Fed వడ్డీ రేట్లు యథాతథం? చమురు ధరల దెబ్బతో ద్రవ్యోల్బణం జోరు!

ద్రవ్యోల్బణం vs వృద్ధి.. ఫెడ్ ముందు సందిగ్ధత

అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Fed) తన రాబోయే FOMC సమావేశంలో బెంచ్‌మార్క్ వడ్డీ రేట్లను మార్చకుండా యథాతథంగా ఉంచుతుందని మార్కెట్లో బలమైన ఏకాభిప్రాయం నెలకొంది. ప్రస్తుత 3.50%-3.75% లక్ష్య పరిధిలోనే రేట్లు ఉంటాయని అంచనా. ఈ నిర్ణయం, సంక్లిష్టమైన ఆర్థిక వాతావరణంలో ఫెడ్ తీసుకుంటున్నట్లు కనిపిస్తోంది. ముఖ్యంగా, కొనసాగుతున్న ఇరాన్ సంఘర్షణల కారణంగా అంతర్జాతీయంగా చమురు ధరలు విపరీతంగా పెరుగుతున్నాయి.

చమురు ధరల షాక్, ద్రవ్యోల్బణ ఆందోళనలు

ప్రపంచ ఇంధన మార్కెట్లు ఈ సంఘర్షణల ప్రభావంతో అల్లాడిపోతున్నాయి. బ్రెంట్ క్రూడ్ ఆయిల్ ఫ్యూచర్స్ ప్రస్తుతం బ్యారెల్‌కు సుమారు $108-$110 వద్ద ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. ఈ ధరల పెరుగుదల నేరుగా ద్రవ్యోల్బణాన్ని పెంచుతోంది. ఇది ఫెడ్ యొక్క ద్వంద్వ లక్ష్యాలకు (ధరల స్థిరత్వం మరియు గరిష్ట ఉపాధి) సవాలుగా మారింది. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి వడ్డీ రేట్లను పెంచితే, అది ఆర్థిక వృద్ధిని, ఉపాధిని అడ్డుకునే ప్రమాదం ఉంది. అదే సమయంలో, రేట్లను తగ్గిస్తే ధరల ఒత్తిళ్లు మరింత తీవ్రతరం అవుతాయి. ఇటీవల విడుదలైన అమెరికా డేటా ప్రకారం, మార్చి 2026 నాటికి నిరుద్యోగిత రేటు 4.3% గా ఉంది, ఇది బలమైన కార్మిక మార్కెట్‌ను సూచిస్తుంది. అయితే, ద్రవ్యోల్బణం 2% లక్ష్యం కంటే ఎక్కువగా ఉండటం, ఆర్థిక వ్యవస్థ వేడెక్కుతోందని సూచిస్తోంది. ఈ నేపథ్యంలో, అనేక సెంట్రల్ బ్యాంకులు అనుసరిస్తున్న 'వేచి చూసే ధోరణి'ని ఫెడ్ కూడా అవలంబించే అవకాశం ఉంది.

ప్రపంచ దేశాలూ అప్రమత్తం

ఫెడ్ ఎదుర్కొంటున్న పరిస్థితులే యూరప్, జపాన్ వంటి ఇతర ప్రధాన సెంట్రల్ బ్యాంకులు కూడా ఎదుర్కొంటున్నాయి. ఉదాహరణకు, బ్యాంక్ ఆఫ్ జపాన్ ఏప్రిల్‌లో తన పాలసీ రేటును 0.75% వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది. అయితే, పెరిగిన చమురు ధరల కారణంగా FY2026 ద్రవ్యోల్బణ అంచనాను 2.8% కి పెంచింది, అదే సమయంలో వృద్ధి అంచనాను తగ్గించింది. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB), బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ (BoE) కూడా అధిక ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడంలో సతమతమవుతూ, భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలు, సరఫరా గొలుసు సమస్యల నేపథ్యంలో ప్రధాన రేట్ల కదలికలను వాయిదా వేస్తున్నాయి. గతంలో 1970లలో చమురు ధరల షాక్‌ల వల్ల అమెరికా అధిక ద్రవ్యోల్బణంతో పాటు ఆర్థిక మందగమనాన్ని కూడా ఎదుర్కొంది. ప్రస్తుత ఉద్రిక్తతలు ఆనాటి పరిస్థితులను గుర్తుకు తెస్తున్నాయి. ముఖ్యంగా, ప్రపంచ ఇంధనంలో సుమారు 20% రవాణా అయ్యే హోర్ముజ్ జలసంధిలో అనిశ్చితి కొనసాగుతోంది. ఈ సంఘర్షణలు పెట్రోకెమికల్స్ నుండి ప్రింటెడ్ సర్క్యూట్ బోర్డుల వరకు అనేక ఉత్పత్తుల సరఫరా గొలుసులను దెబ్బతీస్తున్నాయి. ఉదాహరణకు, ఏప్రిల్‌లో SABIC ప్లాంట్లలో సమ్మెల తర్వాత PCB ధరలు 40% పెరిగాయి. ఇలాంటి సరఫరా-ఆధారిత ధరల పెరుగుదల, డిమాండ్-ఆధారిత ద్రవ్యోల్బణం కోసం రూపొందించబడిన సాంప్రదాయ ద్రవ్య విధాన సాధనాల ప్రభావాన్ని పరిమితం చేస్తుంది.

నాయకత్వ మార్పు.. కొత్త రిస్కులు

భౌగోళిక రాజకీయ అస్థిరత, పెరుగుతున్న ద్రవ్యోల్బణం, మరియు ఫెడ్ నాయకత్వంలో రాబోయే మార్పు వంటి అంశాలు అనేక రిస్కులను పెంచుతున్నాయి. ముఖ్యంగా, ఈ ఊహించని సరఫరా షాక్‌ల సమయంలో విధానపరమైన లోపాలు జరిగే అవకాశం ఒక ప్రధాన ఆందోళన. ప్రస్తుత ఛైర్మన్ జెరోమ్ పావెల్ స్థానంలో నియమితులయ్యే అవకాశం ఉన్న కెవిన్ వార్ష్, ఫెడ్‌లో "పాలన మార్పు" కోరుకుంటున్నట్లు సంకేతాలిచ్చారు. ఆయన ద్రవ్య విధానంపై మరింత కఠినమైన దృష్టి, చిన్న బ్యాలెన్స్ షీట్, మరియు ఫార్వర్డ్ గైడెన్స్ (ముందుచూపుతో కూడిన మార్గదర్శకత్వం)కు స్వస్తి పలకాలని భావిస్తున్నారు. వార్ష్, ధరల స్థిరత్వం మరియు రాజకీయ ఒత్తిళ్ల నుండి స్వాతంత్ర్యంపై కట్టుబడి ఉంటానని చెప్పినప్పటికీ, ఫార్వర్డ్ గైడెన్స్ నుండి వైదొలగడం మార్కెట్ అస్థిరతను పెంచే అవకాశం ఉంది. ఒకవేళ ఫెడ్ విధానాలను మరీ కఠినతరం చేస్తే, అది ఆర్థిక మందగమనాన్ని తీవ్రతరం చేయవచ్చు; ద్రవ్యోల్బణంపై కఠినంగా వ్యవహరించడంలో విఫలమైతే, ద్రవ్యోల్బణ అంచనాలు అదుపుతప్పే ప్రమాదం ఉంది. అంతేకాకుండా, "యుద్ధపు పొగమంచు" కారణంగా డేటా కూడా ప్రభావితం కావడంతో, అంచనాలు వేయడం, విధానాలు రూపొందించడం చాలా కష్టంగా మారింది.

భవిష్యత్ అంచనాలు

ఛైర్మన్ పావెల్ పదవీకాలం ముగింపు దశకు చేరుకుంటున్నందున, ఫెడ్ యొక్క ఆర్థిక దృక్పథం, భౌగోళిక రాజకీయ ప్రమాదాలపై దాని అంచనాలపై ఆయన చివరి ప్రెస్ కాన్ఫరెన్స్‌లో మార్కెట్లు నిశితంగా గమనిస్తాయి. సెనేటర్ టిల్లిస్ తన వ్యతిరేకతను విరమించుకున్నట్లు వార్తలు వస్తున్నందున, కెవిన్ వార్ష్ కొత్త ఫెడ్ ఛైర్మన్‌గా ధృవీకరించబడే అవకాశం ఉంది. ఇది ఫెడ్ యొక్క కార్యాచరణ విధానంలో గణనీయమైన మార్పుకు సంకేతం కావచ్చు. వార్ష్, సంకుచిత లక్ష్యంపై దృష్టి పెట్టడం, ఫార్వర్డ్ గైడెన్స్‌పై తక్కువ ఆధారపడటం, బ్యాలెన్స్ షీట్ తగ్గింపుపై మరింత జాగ్రత్త వహించడం వంటివి పావెల్ యుగం నుండి ఒక ముఖ్యమైన మార్పు కావచ్చు. ఆర్థిక వృద్ధికి ఆటంకం కలిగించకుండా ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడంలో ఫెడ్ విజయం సాధించడం కీలకమైన ఈ కీలక సమయంలో ఈ పరివర్తన చోటుచేసుకుంటోంది. ఈ సంక్లిష్ట సవాళ్లను కొత్త నాయకత్వం ఎలా నిర్వహిస్తుందో మార్కెట్ ఆసక్తిగా గమనిస్తుంది.