7% దాటిన బాండ్ ఈల్డ్స్
మార్చి 30, 2026న, భారతదేశం యొక్క 10-సంవత్సరాల ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల (G-Secs) బెంచ్మార్క్ ఈల్డ్ **7%**ను అధిగమించింది. ఇది జూలై 2024 తర్వాత అత్యధిక స్థాయి. ఫిబ్రవరి 2017 తర్వాత ఇది అత్యంత వేగంగా నెలవారీ పెరుగుదల. ఆర్థిక సంవత్సరం 2025-26 చివరి ట్రేడింగ్ సెషన్లో, కొనసాగుతున్న ఆర్థిక ఇబ్బందులు, పెరుగుతున్న ఇంధన ధరలు, భారీగా జారీ చేయనున్న అప్పుల భారం వంటి కారణాలతో ఈల్డ్స్ పెరిగాయి. మధ్యప్రాచ్య దేశాల్లో ఉద్రిక్తతల కారణంగా బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు బ్యారెల్కు $105-$110 మధ్య ఉండటం, దేశీయ ద్రవ్యోల్బణాన్ని, కరెంట్ అకౌంట్ లోటును మరింత పెంచుతోంది. ఇది ప్రధాన చమురు దిగుమతిదారుగా భారతదేశం యొక్క బలహీనతను సూచిస్తోంది.
RBI చర్యలకు మార్కెట్ ప్రతిఘటన
ఆర్థిక సంవత్సరం 2026లో, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) లిక్విడిటీని నిర్వహించడానికి, వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వడానికి కీలక చర్యలు తీసుకుంది. ఓపెన్ మార్కెట్ ఆపరేషన్స్ (OMOs) మరియు ఫారెక్స్ స్వాప్స్ ద్వారా రికార్డు స్థాయిలో ₹10 లక్షల కోట్లను మార్కెట్లోకి విడుదల చేసింది. క్యాష్ రిజర్వ్ రేషియో (CRR)ని చారిత్రాత్మక కనిష్ట స్థాయి **3%**కి తగ్గించింది. మానిటరీ పాలసీ కమిటీ రెపో రేటును 100 బేసిస్ పాయింట్లు తగ్గించి **5.25%**కి తీసుకువచ్చింది. అయినప్పటికీ, కరెన్సీ అవుట్ఫ్లోలు, ప్రభుత్వ వ్యయం నెమ్మదించడం, RBI యొక్క అన్స్టెరిలైజ్డ్ ఫారెక్స్ ఇంటర్వెన్షన్ కారణంగా 2025 చివరి నాటికి సిస్టమ్ లిక్విడిటీ గట్టిపడింది. మార్చి 30న వేరియబుల్ రేట్ రెపో (VRR) ఆక్షన్ల ద్వారా RBI ₹84,582 కోట్లు విడుదల చేసినప్పటికీ, 10-సంవత్సరాల ఈల్డ్ 7.00% వద్ద ముగిసింది. భారీ ప్రభుత్వ రుణాల జారీ, RBI లిక్విడిటీ చర్యలను అధిగమించి, సరఫరా-డిమాండ్ లోటును సృష్టిస్తోందని ఇది సూచిస్తోంది.
ప్రపంచవ్యాప్తంగా, మార్చి 31, 2026న, US 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ ఈల్డ్ సుమారు 4.33% వద్ద ఉంది. ఫెడరల్ రిజర్వ్ తన ఫెడరల్ ఫండ్స్ రేటును 3.5%-3.75% వద్ద కొనసాగిస్తోంది. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ మార్చి 2026లో భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి మధ్య డిపాజిట్ రేటును 2.00% వద్ద ఉంచింది మరియు 2026 ద్రవ్యోల్బణ అంచనాను **2.6%**కి పెంచింది. భారతదేశంలో అధిక ఈల్డ్స్ దేశీయ ఆర్థిక ఆందోళనలు, ప్రపంచ దేశాలతో పోలిస్తే పెద్ద అప్పుల ప్రణాళికల వల్ల వస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, FY27కి స్థూల మార్కెట్ రుణాలు ₹17.2 లక్షల కోట్లుగా నిర్ణయించబడ్డాయి, ఇది రుణాల మార్పిడుల తర్వాత ₹16.09 లక్షల కోట్లకు తగ్గుతుంది. రాష్ట్ర ప్రభుత్వాల రుణాలతో కలిపి ఈ భారీ సరఫరా 2026-27లో ₹30 ట్రిలియన్లను మించిపోయే అవకాశం ఉంది, ఇది ఈల్డ్స్పై గణనీయమైన ఒత్తిడిని కలిగిస్తుంది. విశ్లేషకులు ఈల్డ్స్ అధికంగానే ఉంటాయని, జూన్ 2026 నాటికి **7.326%**కు, సెప్టెంబర్ 2026 నాటికి **7.542%**కు చేరుకోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. H1 FY27కి ఈల్డ్స్ 6.75% నుండి 7.25% మధ్య ఉండవచ్చని అంచనా.
ఆర్థిక ఆరోగ్యంపై పెరుగుతున్న ఆందోళనలు
ప్రభుత్వం దూకుడుగా అప్పులు చేయడం, కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణ నష్టాలు భారతదేశ రుణ మార్కెట్లకు సవాలుతో కూడిన దృక్పథాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి. FY27 మొదటి అర్ధ భాగంలో ప్రభుత్వం ₹8.2 లక్షల కోట్ల రుణం తీసుకోవాలనే ప్రణాళిక, వార్షిక లక్ష్యంలో చిన్న శాతమే అయినప్పటికీ, భారీ రుణ జారీ. ఈ అధిక జారీ, సంభావ్య ఆదాయ లోటులు, ఇంధన డ్యూటీ కోతల ప్రభావాలు కలిసి ఆర్థిక స్థిరత్వంపై ఆందోళనలను పెంచుతున్నాయి. ప్రభుత్వ రుణ-GDP నిష్పత్తి 2025 చివరి నాటికి **80%**కి చేరుకోవచ్చని అంచనా. భారతదేశ బాండ్ మార్కెట్, సుమారు $2.8 ట్రిలియన్లతో పెద్దదే అయినప్పటికీ, అభివృద్ధి చెందిన దేశాలతో పోలిస్తే పరిణితి చెందలేదు, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలకు ఎక్కువ ప్రాధాన్యత ఇస్తుంది. డాలర్తో పోలిస్తే రూపాయి విలువ భారీగా పడిపోవడం ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనలను మరింత తీవ్రతరం చేసి, విదేశీ పెట్టుబడిదారులను నిరుత్సాహపరుస్తోంది. RBI చివరి రిసార్ట్ కొనుగోలుదారుగా గణనీయమైన జోక్యం చేసుకోకపోతే, ఈల్డ్స్ అధికంగానే ఉంటాయని, మార్కెట్ సరఫరాను గ్రహించడానికి ₹3-4 ట్రిలియన్ల కొనుగోళ్లు అవసరమవుతాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. ఇది RBI తన ద్రవ్య విధానాన్ని బలహీనపరచకుండా లేదా ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచకుండా లిక్విడిటీని నిర్వహించే సామర్థ్యాన్ని పరీక్షిస్తోంది.
ఈల్డ్స్ పై భవిష్యత్ అంచనాలు
స్వల్పకాలంలో బాండ్ ఈల్డ్స్ ఒత్తిడిలోనే ఉంటాయని భావిస్తున్నారు. భవిష్యత్ అంచనాలు పెరుగుతున్న ధోరణిని సూచిస్తున్నాయి. 10-సంవత్సరాల ఈల్డ్ 2026 జూన్ నాటికి సుమారు **7.33%**కు, ఆ తర్వాత మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఆర్థిక సంవత్సరం 2026-27 కోసం ప్రణాళిక చేయబడిన భారీ రుణ సరఫరా, ఆర్థిక అనిశ్చితులు, పడిపోతున్న రూపాయి కలిసి సంక్లిష్ట వాతావరణాన్ని సృష్టిస్తున్నాయి. మార్కెట్ RBI లిక్విడిటీ కార్యకలాపాలను, భారీ రుణ కార్యక్రమాన్ని నిర్వహించే దాని విధానాన్ని నిశితంగా గమనిస్తుంది. భారతీయ బాండ్లను గ్లోబల్ ఇండెక్స్లలో చేర్చడం కొంత మద్దతు ఇవ్వవచ్చు, అయితే ప్రస్తుత ఈల్డ్ స్థాయిలు, కరెన్సీ అస్థిరత కారణంగా ఇది పరిమితం కావచ్చు.