ఇండియా బాండ్ యీల్డ్ 16 నెలల గరిష్టానికి! యుద్ధ భయాలు, ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలతో మార్కెట్లో టెన్షన్!

మార్కెట్ ద్రవ్యోల్బణ ప్రమాదాన్ని లెక్కిస్తోంది, RBI కి సందిగ్ధత

భారతదేశపు బెంచ్‌మార్క్ 10-సంవత్సరాల ప్రభుత్వ బాండ్ యీల్డ్ సుమారు 6.94% కి పెరిగి, గత 16 నెలల్లోనే అత్యధిక స్థాయిని నమోదు చేసింది. ప్రపంచవ్యాప్తంగా భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితి (geopolitical turmoil) కారణంగా భారతదేశంలో ద్రవ్యోల్బణం పెరుగుతుందనే భయాలు దీనికి కారణం. గత నెలలో 26 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగిన ఈ యీల్డ్, పెరుగుతున్న రిస్క్‌లకు పెట్టుబడిదారులు అధిక రాబడిని ఆశిస్తున్నారని స్పష్టం చేస్తోంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) సంకేతించిన దానికంటే కఠినమైన ద్రవ్య విధానాన్ని మార్కెట్లు ఆశిస్తున్నాయని ఇది సూచిస్తోంది.

యుద్ధ భయాలు ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచి, రూపాయిని బలహీనపరుస్తున్నాయి

మధ్యప్రాచ్యంలో పెరుగుతున్న ఉద్రిక్తతలు ఆర్థిక వ్యవస్థపై తీవ్ర ఒత్తిడిని కలిగిస్తున్నాయి. బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ (Brent crude oil) ధరలు బ్యారెల్‌కు $100 దాటి, మార్చి 2026 నాటికి తరచుగా $110-$120 కి చేరుకుంటున్నాయి. భారతదేశం తన ముడి చమురులో 85% కంటే ఎక్కువగా దిగుమతి చేసుకుంటుంది, అందులో ఎక్కువ భాగం మధ్యప్రాచ్యం నుండే వస్తుంది. స్థిరంగా అధిక చమురు ధరలు దేశ వాణిజ్య లోటును (trade deficit) పెంచుతాయి మరియు ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవస్థపై భారాన్ని పెంచుతాయి. ప్రతి $10 బ్యారెల్ చమురు ధర పెరుగుదలకు, భారతదేశ వాణిజ్య లోటు ఏటా $143 మిలియన్లు పెరుగుతుందని విశ్లేషకులు అంచనా వేస్తున్నారు. డాలర్‌తో పోలిస్తే 94 స్థాయికి పడిపోయిన రూపాయి (rupee) దిగుమతులను ఖరీదైనదిగా మారుస్తుంది మరియు దేశీయ ద్రవ్యోల్బణానికి (domestic inflation) దోహదం చేస్తుంది. ఇది తయారీ రంగం నుండి వినియోగదారుల వస్తువుల వరకు అన్ని రంగాల ఖర్చులను ప్రభావితం చేస్తుంది. ఇదే విధమైన ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనల నేపథ్యంలో, అమెరికా 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ యీల్డ్స్ (US Treasury yields) కూడా 4.42% కి పెరిగాయి.

RBI వడ్డీ రేట్లు స్థిరంగా ఉంచినా, మార్కెట్లు కఠినతరాన్ని ఆశిస్తున్నాయి

రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) మానిటరీ పాలసీ కమిటీ (MPC) రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది. ఏప్రిల్ 8న జరిగే సమావేశంలో ఎలాంటి మార్పు ఉండదని చాలా మంది ఆర్థికవేత్తలు భావిస్తున్నారు. RBI గతంలో FY26కి ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలను 2.1% కి సవరించింది మరియు FY27 మొదటి, రెండో త్రైమాసికాలకు CPI ద్రవ్యోల్బణాన్ని వరుసగా 4% మరియు 4.2% గా అంచనా వేసింది. ఈ స్థిరమైన విధానం మార్కెట్ అంచనాలకు విరుద్ధంగా ఉంది. RBI యొక్క 4% ద్రవ్యోల్బణ లక్ష్యం చారిత్రాత్మకంగా ధరలను స్థిరంగా ఉంచడంలో సహాయపడింది, కానీ సరఫరా షాక్‌ల (supply shocks) నుండి అధిక ఇంధన ధరలు దీనిని మరియు కేంద్ర బ్యాంక్ విశ్వసనీయతను పరీక్షించవచ్చు. RBI గతంలో కూడా చమురు షాక్‌లకు ప్రతిస్పందించింది, కానీ ప్రస్తుత యుద్ధ ప్రమాదం మరియు బలహీనమైన రూపాయి కలయిక ఒక సంక్లిష్టమైన సవాలును విసురుతోంది.

ఉపశమన చర్యలతో ప్రభుత్వానికి ఆర్థిక ఇబ్బందులు

ప్రభుత్వం ఇటీవల వినియోగదారులను మరియు ఆయిల్ మార్కెటింగ్ కంపెనీలను (OMCs) రక్షించడానికి పెట్రోల్, డీజిల్ పై ఎక్సైజ్ సుంకాన్ని లీటరుకు ₹10 తగ్గించింది. ఇది ప్రభుత్వ ఆర్థిక వ్యవస్థపై మరింత ఒత్తిడిని పెంచుతుంది. ఈ పన్ను తగ్గింపు వల్ల రెండు వారాల్లోనే ₹7,000 కోట్ల ఆదాయం కోల్పోయే అవకాశం ఉంది, వార్షికంగా ఇది ₹1.55 లక్షల కోట్లకు చేరుకోవచ్చని అంచనా. ఇది స్వల్పకాలిక ఉపశమనాన్ని అందించినప్పటికీ, FY27కి నిర్దేశించిన 4.3% GDP ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ (fiscal deficit) లక్ష్యాన్ని ప్రమాదంలో పడేస్తుంది. రేటింగ్ ఏజెన్సీ ICRA దీనిని మించిపోవచ్చని హెచ్చరించింది. ఎరువులు మరియు LPG కోసం సబ్సిడీలు పెరిగే అవకాశం కూడా ప్రభుత్వ ఆదాయాన్ని తగ్గిస్తుంది. భారతదేశం GDPలో చమురు దిగుమతుల శాతాన్ని తగ్గించుకున్నప్పటికీ, ధరల షాక్‌లకు గురయ్యే ప్రమాదం ఒక ముఖ్యమైన ఆందోళన. గ్లోబల్ ఎనర్జీకి హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) పాత్రను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే ఈ ప్రమాదం మరింత పెరుగుతుంది. ప్రస్తుత ఆర్థిక చర్యల స్థిరత్వం మరియు వృద్ధికి నష్టం కలిగించకుండా ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడంలో RBI సామర్థ్యంపై మార్కెట్లు విశ్వాసం కోల్పోయినట్లు కనిపిస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, గోల్డ్‌మ్యాన్ సాక్స్ (Goldman Sachs) 2026 భారత వృద్ధి అంచనాను 5.9% కి తగ్గించింది మరియు కరెన్సీ ఒత్తిడి కారణంగా 50 బేసిస్ పాయింట్ల వడ్డీ రేటు పెంపునకు అవకాశం ఉందని హెచ్చరించింది, ఇది RBI యొక్క ప్రస్తుత సులభమైన వైఖరికి పూర్తిగా విరుద్ధం.

అవుట్‌లుక్: ద్రవ్యోల్బణం, పాలసీపై ఒత్తిడి

విశ్లేషకులు రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలో ద్రవ్యోల్బణం 4% ను మించిపోతుందని అంచనా వేస్తున్నారు. ఫిచ్ సొల్యూషన్స్ (Fitch Solutions) FY2026/27కి హెడ్‌లైన్ CPIని 5.1% గా అంచనా వేసింది. అధిక చమురు ధరలు RBI యొక్క 4% లక్ష్యాన్ని పరీక్షిస్తాయి, ఇది వృద్ధిని నెమ్మదింపజేసే విధాన మార్పులను కోరవచ్చు. ఫిబ్రవరి 2026లో భారతదేశ ద్రవ్యోల్బణ రేటు 3.21% గా అదుపులోనే ఉన్నప్పటికీ, యుద్ధం కారణంగా చమురు ధరల పెరుగుదల త్వరలో ఈ సంఖ్యను పెంచుతుందని భావిస్తున్నారు. ప్రభుత్వం ఆర్థిక వ్యవహారాలను ఎలా నిర్వహిస్తుంది మరియు RBI విధానాన్ని ఎలా నిర్దేశిస్తుంది అనేది ద్రవ్యోల్బణం, రూపాయి మరియు ఆర్థిక స్థిరత్వానికి కీలకం. కొనసాగుతున్న ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్లను ఎదుర్కోవడానికి ప్రస్తుత విధానాలు సరిపోకపోవచ్చని మార్కెట్లు భావిస్తున్నాయి.