2027 ఆర్థిక సంవత్సరం చివరి త్రైమాసికంలో (Q4) రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు దాదాపు **₹4.8 లక్షల కోట్ల** నుండి **₹5.4 లక్షల కోట్ల** వరకు రుణాలు సేకరించవచ్చని ICRA అంచనా వేసింది. మొత్తం వార్షిక లక్ష్యం **₹13.4 - ₹14 లక్షల కోట్లుగా** ఉన్న నేపథ్యంలో, ఈ రుణాల ప్రభావం బాండ్ ఈల్డ్స్ మరియు వడ్డీ రేట్లపై ఎలా ఉంటుందో ఇన్వెస్టర్లు గమనించాలి.
బాండ్ మార్కెట్‌పై ప్రభావం
రాష్ట్రాలు మార్కెట్ నుండి భారీగా రుణాలు తీసుకోవడం అంటే మార్కెట్లోకి కొత్త బాండ్లు రావడం అని అర్థం. ఈ బాండ్లను కొనుగోలు చేసేందుకు బ్యాంకులు, మ్యూచువల్ ఫండ్స్ మరియు ఇన్సూరెన్స్ కంపెనీల నుండి తగినంత డిమాండ్ లేకపోతే, బాండ్ ఈల్డ్స్ (Bond Yields) పెరిగే అవకాశం ఉంది. ఈ ఈల్డ్స్ నేరుగా మార్కెట్ వడ్డీ రేట్లకు బెంచ్‌మార్క్‌గా పనిచేస్తాయి. ఫలితంగా, కార్పొరేట్ సంస్థల రుణ వ్యయాలు పెరగడంతో పాటు, వినియోగదారులపై కూడా వడ్డీ భారం పడే అవకాశం ఉంది.
బెంచ్‌మార్క్ ఇష్యూయెన్స్ స్ట్రాటజీ
ఈ రుణ భారాన్ని సులభంగా భరించేందుకు 'బెంచ్‌మార్క్ ఇష్యూయెన్స్ స్ట్రాటజీ' కీలక పాత్ర పోషిస్తోంది. దీని ద్వారా రుణ సమీకరణ షెడ్యూల్స్ ముందే ఊహించడం సాధ్యమవుతోంది. అక్టోబర్ 2026 నాటికి, దాదాపు 26 రాష్ట్రాలు మరియు కేంద్రపాలిత ప్రాంతాలు ఈ పద్ధతిని పాటిస్తున్నాయి. ఇది మూడో త్రైమాసికపు రుణ ప్రణాళికలో దాదాపు 77 శాతం కవర్ చేస్తూ, మార్కెట్లో గందరగోళం లేకుండా చేస్తోంది.
ప్రస్తుత ఆర్థిక పరిస్థితి
మూడో త్రైమాసికంలో రాష్ట్రాలు ₹3.6 లక్షల కోట్ల రుణాలను సేకరించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకున్నాయి. ఇది గత ఏడాదితో పోలిస్తే 25.9 శాతం ఎక్కువ. ముఖ్యంగా మహారాష్ట్ర, పశ్చిమ బెంగాల్ మరియు హర్యానా వంటి రాష్ట్రాల్లో పెరుగుతున్న వ్యయాల కారణంగానే ఈ అదనపు రుణాలు అవసరమవుతున్నాయి.
గమనించాల్సిన రిస్కులు
ఈ రుణ ప్రణాళిక ఎంత పద్ధతిగా ఉన్నప్పటికీ, కొన్ని రిస్కులు పొంచి ఉన్నాయి. రాష్ట్రాలు నిర్ణయించుకున్న ఆక్షన్ క్యాలెండర్‌కు కట్టుబడి ఉండటం చాలా ముఖ్యం. ఒకవేళ రుణాలు ఆర్థిక సంవత్సరం చివరిలో ఒక్కసారిగా పెరిగితే, బ్యాంకింగ్ వ్యవస్థలో లిక్విడిటీ ఒత్తిడి (Liquidity Stress) ఏర్పడవచ్చు. అలాగే, ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) మరియు ప్రపంచ ఆర్థిక పరిస్థితులు కూడా బాండ్ మార్కెట్ గమనాన్ని ప్రభావితం చేసే అంశాలుగా ఉన్నాయి.