భారత్ లో ఇంధన ధరలు: ఎన్నికల తర్వాత బాదుడు తప్పదా? వినియోగదారులకు షాక్!

ఎన్నికల బ్రేక్.. పెరుగుతున్న ఖర్చులు

భారతదేశంలో ప్రస్తుతం కీలక రాష్ట్రాల ఎన్నికల నేపథ్యంలో, వినియోగదారులకు తాత్కాలిక ఉపశమనం లభిస్తోంది. గల్ఫ్ లో యుద్ధ పరిస్థితుల కారణంగా అంతర్జాతీయ మార్కెట్ లో బ్యారెల్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధర $130 దాటినప్పటికీ, ప్రభుత్వ రంగ ఆయిల్ మార్కెటింగ్ కంపెనీలు (OMCs) పెట్రోల్, డీజిల్ ధరలను మార్చకుండా నిలిపివేశాయి. ఈ ధరల స్తంభనకు మద్దతుగా, ప్రభుత్వం ప్రత్యేక ఎక్సైజ్ డ్యూటీలను తగ్గించడం, ఆయిల్ కంపెనీల లాభాలపై పన్నులు విధించడం వంటి ఆర్థికపరమైన చర్యలు చేపట్టింది. అయితే, ఎన్నికల ప్రాధాన్యతలను, మార్కెట్ పరిస్థితులను సమన్వయం చేసే ఈ విధానం ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవస్థకు, కంపెనీల లాభాలకు తీవ్రమైన ఒత్తిడిని కలిగిస్తోంది.

ప్రైవేట్ కంపెనీల ధరల పెంపు.. ప్రభుత్వ కంపెనీల నష్టాలు

వినియోగదారులు కొంతకాలంగా స్థిరమైన పెట్రోల్, డీజిల్ ధరలను చూస్తున్నప్పటికీ, త్వరలో మార్పులు తప్పవని మార్కెట్ భావిస్తోంది. భారతదేశంలోని అతిపెద్ద ప్రైవేట్ ఇంధన విక్రేత అయిన నయారా ఎనర్జీ (Nayara Energy), పెరుగుతున్న ఖర్చుల దృష్ట్యా పెట్రోల్ ధరను లీటరుకు ₹5, డీజిల్ ను ₹3 పెంచింది. ప్రభుత్వ నుంచి నష్టపరిహారం పొందని ప్రైవేట్ కంపెనీలు ఇలా ఒత్తిడిని ఎదుర్కొంటుండగా, IOCL, BPCL, HPCL వంటి OMCs తాత్కాలికంగా నష్టాలను భరిస్తూనే ధరలను స్థిరంగా ఉంచుతున్నాయి. అయితే, ఈ ధరల స్తంభన ఎక్కువకాలం కొనసాగే అవకాశం లేదు. గతంలో, 2019 మే నెలలో ఎన్నికల తర్వాత OMCs ధరలను అంతర్జాతీయ రేట్లకు అనుగుణంగా సర్దుబాటు చేశాయి. ప్రస్తుతం $130 కంటే అధికంగా ఉన్న క్రూడ్ ధరలు, విశ్లేషకులు గతంలో సూచించిన $65-$70 పరిధికి చాలా భిన్నంగా ఉన్నాయి. మార్కెట్ నిపుణుల అంచనాల ప్రకారం, క్రూడ్ ధరలు ఇలాగే కొనసాగితే, FY27 మొదటి త్రైమాసికం చివరి నాటికి లీటరుకు ₹2–4 వరకు ధరలు పెరిగే అవకాశం ఉంది.

ప్రభుత్వానికి ఆర్థికంగా భారంగా మారిన ధరల స్తంభన

ప్రపంచ ఇంధన ధరల హెచ్చుతగ్గుల నుంచి వినియోగదారులను రక్షించే ప్రభుత్వ ప్రయత్నం, ఖజానాపై భారీ భారాన్ని మోపుతోంది. 2026-27 యూనియన్ బడ్జెట్ లో 4.3% వృద్ధి రేటుతో బడ్జెట్ లోటును లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నప్పటికీ, అధిక క్రూడ్ ధరలు, సంబంధిత ప్రభుత్వ చర్యలు ఈ లక్ష్యానికి ఆటంకం కలిగిస్తున్నాయి. పెట్రోల్ పై ప్రత్యేక ఎక్సైజ్ డ్యూటీని ₹3 కి తగ్గించడం, డీజిల్ పై దాన్ని పూర్తిగా తొలగించడం (గతంలో ₹13, ₹10 ఉండేవి) వల్ల గణనీయమైన పన్ను ఆదాయాన్ని ప్రభుత్వం కోల్పోతోంది. ఆర్థికవేత్తల అంచనాల ప్రకారం, ఇది అధిక సబ్సిడీ చెల్లింపులు, డ్యూటీ తగ్గింపుల కారణంగా బడ్జెట్ లోటును GDPలో 0.3% నుండి 0.9% వరకు పెంచుతుంది. అంతేకాకుండా, కొంత వ్యయాన్ని తిరిగి పొందడానికి ప్రభుత్వం డీజిల్, విమాన ఇంధనాల లాభాలపై పన్నులను తిరిగి ప్రవేశపెట్టింది. మార్కెట్ లో ప్రభుత్వ ఆర్థిక ఆరోగ్యంపై ఉన్న ఆందోళనలు, భారతదేశ 10-సంవత్సరాల ప్రభుత్వ బాండ్ లపై 7.05% వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న రాబడిలో కనిపిస్తున్నాయి. భారతదేశం తన క్రూడ్ ఆయిల్ లో దాదాపు 85-90% దిగుమతి చేసుకుంటున్నందున, ప్రపంచ ధరల హెచ్చుతగ్గులకు ఆర్థిక వ్యవస్థ ఎక్కువగా గురవుతుంది.

అధిక క్రూడ్ ధరలు.. తగ్గుతున్న OMCల లాభాలు

పెరుగుతున్న క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు, ప్రభుత్వ నుంచి తక్కువ మద్దతు, కరెన్సీ బలహీనపడే అవకాశం వంటివి OMCsకి గణనీయమైన నష్టాలను కలిగిస్తున్నాయి. పలు ఆర్థిక విశ్లేషకులు ఈ స్టాక్స్ పట్ల అప్రమత్తంగా ఉన్నారు. అంబిట్ (Ambit) సంస్థ IOCL, BPCL, HPCL లను 'Sell' కు డౌన్ గ్రేడ్ చేసింది. బ్రెంట్ క్రూడ్ $80-$100 మధ్య ట్రేడ్ అవుతుందని, ఇది కంపెనీల బ్యాలెన్స్ షీట్ లకు ప్రమాదకరమని హెచ్చరించింది. HSBC కూడా ఈ OMCsని 'Hold' లేదా 'Sell' రేటింగ్‌లకు మార్చింది, అధిక క్రూడ్ ఖర్చులు, మార్కెటింగ్ నష్టాల కారణంగా లాభాలు తగ్గుతాయని అంచనా వేసింది. సిటీ (Citi) IOCL, BPCL లను 'Neutral' గా, HPCL ను 'Sell' గా రేట్ చేసింది. ఇన్వెస్ట్‌టెక్ (Investec) ఈ మూడు స్టాక్స్‌ను 'Sell' గా రేట్ చేసింది. మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ ₹1.9 లక్షల కోట్లు ఉన్న IOCL, ₹70.4 వేల కోట్లు ఉన్న HPCL వంటి OMCs, 4.54 నుండి 7.98 వరకు P/E నిష్పత్తులతో, సాధారణం కంటే అధిక విలువల్లో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ప్రభుత్వాలు, ముఖ్యంగా ఎన్నికల ముందు, ధరలను నియంత్రించడానికి జోక్యం చేసుకుంటాయనే చరిత్ర ఉంది. దీనివల్ల OMCs స్థిరమైన లాభాలను సాధించడంలో అనిశ్చితిని ఎదుర్కొంటాయి.

ద్రవ్యోల్బణ భయాలు.. అనిశ్చిత భవిష్యత్తు

కొంతమంది విశ్లేషకులు గతంలో OMCల నగదు ప్రవాహాలు, లాభాలపై సానుకూల దృక్పథాన్ని కలిగి ఉన్నప్పటికీ, ప్రస్తుత పరిస్థితి మరింత జాగ్రత్తగా ఉండాలని సూచిస్తోంది. పశ్చిమ ఆసియాలోని భౌగోళిక రాజకీయ సంఘటనలు క్రూడ్ ధరలను $100 పైన ఉంచుతున్నందున, భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణం గణనీయంగా పెరిగే అవకాశం ఉంది. క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలలో $10 పెరుగుదల, వినియోగదారుల ధరల సూచీ (CPI) ద్రవ్యోల్బణాన్ని 0.55% నుండి 0.60% వరకు పెంచుతుందని అంచనా. ఇలాంటి ద్రవ్యోల్బణం కేంద్ర బ్యాంకును కఠిన ద్రవ్య విధానాలను అనుసరించడానికి ప్రేరేపించవచ్చు, ఇది ఆర్థిక అంచనాలకు మరింత సంక్లిష్టతను జోడిస్తుంది. OMCs భవిష్యత్తు, స్థిరమైన క్రూడ్ ధరలు, ప్రభుత్వ నిర్ణయాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది. క్రూడ్ ధరలు $70-$80 కంటే ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, ప్రభుత్వ తన బడ్జెట్ లోటును నియంత్రించే ప్రయత్నాలు, ఎన్నికల కారణంగా ఆలస్యమైన ధరల సర్దుబాట్లు, ఇవన్నీ కలిసి అనిశ్చిత వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి. ప్రభుత్వ తన ఆర్థిక లక్ష్యాలను చేరుకుంటూనే, ఇంధన భద్రతను, ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించాల్సిన సవాలును ఎదుర్కొంటోంది. ఈ సమతుల్య చర్య కారణంగా, OMCs ప్రభుత్వ విధానాలు, ప్రపంచ మార్కెట్ కదలికలకు సున్నితంగానే ఉంటాయి.