భారత కంపెనీల విదేశీ రుణాలు 43% ఢమాల్! భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, ఖర్చులు పెరగడమే కారణం

విదేశీ బాండ్ల నుంచి వెనక్కి తగ్గిన భారత కంపెనీలు!

భౌగోళిక రాజకీయాల్లో పెరుగుతున్న అనిశ్చితి (Geopolitical Uncertainty), కరెన్సీ విలువ పడిపోవడం (Rupee Depreciation) వంటి కారణాలతో భారత కంపెనీలు విదేశీ మార్కెట్ల నుంచి రుణాలు తీసుకోవడం గణనీయంగా తగ్గించాయి. మధ్యప్రాచ్యంలో నెలకొన్న సంక్షోభం, అంతర్జాతీయ వాణిజ్య వివాదాలు (Trade Disputes) ప్రపంచవ్యాప్తంగా అనిశ్చితిని పెంచాయి. దీనికి తోడు, అంతర్జాతీయ వడ్డీ రేట్లు (Global Interest Rates) కూడా తగ్గకపోవడంతో, భారత కంపెనీలకు విదేశాల్లో అప్పు తీసుకోవడంపై ఉన్న ఖర్చు ప్రయోజనం (Cost Advantage) తగ్గిపోయింది. ఈ ఆర్థిక సంవత్సరం ప్రారంభం నాటికి, 93 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్న రూపాయి బలహీనత దీనికి అద్దం పట్టింది.

దేశీయ రుణాలే మేలు!

పెరుగుతున్న భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు, కరెన్సీ పతనం, అంతర్జాతీయంగా అధిక వడ్డీ రేట్లు కారణంగా, భారత కంపెనీలకు విదేశీ రుణాల హెడ్జింగ్ (Hedging) ఖర్చులు భారీగా పెరిగాయి. గతంతో పోలిస్తే ఇవి 40-50 బేసిస్ పాయింట్లు (Basis Points) లేదా అంతకంటే ఎక్కువగా పెరిగి ఉండవచ్చు. దీంతో, విదేశీ రుణాల మొత్తం ఖర్చు, దేశీయంగా (Domestic Funding) తీసుకునే రుణాల ఖర్చుతో సమానంగా లేదా అంతకంటే ఎక్కువగా మారింది. సాధారణంగా, టాప్ రేటింగ్ ఉన్న భారత కార్పొరేట్ డెట్ (Corporate Debt) కోసం దేశీయ మార్కెట్లలో 8-9% వడ్డీ రేట్లు ఉండగా, విదేశీ రుణాలు ఆకర్షణీయంగా కనిపించడం లేదు.

ఈ పరిస్థితి ముఖ్యంగా నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలకు (NBFCs) పెద్ద సవాలుగా మారింది. వీరు నిధుల సమీకరణ కోసం తరచుగా అంతర్జాతీయ మార్కెట్లపైనే ఆధారపడతారు. మరోవైపు, 2026 ప్రారంభం నాటికి, BSE సెన్సెక్స్ (Sensex) సుమారు 27x P/E నిష్పత్తితో, మార్కెట్ విలువ దాదాపు $4.5 ట్రిలియన్ల వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది. ఇది దేశీయ ఆర్థిక మార్కెట్ బలంగానే ఉందని సూచిస్తోంది.

గతంలోనూ ఇలాంటి పరిస్థితులే...

గతంలో రూపాయి విలువ బాగా పడిపోయినప్పుడు, భౌగోళికంగా ఒత్తిళ్లు పెరిగినప్పుడు, రూపాయిలో హెడ్జింగ్ లేని (Unhedged) విదేశీ రుణాలతో ఉన్న భారత కంపెనీలు తీవ్ర ఇబ్బందులు ఎదుర్కొన్నాయి. ప్రస్తుత పరిస్థితి, అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలో (Emerging Markets) పెరుగుతున్న భౌగోళిక రిస్క్‌లకు (Geopolitical Risks) అద్దం పడుతోంది.

భవిష్యత్ ఎప్పుడు మెరుగు?

దేశీయ రుణాల వైపు మొగ్గు చూపినా, భారత రూపాయి విలువలో స్థిరత్వం లేకపోవడం ఒక ప్రధాన రిస్క్‌గా మిగిలింది. భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు మరింత పెరిగితే, రూపాయి మరింత పడిపోయే అవకాశం ఉంది. ఇది ఇప్పటికే విదేశీ అప్పులు తీసుకున్న కంపెనీలకు భారంగా మారనుంది.

భవిష్యత్తులో భారత కంపెనీలు విదేశీ మార్కెట్ల వైపు మళ్ళాలంటే, ముందుగా భౌగోళికంగా పరిస్థితులు స్థిరపడాలి, అలాగే రూపాయి విలువపై సానుకూల అంచనాలు ఏర్పడాలి. అంతవరకు, దేశీయ రుణాల వైపే మొగ్గు చూపడం కొనసాగే అవకాశం ఉంది.