భారత్ GDP అంచనా: 6.7% స్థిరత్వం.. కానీ దాగి ఉన్న కష్టాలున్నాయా?

పైకి స్థిరత్వమే.. లోపల నష్టాలేనా?

Middle East లో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతలు భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థపై రెండు రకాలుగా ప్రభావం చూపుతున్నాయి. ఒకటి - ఇంధన ధరల్లో అస్థిరత, రెండోది - సరఫరా గొలుసులో (supply chain) అంతరాయాలు. దీనివల్ల రెస్టారెంట్లు, హోటళ్లు వంటి వ్యాపారాలు తమ కార్యకలాపాలను తగ్గించుకోవాల్సి వస్తోంది లేదా ప్రత్యామ్నాయ ఇంధన వనరులను వెతుక్కోవాల్సి వస్తోంది. అయితే, అన్నిటికంటే పెద్ద ఆందోళన కలిగించే విషయం అసంఘటిత రంగంపై (informal sector) పడుతున్న భారం. ఇది భారతదేశ GDPలో దాదాపు సగానికి పైగా ఉంది. కానీ, డేటా పరిమితుల వల్ల ఈ రంగంపై అసలు ప్రభావం ఎంత ఉందో కచ్చితంగా లెక్కించడం కష్టమవుతోంది.

ఈ సమస్యలు ఉన్నప్పటికీ, దేశీయ GDP వృద్ధి అంచనాలు మాత్రం బలంగానే కనిపిస్తున్నాయి. Reuters చేపట్టిన సర్వేలో పాల్గొన్న ఆర్థికవేత్తలు ఈ ఆర్థిక సంవత్సరంలో 6.7% వృద్ధిని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది మార్చి నెల అంచనాలతో సమానంగా ఉంది. 2026-27, 2027-28 ఆర్థిక సంవత్సరాలకు కూడా ఈ వృద్ధి రేటు 6.8% వరకు ఉంటుందని అంచనా. అంటే, క్రమంగా వృద్ధి రేటు తగ్గినా, స్థిరమైన వృద్ధిని ఆశించవచ్చు.

వృద్ధిపై అంచనాలు, గ్లోబల్ రిస్క్స్

అంతర్జాతీయ ద్రవ్య నిధి (IMF), S&P గ్లోబల్ రేటింగ్స్, గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ వంటి అనేక సంస్థలు భారతదేశం నిలకడైన, కాస్త తగ్గిన వృద్ధి రేటును కొనసాగిస్తుందని అంచనా వేస్తున్నాయి. IMF ప్రకారం, 2026, 2027లో భారతదేశం అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థలలో అత్యంత వేగంగా వృద్ధి చెందుతున్న దేశంగా నిలుస్తుంది, రెండు సంవత్సరాలకు 6.5% వృద్ధిని సాధిస్తుంది. S&P గ్లోబల్ రేటింగ్స్ FY27 అంచనాలను **7.1%**కు పెంచింది, FY26లో 7.6% వృద్ధి తర్వాత తగ్గుతుందని అంచనా వేస్తోంది. గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ 2026కు 6.9%, 2027కు 6.8% వృద్ధిని అంచనా వేసింది. Deloitte 2026-27 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 6.6% నుంచి 6.9% మధ్య వృద్ధిని అంచనా వేస్తోంది. UNESCAP 2026కు 6.4%, 2027కు 6.6% వృద్ధిని అంచనా వేసింది. Nomura పూర్తి సంవత్సరానికి 6.8% వృద్ధిని అంచనా వేస్తూ, ప్రారంభంలో కొంత మందగమనం తర్వాత రికవరీని ఊహించింది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) 2026-27కు 6.9% వృద్ధిని అంచనా వేసింది. ఈ అంచనాలు భారతదేశ వృద్ధి రేటు, అనేక అభివృద్ధి చెందిన దేశాలు, చైనా (2026లో 5% కంటే తక్కువగా అంచనా) వృద్ధి రేటు కంటే గణనీయంగా ఎక్కువగా ఉంటుందని సూచిస్తున్నాయి.

చారిత్రాత్మకంగా, భారతదేశ స్టాక్ మార్కెట్లు భౌగోళిక రాజకీయ సంఘర్షణలను తట్టుకుని నిలబడ్డాయి. బలమైన దేశీయ లిక్విడిటీ, ఆర్థిక పరిపుష్టి వల్ల మార్కెట్లు త్వరగా కోలుకున్నాయి. అయితే, ప్రస్తుత Middle East సంఘర్షణ, కేవలం ప్రాంతీయ ఉద్రిక్తతల కంటే విస్తృతమైన నష్టాలను కలిగిస్తోంది. ఈ సంఘర్షణ భారతదేశాన్ని ప్రధానంగా చమురు ధరల అస్థిరత ద్వారా ప్రభావితం చేస్తుంది. ఇది దిగుమతుల వ్యయాన్ని నేరుగా ప్రభావితం చేస్తుంది, క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలలో ప్రతి 10% పెరుగుదలకు GDP వృద్ధిని సుమారు 0.20–0.25 percentage points తగ్గిస్తుంది. ప్రస్తుతం క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు బ్యారెల్‌కు ₹95 సమీపంలో ఉన్నాయి, ఇది సంఘర్షణ తీవ్రమైనప్పటి నుండి గణనీయమైన పెరుగుదల. ఇది కరెంట్ అకౌంట్ లోటును కూడా పెంచవచ్చు, ఇది FY26 Q3లో GDPలో **1.3%**గా ఉంది. భారతదేశ వృద్ధి అంచనాలు బలంగా ఉన్నప్పటికీ, ప్రైవేట్ పెట్టుబడులు ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. స్వల్ప వృద్ధి కనిపిస్తున్నా, ఆలస్యం, అనిశ్చితి కారణంగా వేగవంతమైన పురోగతి కష్టమే.

ఆర్థికపరమైన నష్టాలు, డేటా లోటులు

Middle East లో సంఘర్షణ కొనసాగితే, గణనీయమైన నష్టాలు తప్పవు. భారతదేశం తన క్రూడ్ ఆయిల్ అవసరాలలో 85% కంటే ఎక్కువ దిగుమతులపై ఆధారపడటమే అతిపెద్ద బలహీనత. ఈ దిగుమతులపై ఆధారపడటం వల్ల, చమురు ధరల హెచ్చుతగ్గులకు ఆర్థిక వ్యవస్థ సున్నితంగా ఉంటుంది. ఇది ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచుతుంది, దిగుమతుల వ్యయాన్ని పెంచుతుంది, అధిక ఇంధన, ఎరువుల సబ్సిడీల ద్వారా ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఒత్తిడిని పెంచుతుంది. పరిశోధనల ప్రకారం, ద్రవ్యలోటు (fiscal deficit) దాని లక్ష్యాన్ని అధిగమించే అవకాశం ఉంది, 2026-27 నాటికి GDPలో **4.5%**కి చేరుకోవచ్చు. ఇది సంఘర్షణకు ప్రతిస్పందనగా తీసుకునే విధానపరమైన చర్యల వల్ల కూడా కావచ్చు.

అంతేకాకుండా, అధికారిక GDP గణాంకాలు భారతదేశంలోని పెద్ద అసంఘటిత రంగంలో (informal sector) ఉన్న కష్టాలను పూర్తిగా ప్రతిబింబించకపోవచ్చు. ఆర్థికవేత్తలు ఈ రంగాన్ని, GDPలో దాదాపు సగం వాటా ఉన్నప్పటికీ, ఆర్థిక షాక్‌లను గ్రహించే సామర్థ్యం తక్కువగా ఉందని అభిప్రాయపడుతున్నారు. ఈ రంగం కష్టాలు ఉద్యోగ నష్టాలకు, వినియోగ డిమాండ్ తగ్గడానికి దారితీయవచ్చు, ఇది అధికారిక డేటాలో కనిపించదు. భారతదేశం యొక్క కొత్త GDP గణాంకాలు డేటా సేకరణను మెరుగుపరిచినప్పటికీ, పూర్తి ఆర్థిక చిత్రాన్ని పొందడానికి మరిన్ని మెరుగుదలలు అవసరమని నిపుణులు విశ్వసిస్తున్నారు. దేశం US సుంకాల విధానాలు, మందగిస్తున్న ప్రపంచ పెట్టుబడి సెంటిమెంట్ వంటి బాహ్య సవాళ్లను కూడా ఎదుర్కొంటోంది. ఈ అంశాలు, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితితో పాటు, వాణిజ్య పరిమాణాలను, మూలధన ప్రవాహాలను ప్రభావితం చేయవచ్చు. వృద్ధికి కీలక చోదకశక్తి అయిన ప్రైవేట్ పెట్టుబడులు, ఆర్థిక అనిశ్చితి, సబ్సిడీల కోసం మళ్లించబడే నిధులు కారణంగా వెనుకబడి ఉన్నాయి.

భవిష్యత్ అంచనాలు: జాగ్రత్తతో కూడిన ఆశావాదం

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) కీలక వడ్డీ రేటును కనీసం 2027 మధ్య వరకు 5.25% వద్ద ఉంచవచ్చని భావిస్తున్నారు. భౌగోళిక రాజకీయ నష్టాలు మారుతున్న నేపథ్యంలో, ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రిస్తూనే వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వడం ఈ నిర్ణయానికి కారణం. ఈ ఆర్థిక సంవత్సరానికి ద్రవ్యోల్బణం సగటున 4.4% నుండి 4.6% మధ్య ఉంటుందని అంచనా. ఇది గత సంవత్సరాల కంటే కొంచెం ఎక్కువగా ఉన్నా, RBI నిర్దేశించిన పరిధిలోనే ఉంది. స్వల్పకాలిక సవాళ్లు ఉన్నప్పటికీ, దేశీయ వినియోగం, విధాన సంస్కరణలు, పెరుగుతున్న సేవల రంగం ఆధారంగా భారతదేశం ప్రపంచ వృద్ధి ఇంజిన్‌గా కొనసాగుతుందని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. అయితే, Middle East లో కొనసాగుతున్న ఉద్రిక్తతలు ఇంధన మార్కెట్లను, ప్రపంచ వాణిజ్యాన్ని దెబ్బతీసే అవకాశం ఉన్నందున నష్టాలు అలాగే ఉన్నాయి.