IMF: చైనా ఆర్థిక వ్యవస్థకు భారీ షాక్! 4% GDP 'పాలసీ వేస్ట్' అంటూ తీవ్ర విమర్శలు

IMF యొక్క కఠినమైన అంచనా:

IMF తన తాజా నివేదికలో చైనా ఆర్థిక విధానాలపై లోతైన విశ్లేషణను అందించింది. 2023 నాటికి, చైనా పారిశ్రామిక విధానాల (Industrial Policies) ఆర్థిక వ్యయం సుమారు 4% జీడీపీగా అంచనా వేసింది. ఇది యూరోపియన్ యూనియన్ (EU) 2022లో **1.5%**గా ఉన్నదానితో పోలిస్తే చాలా ఎక్కువ. IMF నివేదిక "ఎక్స్‌టర్నల్ ఇంబ్యాలెన్సెస్" (External Imbalances) పై కూడా దృష్టి సారించింది. 2025 నాటికి ప్రస్తుత ఖాతా మిగులు (Current Account Surplus) 3.3% జీడీపీకి చేరుకుంటుందని అంచనా వేసింది. ఇది చైనా ఎగుమతులను మరింత పోటీగా మార్చి, దేశీయ డిమాండ్‌ను బలహీనపరుస్తోంది.

ఎగుమతులపై ఆధారపడిన వృద్ధికి ముప్పు:

2025లో చైనా ఆర్థిక వృద్ధిలో నికర ఎగుమతుల (Net Exports) పాత్ర కీలకంగా నిలిచింది. అయితే, ఈ అతిగా ఆధారపడటం వల్ల అధిక ఉత్పత్తి సామర్థ్యం (Overcapacity) పెరిగి, అంతర్జాతీయ వాణిజ్య చర్యలకు దారితీయవచ్చని ఆందోళనలు వ్యక్తమవుతున్నాయి. మూడీస్ (Moody's) కూడా చైనా A1 క్రెడిట్ రేటింగ్‌పై 'నెగటివ్ ఔట్‌లుక్' (Negative Outlook) ను కొనసాగిస్తూ, వాణిజ్య ఉద్రిక్తతలు (Trade Tensions) క్రెడిట్ ప్రొఫైల్‌ను దెబ్బతీస్తాయని పేర్కొంది. IMF అంచనాల ప్రకారం, రెన్మిన్బీ (Renminbi) కరెన్సీ సుమారు 16% undervalue చేయబడింది, ఇది ఎగుమతులకు ఊతమిస్తున్నప్పటికీ, కరెన్సీ మార్కెట్‌పై మరింత స్వేచ్ఛ అవసరమని సూచిస్తోంది. గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ (Goldman Sachs) వంటి విశ్లేషకులు 2026లో చైనా జీడీపీ వృద్ధి **4.8%**గా అంచనా వేసినప్పటికీ, ప్రస్తుత ఖాతా మిగులు 4.2% జీడీపీకి పెరుగుతుందని, ఇది ఎగుమతులపై ఆధారపడే వ్యూహాత్మక బలహీనతను సూచిస్తుందని హెచ్చరిస్తున్నారు.

రుణం, ద్రవ్యోల్బణం, అంతర్గత సమస్యలు:

వాణిజ్య సంబంధాల ఆవల, IMF చైనా అంతర్గత సవాళ్లను కూడా హైలైట్ చేసింది. నివేదికలో "డిఫ్లేషన్" (Deflation - ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం) అనే పదాన్ని 60 సార్లకు పైగా ప్రస్తావిస్తూ, రియల్ ఎస్టేట్ రంగంలో నెలకొన్న మందగమనం, అధిక స్థానిక ప్రభుత్వాల రుణం (Local Government Debt) కారణంగా డిమాండ్ తగ్గడం దీనికి కారణమని పేర్కొంది. ప్రభుత్వ రుణం 2025లో దాదాపు 127% జీడీపీకి చేరుకుని, 2026లో 135% పైగా పెరుగుతుందని అంచనా. ఇది జర్మనీ (సుమారు 62.5% జీడీపీ 2024లో) కంటే చాలా ఎక్కువ, అయితే అమెరికా (సుమారు 124.3% జీడీపీ 2024లో) రుణ స్థాయికి దగ్గరగా ఉంది. జనవరి 2026లో చైనా అధికారిక తయారీ PMI 49.3గా ఉండగా, కొన్ని ప్రత్యామ్నాయ సర్వేలు విస్తరణను సూచిస్తున్నాయి, ఇది దేశీయ డిమాండ్ కంటే బాహ్య కార్యకలాపాలు మెరుగ్గా ఉన్నాయని సూచిస్తుంది. IMF అంచనా వేసిన 4.5% జీడీపీ వృద్ధి (2026) 2025లో సాధించిన **5%**తో పోలిస్తే కొంత మందగమనాన్ని సూచిస్తుంది.

దీర్ఘకాలిక బలహీనతలు, ప్రపంచ ప్రభావం:

IMF చైనా ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థైర్యాన్ని అంగీకరించినప్పటికీ, అనేక నిర్మాణాత్మక బలహీనతలు (Structural Weaknesses) ఆందోళన కలిగిస్తున్నాయి. పారిశ్రామిక విధానాల కోసం భారీగా ఖర్చు చేయడం, రుణం-ఆధారిత పెట్టుబడులు (Debt-Financed Investments) ఉత్పత్తి సామర్థ్యాన్ని తగ్గించి, కొన్ని రంగాలలో అధిక సరఫరాకు దారితీస్తాయని ఆందోళనలున్నాయి. IMF "అనవసరమైన" పారిశ్రామిక విధానాలను తగ్గించాలని పిలుపునిచ్చింది. రెన్మిన్బీ undervaluation, ప్రభుత్వ సబ్సిడీల వల్ల నడిచే వాణిజ్య పద్ధతులపై అంతర్జాతీయ విమర్శలను IMF అంచనా బలపరుస్తుంది. మూడీస్ నెగటివ్ ఔట్‌లుక్, వాణిజ్య ఉద్రిక్తతలు చైనా క్రెడిట్ ప్రొఫైల్‌పై దీర్ఘకాలిక ప్రతికూల ప్రభావాన్ని చూపుతాయని స్పష్టం చేస్తుంది. ద్రవ్యోల్బణం, అధిక రుణం, ఎగుమతులపై ఆధారపడటం వంటి సమస్యలు రియల్ ఎస్టేట్ పతనం లేదా వాణిజ్య ఉద్రిక్తతలు పెరిగితే, దేశీయ డిమాండ్‌ను మరింత బలహీనపరిచి, ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచి, ప్రపంచవ్యాప్తంగా ప్రతికూల ప్రభావాలను సృష్టించవచ్చని IMF హెచ్చరించింది.

భవిష్యత్ అంచనాలు, విధాన మార్పులు:

భవిష్యత్తులో, IMF చైనా జీడీపీ వృద్ధి 2026లో **4.5%**కు మందగిస్తుందని అంచనా వేసింది. దీనికి ప్రధాన కారణాలు సుంకాలు, వాణిజ్య విధాన అనిశ్చితి (Trade Policy Uncertainty) ప్రభావం. మార్చిలో జరగనున్న నేషనల్ పీపుల్స్ కాంగ్రెస్ (National People's Congress) 4.5% నుండి 5% పరిధిలో అధికారిక వృద్ధి లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించవచ్చని అంచనాలున్నాయి, ఇది "అధిక-నాణ్యత" అభివృద్ధిపై దృష్టి సారిస్తూ, మితమైన మందగమనానికి సిద్ధంగా ఉందని సూచిస్తుంది. దేశీయ డిమాండ్‌ను, ముఖ్యంగా వినియోగాన్ని (Consumption) ప్రోత్సహించడానికి ప్రయత్నాలు కొనసాగుతాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. ఎగుమతులపై ఆధారపడటం నుండి స్థిరమైన దేశీయ వినియోగం వైపు ఈ మార్పు (Pivot) చైనా మధ్యకాలిక ఆర్థిక పురోగతికి, ప్రపంచ ఆర్థిక వ్యవస్థపై దాని ప్రభావానికి కీలకం కానుంది.