భారత ప్రభుత్వ బాండ్ల వేలం: ₹32,000 కోట్లు సేకరించేందుకు RBI సిద్ధం!
Overview
భారత ప్రభుత్వం తన ఆర్థిక అవసరాలు తీర్చుకోవడానికి, మార్కెట్లో లిక్విడిటీని నిలబెట్టడానికి సిద్ధమైంది. ఈ క్రమంలో, **₹32,000 కోట్ల** విలువైన 6.48% గవర్నమెంట్ సెక్యూరిటీ (G-Sec) 2035 బాండ్లను ఫిబ్రవరి 27, 2026 నాడు వేలం వేయనుంది. అవసరమైతే మరో **₹2,000 కోట్లు** అదనంగా సేకరించే ఆప్షన్ కూడా ఉంది.
ఆర్థిక లోటు భర్తీకి ప్రభుత్వ వ్యూహం
ప్రభుత్వం తన ఆర్థిక లోటును (Fiscal Deficit) భర్తీ చేసుకోవడానికి, కీలక ప్రాజెక్టులకు నిధులు సమకూర్చడానికి మార్కెట్ నుంచి నిరంతరం రుణ సేకరణ చేస్తోంది. 2025-26 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను, GDPలో 4.4% ఆర్థిక లోటును లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఈ లక్ష్యాన్ని చేరుకోవడానికి, ఈ ఆర్థిక సంవత్సరంలో కేంద్ర ప్రభుత్వం ₹11.54 లక్షల కోట్ల విలువైన రుణాలను (Dated Securities) మార్కెట్ నుంచి సేకరించాలని యోచిస్తోంది. మొత్తం స్థూల రుణ సేకరణ (Gross Borrowings) ₹14.82 లక్షల కోట్ల వరకు ఉండవచ్చని అంచనా. మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టులు, ఇతర ప్రభుత్వ ఖర్చులకు నిధులు సమకూర్చడంలో ఈ రుణ సేకరణ కీలకం. మార్చి 2026 నాటికి, ప్రభుత్వ మొత్తం అప్పులు GDPలో సుమారు **56.1%**కి చేరతాయని అంచనా.
మార్కెట్ స్పందన, వడ్డీ రేట్ల తీరు
ప్రస్తుతం, 6.48% GS 2035 బాండ్ యొక్క యీల్డ్ (Yield) ఫిబ్రవరి 2026 మధ్య నాటికి సుమారు 6.66% నుండి 6.68% మధ్య స్థిరంగా ఉంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) కూడా ఫిబ్రవరి 2026లో రెపో రేటును 5.25% వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది. ద్రవ్యోల్బణం అదుపులో ఉండటం, ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధి బాగుండటమే దీనికి కారణాలు. RBI తన లిక్విడిటీ మేనేజ్మెంట్ టూల్స్ (VRRR, OMOలు) ద్వారా బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థలో సుమారు ₹2.70 లక్షల కోట్ల మిగులు లిక్విడిటీని నిర్వహించింది. ఈ అదనపు లిక్విడిటీ, ప్రభుత్వ రుణ సేకరణ ఒత్తిడితో యీల్డ్స్ ఒక్కసారిగా పెరిగిపోకుండా చూస్తుంది. అయినప్పటికీ, ప్రభుత్వం భారీగా రుణాలు తీసుకోబోతుండటంతో, యీల్డ్స్ సమీప భవిష్యత్తులో 6.70% - 6.75% పరిధికి చేరే అవకాశాలున్నాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు.
ప్రైమరీ డీలర్ల పాత్ర
ఈ వేలం ప్రక్రియలో ప్రైమరీ డీలర్లు (PDs) కీలక పాత్ర పోషిస్తారు. వీరు అండర్ రైటర్లుగా వ్యవహరించి, మార్కెట్ డిమాండ్ తక్కువగా ఉన్నా, ప్రభుత్వం అనుకున్న మొత్తాన్ని సేకరించడంలో సహాయపడతారు. వేలంలో పాల్గొనేవారు RBI యొక్క 'e-Kuber' సిస్టమ్ ద్వారా తమ బిడ్లను సమర్పిస్తారు.
రిస్కులు, పెట్టుబడిదారుల అంచనాలు
ప్రభుత్వం భారీగా రుణాలు తీసుకోబోతుండటం వల్ల, బాండ్ యీల్డ్స్ పై నిరంతరం ఒత్తిడి కొనసాగే అవకాశం ఉంది. ఇది ప్రభుత్వానికి రుణ ఖర్చులు పెరిగేలా చేయవచ్చు. ప్రస్తుతానికి ద్రవ్యోల్బణం సుమారు 2.1% వద్ద అదుపులో ఉన్నప్పటికీ, అంతర్జాతీయంగా రాజకీయ అనిశ్చితులు, ఆర్థిక ఇబ్బందులు పెరిగితే పరిస్థితి మారవచ్చు. దీర్ఘకాలంలో ప్రభుత్వ అప్పులు పెరిగిపోతాయనే ఆందోళనలు పెట్టుబడిదారులలో ఉండవచ్చు.
అయితే, RBI లిక్విడిటీని సమర్థవంతంగా నిర్వహిస్తుండటం, ద్రవ్య విధానం స్థిరంగా ఉండటంతో, మార్కెట్ పెద్దగా అస్థిరతకు లోనుకాదని భావిస్తున్నారు. రాబోయే 9-12 నెలల వరకు వడ్డీ రేట్లు స్థిరంగా ఉండవచ్చని అంచనా. పెట్టుబడిదారులు ఈ వేలం ఫలితాలను, బాండ్ యీల్డ్స్ మార్గాన్ని జాగ్రత్తగా గమనిస్తున్నారు.
