భారత కోర్ సెక్టార్ పతనం: మార్చిలో **0.4%** క్షీణత.. ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలు

కోర్ సెక్టార్ అవుట్‌పుట్ లో భారీ పతనం

భారతదేశ కీలకమైన కోర్ సెక్టార్ అవుట్‌పుట్ మార్చి 2026 లో 0.4% తగ్గింది. ఇది దాదాపు రెండేళ్లలో ఇదే అత్యంత బలహీనమైన పనితీరు కావడం గమనార్హం. ఫిబ్రవరిలో నమోదైన 2.8% వృద్ధికి ఇది పూర్తి విరుద్ధం. ఈ పతనానికి ప్రధాన కారణం ఎరువుల రంగంలో 24.6%, ముడి చమురులో 5.7%, బొగ్గులో 4.0%, మరియు విద్యుత్ ఉత్పత్తిలో 0.5% తగ్గుదల. పెరుగుతున్న ప్రపంచ ఇంధన ధరలు, సరఫరా గొలుసులో అంతరాయాలు దీనిపై తక్షణ ప్రభావాన్ని చూపాయి. ఫిబ్రవరి చివరిలో మధ్యప్రాచ్యంలో పెరిగిన ఉద్రిక్తతలు ఇంధన సరఫరాలకు అంతరాయం కలిగించాయి. మార్చిలో బ్రెంట్ క్రూడ్ ధర సగటున $103 గా నమోదైంది, ఇది రెండో త్రైమాసికంలో $115 కి చేరుకుంటుందని అంచనా. మార్చి 2026 కి సహజ వాయువు ధరలు కూడా ప్రతి మిలియన్ బ్రిటిష్ థర్మల్ యూనిట్ (MMBtu) కు $10.76 వద్ద అధికంగానే ఉన్నాయి. అయితే, సహజ వాయువు, ఉక్కు, సిమెంట్ వంటి రంగాలు కొంత మద్దతునిచ్చాయి, ఇవి వరుసగా 6.4%, 2.2%, మరియు 4.0% చొప్పున వృద్ధి చెందాయి. పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరం 2025-26 కి, కోర్ సెక్టార్ తాత్కాలికంగా 2.6% వృద్ధిని సాధించింది.

కీలక రంగాల్లో మిశ్రమ పనితీరు

మార్చి గణాంకాలు, కొరతతో సతమతమవుతున్న పరిశ్రమలు, ఇంకా బలంగా ఉన్నవాటి మధ్య స్పష్టమైన విభజనను చూపుతున్నాయి. ఎరువుల రంగం అత్యధికంగా ప్రభావితమైంది, కీలకమైన సహజ వాయువు కొరత కారణంగా ఉత్పత్తి దాదాపు 25% తగ్గింది. ఇది భారతదేశం దిగుమతి చేసుకునే గ్యాస్‌పై ఎంత ఆధారపడుతుందో తెలియజేస్తుంది, ఎందుకంటే ఎరువుల ప్లాంట్ల కోసం దిగుమతి చేసుకునే లిక్విఫైడ్ నేచురల్ గ్యాస్ (LNG) లో 86% పశ్చిమ ఆసియా నుండే వస్తుంది. దీనికి విరుద్ధంగా, మౌలిక సదుపాయాలు, నిర్మాణ రంగాలకు కీలకమైన ఉక్కు, సిమెంట్ రంగాలు మార్చిలో స్వల్ప వృద్ధిని సాధించాయి, FY25-26 కి బలమైన వార్షిక పనితీరును కనబరిచాయి. ఉక్కు ఉత్పత్తి 9.1% పెరిగింది, సిమెంట్ ఉత్పత్తి 8.6% పెరిగింది. పూర్తి ఆర్థిక సంవత్సరానికి తుది ఉక్కు వినియోగం 7.6% పెరిగింది, మరియు భారతదేశం నికర ఉక్కు ఎగుమతిదారుగా మారింది. ఇంధనం, ఉక్కు డిమాండ్ కూడా సాపేక్షంగా బలంగానే ఉంది, ఇది అంతర్లీన ఆర్థిక కార్యకలాపాలు ఇప్పటికీ ఖర్చు ఒత్తిళ్ల కింద కుంగిపోలేదని సూచిస్తుంది.

పెరుగుతున్న ఇంధన ఖర్చులు, సరఫరా గొలుసు సమస్యలు

కొత్త దిగుమతి వనరులను కనుగొనడానికి, పరిశ్రమలకు గ్యాస్ సరఫరాలను పునరుద్ధరించడానికి ప్రయత్నాలు జరుగుతున్నప్పటికీ, ఇన్పుట్ ఖర్చులు విపరీతంగా పెరిగాయి. ఎరువులకు గ్యాస్ లభ్యత కనిష్ట స్థాయిల నుండి మెరుగుపడినప్పటికీ, ధరల పెరుగుదల గణనీయంగా ఉంది. ఆర్థికవేత్తలు ఈ అధిక ఇంధన, ఇన్పుట్ ఖర్చుల పూర్తి ప్రభావం మార్చి అవుట్‌పుట్ సంఖ్యల్లో పూర్తిగా ప్రతిబింబించకుండా, ఏప్రిల్ త్రైమాసికంలో ఎక్కువగా అనుభూతి చెందుతుందని హెచ్చరిస్తున్నారు. ఈ ఆలస్యమైన ప్రభావం కీలక ఆందోళన, ఎందుకంటే FY27 కి భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణం అంచనాను రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) 4.6% కి పెంచింది, కోర్ ద్రవ్యోల్బణం 4.4% గా ఉంది, రెండూ సెంట్రల్ బ్యాంక్ 4% లక్ష్యం కంటే ఎక్కువగా ఉన్నాయి. ఊహించిన $85 ప్రతి బ్యారెల్ నుండి చమురు ధరలలో 10% మార్పు ద్రవ్యోల్బణాన్ని 0.5 శాతం పాయింట్లు పెంచుతుందని అంచనాలు సూచిస్తున్నాయి. 1973, 1981, 1991 లలో గత ఇంధన ధరల షాక్‌లు భారతదేశానికి తీవ్ర ద్రవ్యోల్బణాన్ని, వాణిజ్య లోటులను కలిగించాయి.

వ్యాపారాలు లాభాల తగ్గింపుకు సిద్ధం

కోర్ సెక్టార్ అవుట్‌పుట్ లో ఇటీవలి సంకోచం పెరుగుతున్న ప్రమాదాన్ని దాచిపెడుతుంది: వ్యాపారాలకు లాభాల మార్జిన్ల తగ్గింపు. మధ్యప్రాచ్య అంతరాయాల వల్ల తీవ్రతరం అయిన పెరుగుతున్న ఇంధన ధరలు, సరఫరా గొలుసుల ద్వారా అధిక ఖర్చులు ప్రవహించడంతో కంపెనీ లాభాలను సహజంగానే దెబ్బతీస్తాయి. ఎరువుల రంగం యొక్క తీవ్రమైన దుర్బలత్వం దిగుమతులపై ఆధారపడటం వల్ల కలిగే విస్తృత నష్టాలను చూపుతుంది, ప్రస్తుతం అమ్మకాలు ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ సరఫరా స్థిరత్వం ఆందోళన కలిగిస్తోంది. అదనంగా, జనవరి-ఫిబ్రవరి 2026 లో కొత్త ప్రాజెక్ట్ ప్రారంభాలు 28% తగ్గిన నివాస రియల్ ఎస్టేట్ లో కొనసాగుతున్న మందగమనం, బలమైన ప్రభుత్వ మౌలిక సదుపాయాల ఖర్చు ఉన్నప్పటికీ సిమెంట్ డిమాండ్‌పై ఒత్తిడిని పెంచుతుంది. భారతదేశ ప్రభుత్వ రుణం FY25 లో GDP లో 80.9% గా ఉంది, మరియు కొనసాగుతున్న ఇంధన ధరల హెచ్చుతగ్గులు ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఒత్తిడి తెస్తాయి. ICRA యొక్క ఆర్థికవేత్తలు మార్చిలో భారతదేశ పారిశ్రామిక ఉత్పత్తి వృద్ధి (IIP) గణనీయంగా మందగిస్తుందని ఆశిస్తున్నారు. FY26-27 కి భారతదేశ ఆర్థిక వృద్ధి (GDP) కోసం విస్తృత విశ్లేషకుల అంచనాలు 6.4% నుండి 7.2% వరకు ఉన్నాయి, కానీ ఈ అంచనాలు స్థిరంగా అధిక చమురు ధరలకు చాలా సున్నితంగా ఉంటాయి.

ఆర్థిక దృక్పథం ఇంధన ధరలపై ఆధారపడి ఉంటుంది

రాబోయే నెలల్లో భారతదేశ ఆర్థిక మార్గం ప్రపంచ ఇంధన ధరలు, భౌగోళిక రాజకీయ స్థిరత్వంపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది. GDP వృద్ధి అంచనాలు బలంగా ఉన్నప్పటికీ, IMF FY27 కి 6.5% అంచనా వేసింది, మరియు గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ 2026 కి 6.9% అంచనా వేసింది, చమురు ధరలు ఎక్కువగా ఉంటే ఈ గణాంకాలు గణనీయమైన ప్రమాదాలను ఎదుర్కొంటాయి. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా యొక్క ద్రవ్య విధానం, పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడం, వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వడం మధ్య సమతుల్యం చేసుకోవాలి, ముఖ్యంగా కొనసాగుతున్న సంఘర్షణ, ఆహార ధరలను ప్రభావితం చేసే సంభావ్య ఎల్ నినో వాతావరణ నమూనాలను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే. అధిక ఇన్పుట్ ఖర్చులు వివిధ వినియోగ వస్తువులు, సేవల ధరల పెరుగుదలకు దారితీస్తున్నందున దేశీయ డిమాండ్ పరీక్షించబడుతుంది.