క్రిప్టో టాక్స్ కష్టాలు: ఇండియాలో మదుపరుల వలస.. ఇక పాలసీ మారక తప్పదా?

లిక్విడిటీ తగ్గడానికి కారణాలేంటి?

2022లో భారత ప్రభుత్వం వర్చువల్ డిజిటల్ ఆస్తులపై (VDAs) పన్ను విధింపును ప్రారంభించింది. ఊహాగానాలను అరికట్టడమే దీని ఉద్దేశ్యం. అయితే, ప్రతీ ట్రాన్సాక్షన్‌పై 1% TDS విధించడం వల్ల, ఎక్కువ ట్రేడింగ్ చేసేవారికి ఇబ్బందులు తప్పడం లేదు. దీనివల్ల ప్రైస్ డిస్కవరీ ప్రక్రియ మందగిస్తోంది.

ఫలితంగా, మదుపరులు ఈ కఠినమైన విధానాలు లేని విదేశీ ప్లాట్‌ఫామ్‌ల వైపు వెళ్ళిపోతున్నారు. దీంతో దేశీయ ఎక్స్ఛేంజీలలో ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్ తగ్గుతోంది. ప్రమాదాన్ని తగ్గించడం మాట అటుంచి, యూజర్లు ఎక్కువ రిస్క్ ఉన్న ఆఫ్‌షోర్ ఎన్విరాన్‌మెంట్‌లలోకి వెళ్తున్నారు.

రెగ్యులేటరీ గ్యాప్ & ఆర్బిట్రేజ్

భారతదేశ ఆర్థిక విధానానికి, యూరోపియన్ యూనియన్ MiCA రెగ్యులేషన్ లేదా అమెరికాలో ఫామ్ 1099-DA వంటి గ్లోబల్ ప్రమాణాలకు మధ్య తేడాలు పెరుగుతున్నాయి. OECD యొక్క క్రిప్టో-ఆస్తి రిపోర్టింగ్ ఫ్రేమ్‌వర్క్ (CARF) ద్వారా ఆటోమేటెడ్, డేటా-ఆధారిత రిపోర్టింగ్ వైపు చూస్తున్న దేశాలతో పోలిస్తే, ఇండియా ఇప్పటికీ ట్రాన్సాక్షన్-ఆధారిత పన్నుపైనే ఆధారపడుతోంది. నికర లాభంతో సంబంధం లేకుండా, మొత్తం టర్నోవర్‌పై పన్ను విధించడం ఆధునిక పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజ్‌మెంట్‌ వాస్తవాలను విస్మరిస్తున్నట్లుంది.

దీనివల్ల, దేశీయ VDA సర్వీస్ ప్రొవైడర్లు అంతర్జాతీయ పోటీదారులతో పోటీ పడలేకపోతున్నారు. ఎందుకంటే, విదేశీ కంపెనీలు తక్కువ పన్నులతో, నికర లాభాల ఆధారంగా పనిచేస్తున్నాయి.

దేశీయ ఆవిష్కరణలకు ప్రమాదం

ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్‌పై తక్షణ ప్రభావంతో పాటు, ప్రస్తుత విధానం దేశీయ ఆర్థిక ఆవిష్కరణలకు దీర్ఘకాలిక ప్రమాదాన్ని కలిగిస్తోంది. లాభాలపై నష్టాలను సెట్-ఆఫ్ చేయడానికి అనుమతించకపోవడం వల్ల, డిజిటల్ ఆస్తులను సంప్రదాయ ఈక్విటీలు లేదా డెరివేటివ్‌ల కంటే భిన్నంగా చూస్తున్నారు. ఇది మార్కెట్ వృత్తిపరతను నిరుత్సాహపరుస్తుంది. రిటైల్ మదుపరులు గెలిచినవారు ఎక్కువ చెల్లించే, ఓడిపోయినవారికి ఎలాంటి ఉపశమనమూ లేని పరిస్థితిని ఎదుర్కొంటున్నారు.

ట్రేడింగ్ ఖర్చులు, సంభావ్య రాబడిని మించిపోయినప్పుడు, మార్కెట్ డెప్త్ సహజంగానే ఆవిరైపోతుంది. పోర్ట్‌ఫోలియో-స్థాయి సామర్థ్యాన్ని గుర్తించే ఫ్రేమ్‌వర్క్‌కు మారకపోతే, దేశీయ పర్యావరణ వ్యవస్థ అధిక-ఖర్చు, తక్కువ-లిక్విడిటీ కార్యకలాపాల పరిమిత ప్రాంతంగా మారే ప్రమాదం ఉంది. ఇది ఇన్‌స్టిట్యూషనల్ క్యాపిటల్‌ను ఆకర్షించడంలో విఫలమవుతుంది.

పాలసీ మార్పుపై అంచనాలు

భవిష్యత్ విధాన సర్దుబాట్లు, డిజిటల్ ఆస్తులను ఒక విభిన్నమైన, పన్ను విధించదగిన అసాధారణతగా కాకుండా, ఆధునీకరించబడిన, డిజిటల్-ఫస్ట్ క్యాపిటల్ మార్కెట్‌లో భాగంగా పరిగణించే ప్రభుత్వ సంసిద్ధతపై ఆధారపడి ఉంటాయి. అంతర్జాతీయ నిబంధనలతో సమన్వయం చేసుకోవాలనే ఒత్తిడి, ముఖ్యంగా 2027 CARF అమలు గడువు సమీపిస్తున్నందున, పునఃపరిశీలనకు అవకాశం ఇస్తుంది.

లావాదేవీల ఖర్చులను తగ్గించడం, నష్ట-ఆఫ్‌సెట్ యంత్రాంగాలను ప్రవేశపెట్టడంపై దృష్టి కేంద్రీకరించబడుతుందని అంచనా వేయవచ్చు. ఈ మార్పులను అమలు చేయడంలో వైఫల్యం, ప్రస్తుత మూలధన తరలింపును మరింత పెంచుతుంది. దేశీయ మార్కెట్ అత్యంత అవసరమైన రిటైల్ వినియోగదారులకు మాత్రమే సేవలు అందిస్తూ, వృత్తిపరమైన లిక్విడిటీ ప్రొవైడర్లు మరింత అనుకూలమైన రెగ్యులేటరీ వాతావరణాల వైపు వలసపోతూనే ఉంటారు.