భారత క్రెడిట్ మార్కెట్ దూకుడు: బంగారం రుణాల జోరు, కొత్త అప్పుగాళ్ల ఎంట్రీ - రిస్కులు పెరుగుతున్నాయా?

బంగారం రుణాలతో క్రెడిట్ మార్కెట్లో మార్పు

డిసెంబర్ 2025 త్రైమాసికంలో భారతదేశ క్రెడిట్ మార్కెట్ బలంగా పుంజుకుంది. కన్స్యూమర్ క్రెడిట్ మార్కెట్ ఇండికేటర్ (CMI) 102 పాయింట్లకు చేరుకుంది. వరుసగా మూడవ త్రైమాసికంగా ఇది మెరుగుపడటాన్ని సూచిస్తోంది, క్రెడిట్ వ్యవస్థ మరింత పటిష్టమవుతోందని చెప్పవచ్చు. ఈ భారీ పెరుగుదలకు బంగారం రుణాలు (Gold Loans) ప్రధాన చోదక శక్తిగా నిలిచాయి. ఇప్పుడు ఇవి మొత్తం రుణాల్లో 36% పరిమాణాన్ని, 39% విలువను కలిగి ఉన్నాయి. బంగారం ధరలు పెరగడం, రుణాలు తీసుకోవడం వల్ల ఈ రంగం ఊపందుకుంది. ఈ రుణాలు దక్షిణ రాష్ట్రాలకే పరిమితం కాకుండా, ఉత్తరప్రదేశ్, మధ్యప్రదేశ్, రాజస్థాన్ వంటి ప్రాంతాలకు కూడా విస్తరించాయి. మార్చి 2023 నుండి సగటు బంగారం రుణ మొత్తం గణనీయంగా పెరిగి సుమారు ₹1.9 లక్షలకు చేరింది. ప్రజలు తక్షణ నగదు కోసం తమ బంగారాన్ని తాకట్టు పెట్టి ఎక్కువ మొత్తంలో రుణాలు తీసుకుంటున్నారు.

కొత్త అప్పుగాళ్లతో ఆర్థిక అందుబాటు పెరుగుదల

క్రెడిట్ మార్కెట్ వృద్ధికి కొత్త, యువతరం వినియోగదారులు కూడా తోడ్పాటు అందిస్తున్నారు. మొత్తం క్రెడిట్ మార్కెట్లో మొదటిసారిగా రుణాలు తీసుకుంటున్నవారు (First-time borrowers) 15% వాటాను కలిగి ఉన్నారు, వీరిలో 7% పెరుగుదల కనిపించింది. వీరిలో ఎక్కువమంది పర్సనల్ లోన్లు, కన్స్యూమర్ డ్యూరబుల్ లోన్లు తీసుకుంటున్నారు. ఈ కొత్త గ్రూపులో 35 ఏళ్లలోపు వారు 58% మేర ఉన్నారు. సెమీ-అర్బన్, గ్రామీణ ప్రాంతాల నుంచి కూడా క్రెడిట్ డిమాండ్ పెరిగింది. గత ఏడాదితో పోలిస్తే వీరు మొత్తం డిమాండ్లో 54% వాటాను కలిగి ఉన్నారు, ఇది 3% పాయింట్ల పెరుగుదల. ఈ మార్పుల నేపథ్యంలో, ఆటో లోన్ విభాగం స్థిరంగానే ఉంది. ముఖ్యంగా ₹5 లక్షల నుండి ₹10 లక్షల మధ్య ధర కలిగిన అందుబాటు ధర వాహనాలకు రోజువారీ రుణ సరఫరా గత ఏడాదితో పోలిస్తే 10% పెరిగింది.

వృద్ధి వెనుక దాగి ఉన్న రిస్కులు

CMI సూచీలో డిమాండ్ (96), సరఫరా (98), పనితీరు (107) వంటి అంశాలు ఆరోగ్యకరమైన మార్కెట్ను సూచిస్తున్నప్పటికీ, లోతుగా పరిశీలిస్తే కొన్ని సంక్లిష్టతలు కనిపిస్తున్నాయి. తక్కువ డిఫాల్టుల వల్ల పెరిగిన పనితీరు సూచిక సానుకూలమైనదే. అయితే, బంగారం రుణాలపై పెరుగుతున్న ఆధారపడటం ఆందోళన కలిగిస్తోంది. తరచుగా ఆర్థిక ఇబ్బందుల్లో ఉన్నప్పుడు ఉపయోగించే బంగారం తనఖా రుణాలు, సాధారణ డేటాలో కనిపించని గృహాల ఆదాయాల్లోని ఒత్తిడిని దాచిపెట్టవచ్చు. ఈలోగా, పలు నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCs), బ్యాంకులు తమ బంగారం రుణ పోర్ట్‌ఫోలియోలను విస్తరించుకుంటున్నాయి. కస్టమర్ల నమ్మకం, వేగవంతమైన రుణ పంపిణీతో వీరు లబ్ధి పొందుతున్నారు. గతంలో, బంగారం రుణాల్లో వేగవంతమైన వృద్ధి తర్వాత కొన్ని ఆర్థిక మార్పులు సంభవించిన సందర్భాలున్నాయి, ఎందుకంటే వినియోగదారులు తమ వద్ద ఉన్న చివరి ఆస్తులను తాకట్టు పెడుతున్నారు. పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం (Inflation), భారతదేశంలో వడ్డీ రేట్ల పెంపు (Interest rate hikes) అవకాశాలు, ముఖ్యంగా వేరియబుల్ రేట్లతో ఉన్న రుణగ్రహీతల తిరిగి చెల్లించే సామర్థ్యాన్ని ప్రమాదంలో పడవేయవచ్చు. ఇది ప్రస్తుత తక్కువ డిఫాల్ట్ రేట్లను ప్రభావితం చేయవచ్చు. అనలిస్టులు కొత్త రుణగ్రహీతలను చేర్చుకోవడం ఆర్థిక చేరికకు సహాయపడుతున్నప్పటికీ, భవిష్యత్ డిఫాల్టులను నివారించడానికి బలమైన క్రెడిట్ విద్య, రిస్క్ అసెస్‌మెంట్ చాలా కీలకమని సూచిస్తున్నారు. బంగారం రుణాలపై పెరుగుతున్న ఆధారపడటం ఒక ముఖ్యమైన రిస్క్. ఇతర విస్తృత రుణాల వలె కాకుండా, బంగారం-ఆధారిత రుణగ్రహీతలు బంగారు ధరల మార్పులకు చాలా సున్నితంగా ఉంటారు మరియు అవసరం మేరకు రుణం తీసుకుంటున్నారని ఇది సూచించవచ్చు. మొదటిసారి రుణం తీసుకునేవారు, యువ రుణగ్రహీతల ప్రవాహం ఆర్థిక చేరికను చూపిస్తున్నప్పటికీ, తక్కువ క్రెడిట్ చరిత్ర కలిగిన వర్గాన్ని కూడా తీసుకువస్తుంది. పరిస్థితులు మరింత దిగజారినా లేదా రుణ మంజూరు బలహీనంగా ఉన్నా, అధిక డిఫాల్టులకు ఇది దారితీయవచ్చు. బంగారం రుణాలు లేదా అసురక్షిత రుణాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడే కంపెనీలు, వైవిధ్యమైన ఆదాయాలు లేదా తనఖా రుణాలుపై దృష్టి సారించే వాటి కంటే ఎక్కువ అస్థిరతను ఎదుర్కోవచ్చు. బంగారం రుణ నిబంధనలకు సంబంధించిన నియంత్రణ మార్పులు కూడా ఈ సంస్థలను ప్రభావితం చేయవచ్చు.

భవిష్యత్ అంచనాలు

ముందుకు చూస్తే, భారతదేశ క్రెడిట్ మార్కెట్ రిటైల్ రుణాలపై దృష్టి సారించి, వృద్ధిని కొనసాగిస్తుందని అంచనా. తక్షణ నగదు లభ్యత కోసం వినియోగదారుల ప్రాధాన్యత వల్ల బంగారం రుణాలు ఒక ముఖ్యమైన భాగంగా కొనసాగుతాయని నిపుణులు అంచనా వేస్తున్నారు. అదే సమయంలో, డిజిటల్ మార్గాలు కొత్త, యువ రుణగ్రహీతలకు రుణ లభ్యతను మరింత సులభతరం చేస్తాయి. అయితే, ద్రవ్యోల్బణ నియంత్రణ, వడ్డీ రేట్ల విధానంతో సహా స్థూల ఆర్థిక స్థిరత్వం ఈ మార్గాన్ని ప్రభావితం చేస్తుంది. ఇవి రుణగ్రహీతల తిరిగి చెల్లించే సామర్థ్యాన్ని, రుణదాతల రిస్క్ ఆకలిని ప్రభావితం చేస్తాయి. కొత్త రుణగ్రహీతలలో రుణాల రకాల వైవిధ్యీకరణ, మారుతున్న ఆర్థిక పరిస్థితులలో బంగారం రుణ పోర్ట్‌ఫోలియోల స్థిరమైన పనితీరును అనలిస్టులు నిశితంగా గమనిస్తున్నారు.