భారత్ ఆర్థిక ప్రణాళిక: రుణ భారంపై అంకుశం.. GDP నిష్పత్తి **50%** లక్ష్యం!

రుణ స్థిరత్వానికే పెద్దపీట!

భారత ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యూహంలో 2026-27 ఆర్థిక సంవత్సరం నుండి ఒక ముఖ్యమైన మార్పు రాబోతోంది. ఇకపై, రుణ అవసరాలను అంచనా వేయడానికి కేవలం ఆర్థిక లోటును మాత్రమే కాకుండా, రుణ-GDP నిష్పత్తిని ప్రధాన సూచికగా పరిగణించనున్నారు. 2031 నాటికి కేంద్ర ప్రభుత్వ రుణ-GDP నిష్పత్తిని **50%**కి తగ్గించడమే దీని వెనుక ఉన్న ప్రధాన లక్ష్యం. ప్రస్తుతం ఉన్న ట్రెండ్ ప్రకారం చూస్తే, ఈ లక్ష్యాన్ని చేరుకోవడానికి ఏటా 1% కంటే ఎక్కువ మేర తగ్గుదల అవసరం. 2026-27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి ఈ నిష్పత్తి **55.6%**గా అంచనా వేస్తుండగా, 2025-26 సవరించిన అంచనా ప్రకారం ఇది **56.1%**గా ఉంది. ఈ కొద్దిపాటి తగ్గుదల, మధ్యకాలిక లక్ష్య సాధనకు కీలకం. 2026-27 ఆర్థిక లోటు GDPలో **4.3%**గా ఉండనుండగా, గత సంవత్సరం సవరించిన అంచనా **4.4%**తో పోలిస్తే ఇది తగ్గుముఖం పట్టింది. ప్రాథమిక లోటు (Primary Deficit) కూడా GDPలో **0.7%**కి తగ్గుతుందని అంచనా (2025-26లో 0.8%). రెవెన్యూ లోటు (Revenue Deficit) మాత్రం 1.5% వద్ద స్థిరంగా ఉండనుంది.

వృద్ధి అంచనాలు, వ్యయం పెంపు:

ఈ ప్రతిష్టాత్మక ఆర్థిక ప్రణాళిక, ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఆశావాద అంచనాలపై ఆధారపడి ఉంది. ముఖ్యంగా, 2026-27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి నామమాత్రపు GDP వృద్ధి (Nominal GDP Growth) **10%**కి చేరుకుంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఇది 2025-26 అంచనా **8%**తో పోలిస్తే గణనీయమైన పెరుగుదల. ఈ వృద్ధి రేటు సాధిస్తేనే, రుణ, లోటు నిష్పత్తులు తగ్గడం సులభమవుతుంది. ఆర్థిక వృద్ధిని, ఉపాధిని పెంచేందుకు మూలధన వ్యయంపై (Capital Expenditure) ప్రత్యేక దృష్టి సారించారు. 2026-27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి మూలధన వ్యయం కోసం ₹12.2 లక్షల కోట్లు కేటాయించారు. ఇది 2025-26 సవరించిన అంచనా ₹10.9 లక్షల కోట్లుతో పోలిస్తే 11.5% అధికం. రహదారులు, ఓడరేవుల వంటి మౌలిక సదుపాయాల కల్పనపై ఈ నిరంతర దృష్టి, ఉపాధి కల్పనను, డిమాండ్‌ను పెంచడాన్ని లక్ష్యంగా చేసుకుంది. మొత్తం వ్యయం 7.7% పెరిగి ₹53.4 లక్షల కోట్లకు, రెవెన్యూ వ్యయం 6.6% పెరిగి ₹41.2 లక్షల కోట్లకు చేరుతుందని అంచనా. మొత్తం వ్యయంలో రెవెన్యూ వ్యయం వాటా 77.9% నుండి **77.1%**కి స్వల్పంగా తగ్గనుంది, ఇది ఆస్తుల సృష్టి వైపు ప్రభుత్వ నిబద్ధతను సూచిస్తోంది.

ఆదాయ సమీకరణ, సవాళ్లు:

ఆర్థిక లక్ష్యాలను చేరుకోవడానికి మెరుగైన ఆదాయ సేకరణపై ప్రభుత్వం ఆశలు పెట్టుకుంది. పన్ను ఆదాయాలు 7.2% పెరిగి ₹28.6 లక్షల కోట్లకు చేరుకుంటాయని అంచనా. కార్పొరేట్ ఆదాయపు పన్ను 11% పెరిగి ₹12.3 లక్షల కోట్లకు, వ్యక్తిగత ఆదాయపు పన్ను 11.7% పెరిగి ₹14.66 లక్షల కోట్లకు చేరుకోవచ్చని అంచనా. ఆదాయాలు, ఖర్చులు పెరిగే అవకాశాలు దీనికి కారణం. అయితే, GST ఆదాయ అంచనాలు మాత్రం ₹10.19 లక్షల కోట్లతో, గత ఏడాదితో పోలిస్తే 2.6% తగ్గుతాయని అంచనా వేయడం, వినియోగదారుల డిమాండ్‌పై కొంత జాగ్రత్త వైఖరిని సూచిస్తోంది. RBI, ప్రభుత్వ రంగ సంస్థల నుండి వచ్చే డివిడెండ్ రూపంలో ₹3.16 లక్షల కోట్లు సహా, పన్నుయేతర ఆదాయాలు కూడా గణనీయంగా దోహదపడనున్నాయి. అయితే, 8వ వేతన సంఘం (Pay Commission) నివేదిక రూపంలో పెద్ద ఆర్థిక రిస్క్ పొంచి ఉంది. ప్రభుత్వ ఉద్యోగుల జీతాలు, పెన్షన్లపై సిఫార్సులు జనవరి 1, 2026 నుండి అమల్లోకి వస్తే, 2027 నుండి రెవెన్యూ వ్యయం గణనీయంగా పెరిగే అవకాశం ఉంది. దీనికి తగ్గట్టుగా ఆదాయం పెరగకపోతే, అదనపు అప్పులు చేయాల్సిన అవసరం ఏర్పడవచ్చు.

మార్కెట్ కోణం, ఆర్థిక సూచికలు:

రుణ నిర్వహణపై ఈ వ్యూహాత్మక మార్పును, దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక స్థిరత్వం దిశగా వేస్తున్న అడుగుగా ఆర్థిక నిపుణులు భావిస్తున్నారు. మొత్తం వ్యయంలో రెవెన్యూ వ్యయం వాటా తగ్గడం (2017-18లో 88% నుండి 2026-27లో **77.1%**కి), ప్రభుత్వ నిధులు వినియోగం కంటే ఆస్తుల కల్పనకు ఎక్కువగా కేటాయిస్తున్నారని సూచిస్తోంది. ప్రాథమిక లోటు తగ్గడం ఆర్థిక ఆరోగ్యం మెరుగుపడటానికి ఒక సానుకూల సంకేతం. మార్కెట్ విశ్లేషకులు, ప్రభుత్వం నామమాత్రపు GDP వృద్ధి లక్ష్యాలను ఎంతవరకు చేరుకుంటుందో, వేతన సంఘం వంటి ఊహించని వ్యయ ఒత్తిళ్లను ఎలా నిర్వహిస్తుందో నిశితంగా గమనిస్తారు. ఆర్థిక ప్రణాళికలో ఏవైనా మార్పులు వస్తే, బాండ్ ఈల్డ్స్, క్రెడిట్ రేటింగ్స్‌పై ప్రభావం పడే అవకాశం ఉంది.