనీలు దీర్ఘకాలిక విదేశీ కరెన్సీ రుణాలను తీసుకోవడానికి వెనుకడుగు వేసేలా చేశాయి.

విదేశీ రుణాలను సులభతరం చేసేందుకు, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) ఫిబ్రవరి 2026లో ఎక్స్‌టర్నల్ కమర్షియల్ బారోయింగ్స్ (ECBs) కోసం మరింత సరళమైన నిబంధనలను ప్రవేశపెట్టింది. ఈ మార్పులు మరిన్ని కంపెనీలకు విదేశాల్లో నిధులు సేకరించే అవకాశాన్ని కల్పించాయి, రుణ పరిమితులను పెంచాయి, మరియు ఖర్చుల పరిమితులను తొలగించాయి. అయితే, ప్రస్తుత కరెన్సీ, వడ్డీ రేట్ల రిస్కులు ఈ నియంత్రణ ప్రయత్నాల ప్రభావాన్ని మరుగున పరిచాయి. అంతకుముందు, మార్చి 2025లో రుణ పరిమితులను పెంచడం వంటి నిబంధనల సడలింపులు గతంలో రుణ కార్యకలాపాలను ప్రోత్సహించాయి. కానీ FY2026లోని మార్కెట్ సవాళ్లు చాలా శక్తివంతంగా మారాయి.

విదేశీ రుణాల పెరుగుదలకు ప్రధాన అవరోధం పెరుగుతున్న ఖర్చులే, ముఖ్యంగా కరెన్సీ రిస్క్‌ను హెడ్జ్ చేయడానికి అయ్యే ఖర్చులు. సాధారణంగా విదేశాల్లో అప్పు తీసుకోవడం చౌకగా ఉన్నప్పటికీ, రూపాయి యొక్క పెరిగిన అస్థిరత (భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, గ్లోబల్ ఆర్థిక బలహీనతల వల్ల) కరెన్సీ రిస్క్‌లను హెడ్జ్ చేయడాన్ని చాలా ఖరీదైనదిగా మార్చింది. అంచనాల ప్రకారం, హెడ్జింగ్ ఖర్చులు గణనీయంగా పెరిగి, విదేశీ రుణాల ఖర్చు ప్రయోజనాన్ని పూర్తిగా తుడిచిపెట్టి ఉండవచ్చు. ఇది భారతదేశంలో మొత్తం రుణ ఖర్చును చాలా ఎక్కువగా చేసింది. ఫలితంగా, కంపెనీలు దేశీయ రుణాలకే ప్రాధాన్యతనిస్తున్నాయి, వాటికి నేరుగా వడ్డీ రేటు ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, వాటిలో ఊహించదగినతనం (predictability) మరియు తక్కువ కరెన్సీ రిస్క్ ఉన్నాయి.

భౌగోళిక అనిశ్చితులు కొనసాగుతున్నంత కాలం, కంపెనీలు విదేశీ రుణాల విషయంలో జాగ్రత్తగా ఉంటాయని మార్కెట్ పరిశీలకులు అంచనా వేస్తున్నారు. అస్థిర రూపాయి, అధిక గ్లోబల్ రుణ ఖర్చులు, మరియు ఖరీదైన హెడ్జింగ్ కలయిక, భారతీయ కంపెనీలను దేశీయ ఫండింగ్ వైపు మళ్ళించే అవకాశం ఉంది. నియంత్రణలు సడలించినప్పటికీ, గ్లోబల్ మార్కెట్లు స్థిరపడే వరకు, కరెన్సీ మరింత ఊహించదగినదిగా మారే వరకు ఆర్థిక వాస్తవాలు విదేశీ రుణాల విషయంలో జాగ్రత్తగా వ్యవహరించడాన్ని సూచిస్తున్నాయి. బలమైన కరెన్సీ, భౌగోళిక అనిశ్చితుల నుండి మరింత స్థిరమైన మార్కెట్లలోని కంపెనీల కంటే భారతీయ కంపెనీలు రెట్టింపు రిస్క్‌ను ఎదుర్కొంటున్నాయి.