RBI భారీ పేఅవుట్ తో ఇండియా బాండ్లలో ర్యాలీ; ఫిస్కల్ ఆందోళనలు కొనసాగుతున్నాయి

RBI డివిడెండ్ తో ప్రభుత్వ రుణాలకు ఊరట, ఫిస్కల్ ఆందోళనలు అలాగే

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) నుంచి భారీగా సర్ప్లస్ బదిలీ అవుతుందని మార్కెట్ అంచనా వేస్తున్న నేపథ్యంలో భారత ప్రభుత్వ బాండ్లు (Indian government bonds) బలంగా ర్యాలీ చేశాయి. అంచనాల ప్రకారం, ₹2.90 లక్షల కోట్ల నుంచి ₹3.20 లక్షల కోట్ల మధ్య ఈ పేఅవుట్ రానుంది. ఇది ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవహారాలకు కీలకమైన మద్దతుగా పరిగణించబడుతోంది. ఈ అదనపు నిధులు, అధిక ఇంధన ధరలు మరియు ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ ఆందోళనల నుంచి ఒత్తిడిని తగ్గించడంలో సహాయపడతాయి.

పేఅవుట్ ఆశలతో బాండ్ ఈల్డ్స్ తగ్గుదల

బెంచ్‌మార్క్ 10-సంవత్సరాల బాండ్ ఈల్డ్ 3.7 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 7.0765% వద్దకు చేరింది, ఇటీవల పెరిగిన స్థాయిల నుంచి ఇది కొంత వెనక్కి తగ్గింది. ఈ తగ్గుదల, రూపాయిని స్థిరీకరించడానికి RBI నుంచి వడ్డీ రేట్ల పెంపు (interest rate hikes) ఉంటుందనే తక్షణ ఆందోళనలను తగ్గించింది. ఈ అంచనా వేయబడిన డివిడెండ్, మార్కెట్ కు అవసరమైన ఉపశమనాన్ని అందిస్తూ, దూకుడు ద్రవ్య బిగుతు (monetary tightening) భయాలను తాత్కాలికంగా తగ్గించింది.

ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ రిస్క్స్ అలాగే

RBI పేఅవుట్ నుంచి సానుకూల వార్తలు వచ్చినప్పటికీ, భారతదేశ ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ (fiscal deficit) గురించిన అంతర్లీన ఆందోళనలు కొనసాగుతున్నాయి. ఫిట్చ్ కంపెనీ అయిన BMI, కేంద్ర ప్రభుత్వం యొక్క ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ GDPలో 4.5% గా ఉంటుందని అంచనా వేస్తోంది, ఇది అధికారిక లక్ష్యం అయిన 4.3% ను మించిపోయింది. ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవస్థపై మరింత భారం మోపే ప్రమాదాలు కూడా ఉన్నాయి.

కార్పొరేట్ డెట్ పై ఒత్తిడి, స్వాప్ రేట్లు పతనం

ప్రభుత్వ బాండ్లకు అనుకూలమైన సెంటిమెంట్, కార్పొరేట్ డెట్ మార్కెట్ కు విస్తరించలేదు. ఇక్కడ ఈల్డ్స్ బహుళ-సంవత్సరాల గరిష్ట స్థాయిల్లో ఉన్నాయి. కంపెనీలు రుణాలు తీసుకునే ఖర్చులను నిర్వహించడానికి ఫ్లోటింగ్-రేట్ ఇన్స్ట్రుమెంట్స్ వైపు ఎక్కువగా మొగ్గు చూపుతున్నాయి. మరోవైపు, భారతదేశ ఓవర్‌నైట్ ఇండెక్స్ స్వాప్ రేట్లు (overnight index swap rates) తగ్గాయి. ఒక సంవత్సరం స్వాప్ రేటు 8 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 6.2750% కి, రెండు సంవత్సరాల రేటు 7.25 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 6.4825% కి, మరియు ఐదు సంవత్సరాల రేటు 6.75 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గి 6.7750% కి చేరుకుంది. ఇది RBI డివిడెండ్ పై మార్కెట్ ఆశావాదాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది.

బాండ్ల అమ్మకాలకు ప్రభుత్వం ప్రణాళిక

ప్రభుత్వం ఈరోజు ₹32,000 కోట్ల బాండ్లను జారీ చేయనున్న నేపథ్యంలో, పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ మరియు సామర్థ్యం పరీక్షించబడతాయి. గ్లోబల్ మార్కెట్ పరిస్థితులు స్థిరంగా ఉన్నాయి, బ్రెంట్ క్రూడ్ దాదాపు $104 వద్ద, మరియు 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ ఈల్డ్ సుమారు 4.56% వద్ద ఉంది. ఇది భారతదేశ రుణాల వేలం (debt auction) కోసం ప్రశాంత వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తోంది.