ప్రభుత్వాల అప్పులు, పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం నేపథ్యంలో అమెరికా 30 ఏళ్ల ట్రెజరీ ఈల్డ్స్ 2007 తర్వాత ఎన్నడూ లేని విధంగా **5.2%** దాటాయి. ఈ గ్లోబల్ మార్పు భారత పెట్టుబడిదారులపై, మార్కెట్లపై ఎలాంటి ప్రభావం చూపుతుందో చూద్దాం. అధిక వడ్డీ రేట్లు దేశీయ సూచీల్లో ఒడిదుడుకులను పెంచుతాయి.
ప్రపంచ ఆర్థిక మార్కెట్లలో దీర్ఘకాలిక ప్రభుత్వ బాండ్ ఈల్డ్స్ (Global Bond Yields) తీవ్రంగా పెరుగుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, అమెరికా 30 ఏళ్ల ట్రెజరీ ఈల్డ్స్ 5.2% నుండి 5.3% మధ్యకు చేరుకున్నాయి. ఇది 2007 తర్వాత ఎన్నడూ లేని గరిష్ట స్థాయి.
అమెరికా ట్రెజరీ బాండ్లను ప్రపంచంలోనే అత్యంత సురక్షితమైన పెట్టుబడిగా భావిస్తారు. అందుకే, వాటి ఈల్డ్స్ ప్రపంచవ్యాప్తంగా రుణాల ఖర్చులకు బెంచ్మార్క్గా పనిచేస్తాయి. ఈ ఈల్డ్స్ పెరిగినప్పుడు, అది భారతదేశం వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లలోని స్టాక్స్తో సహా ఇతర ఆస్తులపై ఒత్తిడిని పెంచుతుంది.
ఈ పెరుగుదలకు కారణాలేంటి?
పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) ఆందోళనలు, ప్రభుత్వాల భారీ అప్పులు ఈ ఈల్డ్స్ పెరగడానికి ప్రధాన కారణాలు. ఇటీవల అమెరికా ఫెడరల్ అప్పు $40 ట్రిలియన్ల మార్కును దాటింది. ఇది దీర్ఘకాలిక ఆర్థిక స్థిరత్వంపై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతోంది. ఈ ఒడిదుడుకులను అదుపు చేయడానికి అమెరికా ట్రెజరీ బాండ్ బైబ్యాక్ ప్రోగ్రామ్ను పెంచినప్పటికీ, మార్కెట్ నుంచి పెద్దగా స్పందన రాలేదు. ఇది ప్రభుత్వ రుణాల సరఫరాపై పెట్టుబడిదారులకు ఇంకా ఆందోళనలు ఉన్నాయని సూచిస్తోంది.
భారత పెట్టుబడిదారులకు ఎందుకు ముఖ్యం?
అమెరికా బాండ్ ఈల్డ్స్ పెరగడం భారత మార్కెట్లకు ప్రతికూలంగా మారుతుంది. అమెరికా బాండ్లలో అధిక, సురక్షితమైన రాబడి లభించినప్పుడు, గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్లు భారత మార్కెట్లలో పెట్టుబడులను తగ్గించవచ్చు. దీనివల్ల ఫారిన్ ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఇన్వెస్టర్ల (FII) ప్రవాహాలు భారతదేశంలో తగ్గుతాయి. ప్రస్తుతం నిఫ్టీ 50, BSE సెన్సెక్స్లలో కనిపిస్తున్న ఒడిదుడుకులకు ఇది కూడా ఒక కారణం.
అంతేకాకుండా, కేవలం ప్రభుత్వాలకే కాకుండా కార్పొరేట్లకు కూడా రుణాల ఖర్చు పెరుగుతోంది. ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) మౌలిక సదుపాయాల కోసం పెద్ద టెక్ కంపెనీలు భారీగా అప్పులు చేస్తున్నాయి. ప్రభుత్వాల అప్పులతో పాటు ఈ కార్పొరేట్ అప్పులు కూడా పెట్టుబడులకు పోటీ పెంచుతున్నాయి. ఇది ప్రపంచవ్యాప్తంగా కంపెనీలకు రుణ ఖర్చులను పెంచి, లాభాల మార్జిన్లను దెబ్బతీసే అవకాశం ఉంది.
ఇంధన ధరలు, ద్రవ్యోల్బణం కనెక్షన్
అప్పులు, AI-సంబంధిత ఖర్చులతో పాటు, ముడి చమురు ధరలు (Crude Oil Prices) కూడా ప్రస్తుత ద్రవ్యోల్బణానికి ప్రధాన కారణమవుతున్నాయి. భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరతల కారణంగా బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు $90 ప్రతి బ్యారెల్ కంటే ఎక్కువగా ఉన్నాయి. భారతదేశం భారీగా ముడి చమురును దిగుమతి చేసుకుంటుంది. కాబట్టి, ఇంధన ధరలు పెరగడం వల్ల దేశీయ ద్రవ్యోల్బణం తగ్గకపోవడమే కాకుండా, భారత రూపాయిపై ఒత్తిడి పెరిగి, వాణిజ్య లోటు (Trade Deficit) కూడా విస్తృతం అవుతుంది. దీనివల్ల భారత ఈక్విటీలు రెండు రకాల సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి: పెరుగుతున్న అమెరికా ఈల్డ్స్ నుండి బాహ్య ఒత్తిడి, అధిక ఇంధన దిగుమతి ఖర్చుల నుండి అంతర్గత ఒత్తిడి.
ముందుకు చూస్తున్నప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు మూడు ప్రధాన సూచికలపై దృష్టి పెట్టాలి. ఒకటి, FII కార్యకలాపాలను గమనించాలి, ఎందుకంటే నిరంతర అవుట్ఫ్లోలు సూచీలను పరిమిత పరిధిలో ఉంచవచ్చు. రెండు, భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ ఆరోగ్యానికి కీలకమైన ముడి చమురు ధరలను నిశితంగా గమనించాలి. మూడు, RBI, గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంకుల వ్యాఖ్యలను అనుసరించాలి. ఎందుకంటే ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడం, ఆర్థిక వృద్ధికి మద్దతు ఇవ్వడం మధ్య సమతుల్యతను వారు ఎంత విజయవంతంగా సాధిస్తారనే దానిపై భవిష్యత్ వడ్డీ రేట్ల నిర్ణయాలు ఆధారపడి ఉంటాయి.