US జాబ్ డేటా: వడ్డీ రేట్ల పెంపు భయాలు.. మార్కెట్లలో స్తబ్ధత

వడ్డీ రేట్ల పెంపు భయం

మే నెలలో అమెరికా లేబర్ మార్కెట్ ఊహించిన దానికంటే బలంగా ఉండటంతో, ఆర్థిక వ్యవస్థ చల్లబడుతుందన్న అంచనాలకు తెరపడింది. 172,000 ఉద్యోగాల కల్పనతో, ఫెడరల్ రిజర్వ్ వడ్డీ రేట్లను తగ్గించే అవకాశం తగ్గిపోయింది. పెట్టుబడిదారులు ఈ సంవత్సరం మిగిలిన కాలానికి తమ అంచనాలను పునఃసమీక్షిస్తున్నారు. నిరుద్యోగిత రేటు 4.3% వద్ద స్థిరంగా ఉండటం, వేతన ద్రవ్యోల్బణం (Wage-push inflation) ధరల స్థిరత్వానికి ముప్పుగా పరిణమిస్తుందని సూచిస్తోంది. ఈ మార్పు ఫ్క్స్‌డ్-ఇన్‌కమ్ మార్కెట్లలో ప్రతిఫలించింది, 10-సంవత్సరాల ట్రెజరీ ఈల్డ్ 4.52% కి పెరిగింది. ఇది నాస్‌డాక్ 100 వంటి స్టాక్స్ విలువను తగ్గించింది.

సెమీకండక్టర్ రంగంలో మందగమనం

ISM మాన్యుఫాక్చరింగ్, సర్వీసెస్ సర్వేల నుంచి వచ్చిన ఆర్థిక సూచికలు విస్తరణలో ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ లోని అసలు బలం బలహీనపడుతోంది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ హార్డ్‌వేర్ డిమాండ్‌పై బ్రాడ్‌కామ్ (Broadcom) ఇచ్చిన హెచ్చరికల నేపథ్యంలో సెమీకండక్టర్ సెంటిమెంట్‌లో ఇటీవల వచ్చిన క్షీణత, AI-ఆధారిత పెట్టుబడి చక్రం పరిపక్వత దశకు చేరుకుంటుందని సూచిస్తుంది. S&P 500 సూచీ ఈ ఏడాది 10% పెరిగినప్పటికీ, టెక్ రంగంలో ఈ వ్యత్యాసం, అధిక-విలువ వృద్ధి స్టాక్స్ (high-multiple growth stocks) నుంచి రక్షణాత్మక పెట్టుబడుల (defensive positioning) వైపు మొగ్గు చూపుతోందని స్పష్టం చేస్తోంది.

స్ట్రక్చరల్ బేర్ కేస్

ప్రస్తుత మార్కెట్ వాతావరణం, బలమైన ఉద్యోగ డేటా ఈక్విటీ విలువలకు ప్రతికూల సంకేతంగా మారిన గత టైటనింగ్ సైకిల్స్ ను పోలి ఉంది. కార్మిక వ్యయాలు అధికంగా ఉన్నందున, కంపెనీల లాభాల మార్జిన్లు (corporate margins) కుదించుకుపోవడం ప్రధాన రిస్క్. ప్రస్తుత వృద్ధి ఉత్పాదకత-ఆధారితంగా కాకుండా, ఫెడరల్ రిజర్వ్ ఇప్పుడు నియంత్రించాల్సిన డిమాండ్ ద్వారా నడుస్తోంది. అంతేకాకుండా, క్రిప్టోకరెన్సీ, బంగారం ధరలలో అస్థిరత, పెట్టుబడిదారులు సురక్షితమైన ఆశ్రయాలను కనుగొనడంలో ఇబ్బంది పడుతున్నారని సూచిస్తోంది. అధిక రుణ భారం ఉన్న కంపెనీలు, చౌకగా రీఫైనాన్సింగ్ చేసుకోవాల్సిన అవసరం ఉన్నవి, ఫెడరల్ రిజర్వ్ 'హయ్యర్ ఫర్ లాంగర్' (higher for longer) విధానాన్ని కొనసాగిస్తే మరింత ప్రమాదంలో పడతాయి.

ఫార్వర్డ్ గైడెన్స్ & పాలసీ అవుట్‌లుక్

ఫెడరల్ ఓపెన్ మార్కెట్ కమిటీ (FOMC) సమావేశంలో చివరి వడ్డీ రేటు (terminal rate) గురించి సూచనల కోసం మార్కెట్ పాల్గొనేవారు ఇప్పుడు నిశితంగా గమనిస్తున్నారు. లేబర్ మార్కెట్ బలం, ప్రస్తుత PMI గణాంకాలు కొనసాగితే, నవంబర్‌లో వడ్డీ రేట్లు పెరిగే అవకాశం ఉందని నిపుణుల అభిప్రాయం. వాస్తవ ఆర్థిక వ్యవస్థ, కఠినమైన ద్రవ్య విధానం మధ్య ఉన్న వ్యత్యాసాన్ని మార్కెట్ సర్దుబాటు చేయడానికి ప్రయత్నిస్తున్నందున, పెట్టుబడిదారులు నిరంతర అస్థిరతకు సిద్ధంగా ఉండాలి.