భారత స్టాక్ మార్కెట్: వైవిధ్యంతో దూసుకుపోతోంది.. కానీ ఈ రిస్క్ కూడా ఉంది!

స్థిరత్వం.. ఒక పెద్ద ప్లస్ పాయింట్

ఎమర్జింగ్ మార్కెట్ల గురించి మాట్లాడేటప్పుడు, అందరూ అధిక వృద్ధిని చూస్తారు కానీ, వాటిల్లో ఉండే అస్థిరతను (Volatility) పట్టించుకోరు. కానీ, భారత మార్కెట్ మాత్రం పరిణితి దిశగా (Maturity) అడుగులు వేస్తున్నట్లు కనిపిస్తోంది. ఏ ఒక్క రంగమూ మార్కెట్ ను డామినేట్ చేయకపోవడం వల్ల, ఏదైనా రంగంలో సమస్యలు వచ్చినా, మొత్తం మార్కెట్ పై పెద్దగా ప్రభావం ఉండటం లేదు. పోటీ దేశాలు టెక్నాలజీ లేదా కమోడిటీస్ వంటి కొన్ని రంగాల పుణ్యమా అని హెచ్చుతగ్గులను ఎదుర్కొంటుంటే, భారత మార్కెట్ మాత్రం ఫైనాన్షియల్స్, కన్స్యూమర్ డిస్క్రిషనరీ, ఎనర్జీ వంటి వివిధ రంగాలలో బలాన్ని ప్రదర్శిస్తూ ముందుకు సాగుతోంది.

ఇతర మార్కెట్ల రిస్క్ ఏంటి?

కొన్ని దేశాల మార్కెట్లు కొన్ని ప్రత్యేక రంగాలపైనే ఎక్కువగా ఆధారపడతాయి. ఉదాహరణకు, తైవాన్ మార్కెట్ సెమీకండక్టర్ల తయారీపైనే ఆధారపడి ఉంటుంది. ప్రపంచ చిప్ డిమాండ్ ను బట్టే దాని పనితీరు ఉంటుంది. అలాగే, బ్రెజిల్ మార్కెట్ ఆర్థిక, ముడి పదార్థాల ఎగుమతులపై ఆధారపడి, ప్రపంచ వడ్డీ రేట్ల హెచ్చుతగ్గులకు, కమోడిటీ ధరల ఒడిదుడుకులకు గురవుతుంది. కానీ, భారతదేశం మాత్రం బహుళ రంగాల పునాదితో, ఈ దేశాల మార్కెట్లతో పోలిస్తే తక్కువ రిస్క్ ను కలిగి ఉంది. ఒకే రంగంపై లేదా కమోడిటీపై అతిగా ఆధారపడకపోవడం వల్ల, ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థ కఠినమైన ద్రవ్య విధానాలను (Monetary Tightening) అమలు చేసినప్పుడు కూడా, భారత మార్కెట్ కోలుకోవడానికి మంచి అవకాశాలున్నాయి.

అధిక వాల్యుయేషన్స్.. ఒక ఆందోళన

అయితే, ఈ స్థిరత్వానికి ఒక మూల్యం కూడా చెల్లించాల్సి వస్తుందని విమర్శకులు అంటున్నారు. ముఖ్యంగా, వాల్యుయేషన్స్ (Valuations) విషయంలో ఇది కనిపిస్తోంది. టెక్నాలజీ రంగంపై ఎక్కువగా ఆధారపడిన మార్కెట్లతో పోలిస్తే, భారత మార్కెట్ లోని ఈక్విటీలు అధిక ధర-ఆదాయ నిష్పత్తితో (Price-to-Earnings Multiples) ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. అంటే, మార్కెట్ ప్రస్తుతం చాలా ఆశాజనకంగా ఉందని, ఏదైనా కారణం వల్ల దేశీయ వినియోగం (Domestic Consumption) తగ్గితే, షేర్ల ధరలు భారీగా పడిపోయే ప్రమాదం ఉంది. అంతేకాకుండా, మార్కెట్ లోని చిన్న, మధ్య తరహా కంపెనీల షేర్ల ట్రేడింగ్ లో లిక్విడిటీ (Liquidity) సమస్యలు కూడా తలెత్తవచ్చు. అమెరికా, తైవాన్ వంటి మార్కెట్లలో భారీ, లిక్విడ్ కంపెనీలుండగా, భారత మార్కెట్ లోని అనేక కంపెనీల ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ తక్కువగా ఉంటాయి.

భవిష్యత్ అంచనాలు.. పెట్టుబడిదారుల చూపు

ప్రస్తుతం, విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) భారత మార్కెట్ యొక్క ఈ రంగాల వారీగా ఉన్న సమతుల్యతను (Sector-Balanced Approach) ఆసియా-పసిఫిక్ ప్రాంతంలో ఒక రక్షణ కవచంగా చూస్తున్నారు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెట్టుబడి వ్యయం (Cost of Capital) పెరుగుతున్న నేపథ్యంలో, ఊహాజనిత రంగాల బెట్టింగ్ లపై ఆధారపడకుండా, విభిన్న పారిశ్రామిక వృద్ధి ద్వారా రాబడిని అందించగల మార్కెట్, దీర్ఘకాలంలో నిలదొక్కుకుంటుంది. రాబోయే రోజుల్లో, ఫైనాన్షియల్ రంగం రుణ వృద్ధిని (Loan Growth) ఎలా కొనసాగిస్తుంది, అలాగే ద్రవ్యోల్బణాన్ని (Inflation) తట్టుకుని కన్స్యూమర్ డిస్క్రిషనరీ ఖర్చు సామర్థ్యం ఎలా ఉంటుందనే దానిపై మార్కెట్ పనితీరు ఆధారపడి ఉంటుంది.