ఇండియన్ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లో కీలక సంస్కరణలు అవసరమని మాజీ SEBI సభ్యుడు అనంత నారాయణ గోపాలకృష్ణన్ స్పష్టం చేశారు. రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు భారీగా నష్టపోతున్నారని, మార్కెట్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్లో ఉన్న లోపాలను సరిదిద్దాలని ఆయన హెచ్చరించారు.
సెబీ (SEBI) మాజీ సభ్యుడిగా అక్టోబర్ 2025 వరకు బాధ్యతలు నిర్వహించిన అనంత నారాయణ గోపాలకృష్ణన్, భారతీయ ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్ మార్కెట్లో పెరుగుతున్న రిస్కులను బలంగా ఎత్తిచూపారు. ప్రస్తుత మార్కెట్ పరిస్థితుల్లో రిటైల్ పార్టిసిపేషన్ మరియు ఆర్థిక స్థిరత్వం మధ్య ఉన్న సమతుల్యత లోపిస్తోందని ఆయన ఆందోళన వ్యక్తం చేశారు.\n\n### రిటైల్ ఇన్వెస్టర్ల నష్టాలే ప్రధాన సమస్య\n\nడెరివేటివ్స్ విభాగంలో వ్యక్తిగత ట్రేడర్లు ఎదుర్కొంటున్న నష్టాలు ఆందోళనకరంగా ఉన్నాయని ఆయన పేర్కొన్నారు. సెబీలో ఆయన ఉన్న కాలంలో సేకరించిన డేటా ప్రకారం, F&O సెగ్మెంట్లో పాల్గొనే వారిలో సుమారు 90 శాతం మంది ఏటా నష్టాలనే మూటగట్టుకుంటున్నారు. ముఖ్యంగా వీక్లీ ఇండెక్స్ ఆప్షన్స్ వంటి స్వల్పకాలిక కాంట్రాక్టులు విపరీతమైన ఊహాజనిత (Speculation) వ్యాపారానికి దారితీస్తున్నాయి. దీనివల్ల ఎక్స్పైరీ రోజుల్లో క్యాష్ మార్కెట్ కంటే డెరివేటివ్స్ ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్ పెరిగి, మార్కెట్లో తీవ్రమైన వోలటాలిటీకి కారణమవుతోంది.\n\n### మార్కెట్ ఇన్ఫ్రాస్ట్రక్చర్లో వైరుధ్యాలు\n\nకేవలం ట్రేడర్ల ప్రవర్తనే కాకుండా, ఎక్స్ఛేంజీలు మరియు క్లియరింగ్ హౌస్ల పనితీరులో కూడా లోపాలు ఉన్నాయని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు. ప్రస్తుతం ఇవి లాభాపేక్షతో నడిచే సంస్థలు కావడంతో, ఇన్వెస్టర్ల ప్రయోజనాల కంటే ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ పెంచుకోవడంపైనే ఎక్కువ దృష్టి పెడుతున్నాయి. ఈ క్రమంలో, రిస్క్ మేనేజ్మెంట్ వంటి కీలక బాధ్యతలను లాభాపేక్ష లేని (Not-for-profit) స్వతంత్ర సంస్థలకు అప్పగించాలని ఆయన సూచించారు.\n\n### మానిటరీ పాలసీ మరియు కరెన్సీపై విశ్లేషణ\n\nఆర్థిక విధానాల విషయానికి వస్తే, రూపాయి విలువ స్థిరీకరణ కోసం RBI చేపడుతున్న FCNR(B) స్వ్యాప్ ఫెసిలిటీ వంటి చర్యలపై ఆయన తన అభిప్రాయాలను పంచుకున్నారు. ఇవి స్వల్పకాలికంగా ఊరటనిచ్చినా, భవిష్యత్తులో RBIపై డాలర్ రిటర్న్ రిస్కులను మోపుతాయని, తద్వారా వడ్డీ రేట్ల సంకేతాలు తప్పుదోవ పట్టే అవకాశం ఉందని ఆయన హెచ్చరించారు.