Whalesbook
ప్రశాంతత వెనుక.. నిరంతర భౌగోళిక అనిశ్చితి
ప్రస్తుత భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు త్వరలోనే సద్దుమణుగుతాయని, ఇది క్రూడ్ ఆయిల్ (Crude Oil) మరియు బంగారం (Gold) వంటి కమోడిటీలలో (Commodities) లాభాలు తీసుకోవడానికి (Profit-taking) దారితీస్తుందని ఆర్థికవేత్త ఎడ్ యార్డెనీ (Ed Yardeni) అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రస్తుత కమోడిటీ ధరల పెరుగుదల తాత్కాలికమేనని, దీర్ఘకాలిక షాక్లకు వ్యతిరేకంగా పెద్దగా హెడ్జింగ్ (Hedging) అవసరం లేదని ఆయన అభిప్రాయం. ఆయన 'రోరింగ్ 2020s' సిద్ధాంతం ప్రకారం, ఈ దశాబ్దం టెక్నాలజీ ఆధారిత బలమైన ఆర్థిక వృద్ధితో నిండి ఉంటుంది. మార్కెట్లలో వచ్చే చిన్నపాటి పతనాలను దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడిదారులకు మంచి అవకాశాలుగా పరిగణిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం బ్రెంట్ క్రూడ్ (Brent Crude) సుమారు $76.30, WTI సుమారు $69.94 వద్ద ట్రేడ్ అవుతుండగా, బంగారం ఔన్స్ సుమారు $5,300-$5,400 మధ్య ఉంది.
ఇండియాకు లాభమా? షరతులతో కూడిన శుభవార్త
శక్తి ధరలు (Energy Prices) తగ్గితే, భారతదేశం వంటి ప్రధాన చమురు దిగుమతి ఆర్థిక వ్యవస్థలు (Oil-importing economies) ప్రయోజనం పొందుతాయి. ముఖ్యంగా భారతదేశంలో ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) తగ్గి, వాణిజ్య లోటు (Trade Balance) మెరుగుపడి, వినియోగదారుల కొనుగోలు శక్తి (Consumer Spending Power) పెరుగుతుంది. గతంలో, క్రూడ్ ధరల్లో 10 డాలర్ల తగ్గుదల భారతదేశ కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ (Current Account Deficit) ను జీడీపీలో సుమారు 0.5% మేర తగ్గించగలదు. అయితే, ఈ ప్రయోజనం చమురు ధరలు స్థిరంగా లేదా తగ్గుతూ ఉంటేనే సాధ్యం. GDPలో భారతదేశ చమురు దిగుమతుల శాతం 4.8% కి తగ్గినప్పటికీ, పునరుత్పాదక ఇంధనాలలో (Renewables) పెట్టుబడులు పెరిగినప్పటికీ, దేశం ఇంకా చమురుపై ఆధారపడి ఉంది. భారతదేశం దిగుమతి చేసుకునే చమురులో దాదాపు 50% హార్ముజ్ జలసంధి (Strait of Hormuz) మీదుగా వస్తుంది. ఇది మధ్యప్రాచ్యంలోని తాజా ఉద్రిక్తతలు, ముఖ్యంగా ఇరాన్పై అమెరికా-ఇజ్రాయెల్ దాడుల నేపథ్యంలో ప్రమాదకరంగా మారింది.
ఆశావాదానికి అడ్డంకులు: పెరుగుతున్న రిస్కులు
యార్డెనీ అంచనా వేసిన భౌగోళిక రాజకీయ ప్రశాంతతకు, ప్రస్తుతం మధ్యప్రాచ్యంలో నెలకొన్న ఉద్రిక్తతలు పెద్ద సవాలుగా మారాయి. ఇరాన్పై దాడులు వంటివి బ్రెంట్ క్రూడ్ ఫ్యూచర్స్ (Brent Crude Futures) ను ఇప్పటికే పెంచాయి. హార్ముజ్ జలసంధిలో రవాణాకు ఆటంకం ఏర్పడితే, ధరలు $80 దాటవచ్చు. అలాంటి పరిస్థితి ఏర్పడితే, భారతదేశ ఆర్థిక ప్రయోజనాలకు తీవ్ర విఘాతం కలుగుతుంది. చమురు ధరలు వరుసగా 25% పెరిగితే, భారతదేశ దిగుమతి బిల్లు $15 బిలియన్లు పెరగొచ్చు, కరెంట్ అకౌంట్ డెఫిసిట్ 0.3% జీడీపీ మేర పెరగొచ్చు, రియల్ జీడీపీ వృద్ధి 0.2% తగ్గవచ్చు. గల్ఫ్ దేశాల నుంచి వచ్చే $40-50 బిలియన్ల రెమిటెన్స్ (Remittance) ప్రవాహాలు కూడా ప్రమాదంలో పడవచ్చు.
ప్రపంచ ద్రవ్యోల్బణం, మార్కెట్లలో వైవిధ్యం
ప్రపంచవ్యాప్తంగా ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) తగ్గడం కష్టమని అంచనా. 2026 నాటికి సగటున 2.8% ఉండొచ్చని, అయితే అమెరికాలో యూరప్ కంటే ఎక్కువగా ఉంటుందని అంచనా. ప్రపంచ బ్యాంక్ (World Bank) ప్రకారం, బలహీనమైన గ్లోబల్ గ్రోత్ (Global Growth) కారణంగా 2026 లో కమోడిటీ ధరలు 7% తగ్గుతాయని అంచనా. ఇది యార్డెనీ ఆశావాదానికి విరుద్ధం. అయితే, ఆక్స్ఫర్డ్ ఎకనామిక్స్ (Oxford Economics) ప్రకారం, విలువైన లోహాలు (Precious metals), బేస్ మెటల్స్ (Base metals) రాణించినా, వ్యవసాయ ఉత్పత్తులు (Agriculture) ఒత్తిడిని ఎదుర్కోవచ్చని అంచనా. భారతదేశంలో, ఈక్విటీ మార్కెట్లు (Equity Markets) వృద్ధి సామర్థ్యాన్ని చూపినప్పటికీ, అధిక వాల్యుయేషన్లతో (Elevated Valuations) సతమతమవుతున్నాయి. సెన్సెక్స్ (Sensex) ఫార్వర్డ్ ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి 24.4x వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది, ఇది 15 సంవత్సరాల సగటు కంటే చాలా ఎక్కువ. ఇది ఎర్నింగ్స్ అంచనాలు తప్పుకుంటే రిస్క్ను పెంచుతుంది. రూపాయి (Rupee) బలహీనత కూడా విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు (Foreign Investors) ఒక సవాలుగా ఉంది.
అవుట్లుక్: అనిశ్చితితో కూడిన వృద్ధి
ఈ రిస్కుల మధ్య కూడా, యార్డెనీ తన 'రోరింగ్ 2020s' సిద్ధాంతాన్ని కొనసాగిస్తూ, 2026 నాటికి S&P 500 ఎర్నింగ్స్ (Earnings) $310 కి చేరతాయని, ఇండెక్స్ టార్గెట్ 7,500 గా ఉంటుందని అంచనా వేస్తున్నారు. అతని సంస్థ ప్రకారం, 2026 లో S&P 500 కంపెనీల ఎర్నింగ్స్ అంచనాలు ఏడాది పొడవునా క్షీణించకుండా స్థిరంగా లేదా మెరుగుపడే అవకాశం ఉంది. భారతదేశం విషయానికొస్తే, విశ్లేషకులు సానుకూలంగానే ఉన్నారు. HSBC ప్రకారం, నిఫ్టీ (Nifty) వాల్యుయేషన్లు చారిత్రక సగటులకు అనుగుణంగా ఉన్నాయని, 2026 లో విదేశీ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు (FIIs) తిరిగి రావచ్చని, FY27లో ఎర్నింగ్స్ వృద్ధి దీనికి తోడ్పడుతుందని భావిస్తోంది. కోటక్ మ్యూచువల్ ఫండ్ (Kotak Mutual Fund) స్వల్పకాలిక లాభాల కంటే దీర్ఘకాలిక పునాదులపై దృష్టి సారించి, భారతదేశానికి మిதமான రాబడులను (Moderate Returns) అంచనా వేస్తోంది.