ఏప్రిల్ నుంచి ఆగస్టు వరకు GST వసూళ్లు **9%** పెరిగాయని కనిపిస్తున్నా, అకౌంటింగ్ మార్పులను పక్కన పెడితే అసలు దేశీయ పన్ను వసూళ్లు **6%** తగ్గాయి. ఇది స్థానిక డిమాండ్ బలహీనంగా ఉందనే సంకేతాలను ఇస్తోంది. ఈ ప్రభావం FMCG, ఆటోమొబైల్ రంగాలపై ఎలా ఉంటుందో చూడాలి.
ఆర్థిక సంవత్సరం 2026-27 మొదటి ఐదు నెలల GST వసూళ్లు చూస్తుంటే, పైన కనిపిస్తున్న గణాంకాలు వేరు, అసలు వాస్తవాలు వేరు అనిపిస్తోంది. బయటకు ₹8.9 లక్షల కోట్ల నెట్ GST వసూళ్లతో 9% వృద్ధి కనిపిస్తున్నా, లోతుల్లోకి వెళ్తే అసలు కథ మరోలా ఉంది.
వసూళ్లలో అసలు మతలబు ఏమిటి?
గత ఏడాది GST కాంపెన్సేషన్ సెస్ ముగిసినందున, ₹622 బిలియన్లను బేస్ నుంచి తొలగించారు. వీటిని సర్దుబాటు చేస్తే, అసలు వృద్ధి కేవలం 1.3% మాత్రమే. అన్నింటికంటే ముఖ్యమైన విషయం ఏంటంటే, దేశీయంగా వ్యాపార కార్యకలాపాలకు కొలమానంగా ఉండే డొమెస్టిక్ GST వసూళ్లు ఏకంగా 6% మేర తగ్గాయి. మొదటి త్రైమాసికంలో నామినల్ GDP 10.3% పెరిగినా, స్థానిక వినియోగం మాత్రం మందగించడం ఆందోళన కలిగించే అంశం.
దిగుమతులపైనే ఆధారపడటం రిస్క్
మొత్తం వసూళ్లను నిలబెడుతున్నది ఇంపోర్ట్ GST మాత్రమే. ఇది 30.4% పెరిగింది. అయితే, ఇది స్థానిక వ్యాపారాల పుంజుకోవడం వల్ల కాకుండా, గ్లోబల్ కమోడిటీ ధరల మార్పుల వల్ల జరిగింది. ఒకవేళ కమోడిటీ ధరలు స్థిరపడితే, ఈ ఆదాయం కూడా తగ్గిపోయే ప్రమాదం ఉంది. మరోవైపు ప్రభుత్వంపై సబ్సిడీ భారం 37% పెరగడం, ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ టార్గెట్ 4.3% కి సవాల్గా మారింది.
ఇన్వెస్టర్లు గమనించాల్సింది ఏంటి?
డైరెక్ట్ టాక్స్ వసూళ్లలో కూడా వేగం తగ్గింది. కార్పొరేట్ మరియు వ్యక్తిగత ఆదాయపు పన్నుల రెండేళ్ల వృద్ధి రేటు 5.8% కి పరిమితమైంది. దీనివల్ల FMCG మరియు ఆటోమొబైల్ రంగాల కంపెనీల లాభాలపై ఒత్తిడి పెరిగే ఛాన్స్ ఉంది. RBI వడ్డీ రేట్ల విషయంలో తీసుకునే నిర్ణయాలు కూడా కీలకం కానున్నాయి. రాబోయే నెలల్లో వినియోగం పుంజుకుంటుందా లేదా అనేది మార్కెట్ దిశను నిర్ణయిస్తుంది.