IIFL క్యాపిటల్ నివేదిక ప్రకారం, భారతదేశంలో FPIలపై (Foreign Portfolio Investors) ఉన్న క్యాపిటల్ గెయిన్స్ టాక్స్ వార్షిక రాబడిని **2.4%** వరకు తగ్గిస్తోంది. విదేశీ పెట్టుబడులను ప్రోత్సహించడానికి ప్రభుత్వం ఆగస్టు 4న ఒక బిల్లును ప్రవేశపెట్టినప్పటికీ, ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారులపై పన్ను భారం అనేది గ్లోబల్ ఫండ్స్ కు కీలకమైన అంశంగానే మిగిలింది.
విదేశీ పెట్టుబడిదారుల కోసం భారతదేశ పన్ను విధానంపై చర్చ మళ్ళీ వేడెక్కింది. IIFL క్యాపిటల్ తాజాగా విడుదల చేసిన నివేదిక ప్రకారం, భారతదేశంలో ఫారిన్ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్స్ (FPIs) చెల్లించాల్సిన క్యాపిటల్ గెయిన్స్ టాక్స్, రాబడిని ఐదేళ్ల కాలంలో ఏకంగా 2.4% వరకు తగ్గించే అవకాశం ఉందని తెలుస్తోంది. ఈ విషయం, ఇతర దేశాలతో పోల్చినప్పుడు భారతదేశ మార్కెట్ పోటీతత్వంపై తీవ్రమైన చర్చకు దారితీసింది.
ఈక్విటీ మార్కెట్లో ఈ పన్నుల సమస్యపై బ్రోకరేజీ సంస్థలు దృష్టి సారిస్తున్న తరుణంలో, ప్రభుత్వం ఇతర రంగాలలో పన్ను నిబంధనలను సడలించడానికి చర్యలు తీసుకుంటోంది. ఇటీవల, జూన్ 2026లో, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీలలో పెట్టుబడి పెట్టే FPIలకు క్యాపిటల్ గెయిన్స్, వడ్డీ ఆదాయంపై పన్నులను తొలగిస్తూ ప్రభుత్వం ఒక ఆర్డినెన్స్ జారీ చేసింది. ఆ తర్వాత, ఆగస్టు 4, 2026న, ప్రభుత్వం 'టాక్సేషన్ అండ్ అదర్ లాస్ (అమెండ్మెంట్) బిల్, 2026' ను లోక్సభలో ప్రవేశపెట్టింది. ఈ బిల్లు ముఖ్యంగా డేటా సెంటర్లు, ఎలక్ట్రానిక్స్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్, ఆఫ్షోర్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ఫండ్స్ వంటి రంగాలలోకి విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడానికి పన్ను ప్రోత్సాహకాలను విస్తరించడం లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది.
బ్రోకరేజీ సంస్థల వాదనల ప్రకారం, ప్రధాన ఆర్థిక కేంద్రాలతో పోలిస్తే భారతదేశం ఇప్పటికీ ఒక అవుట్లయర్ గానే ఉంది. యునైటెడ్ కింగ్డమ్, సింగపూర్, యునైటెడ్ స్టేట్స్, యునైటెడ్ అరబ్ ఎమిరేట్స్ వంటి దేశాలు సాధారణంగా ఫారిన్ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లపై క్యాపిటల్ గెయిన్స్ టాక్స్ విధించవు. IIFL నివేదిక ప్రకారం, భారతదేశంలోని ప్రస్తుత పన్నుల వ్యవస్థ (దీర్ఘకాలిక, స్వల్పకాలిక క్యాపిటల్ గెయిన్స్ టాక్స్లతో సహా) ఒక 'స్ట్రక్చరల్ ఫ్రిక్షన్' ను సృష్టిస్తోంది.
ఈ ఫ్రిక్షన్ వల్ల గ్లోబల్ ఫండ్స్ ప్రధానంగా రెండు విధాలుగా నష్టపోతున్నాయి. మొదటిది, అనేక ఫండ్స్ ఇంకా డబ్బు చెల్లించకముందే, రాబడిపై రోజువారీ పన్నుల అంచనాలను రూపొందించాల్సి వస్తుంది. దీనివల్ల వారి నికర ఆస్తి విలువ (NAV) తగ్గుతుంది. రెండవది, చాలామంది విదేశీ పెట్టుబడిదారులు తమ స్వదేశాలలో ఈ భారతీయ పన్నులకు క్రెడిట్ క్లెయిమ్ చేసుకోవడంలో ఇబ్బందులు ఎదుర్కొంటున్నారు. దీని ఫలితంగా, పెట్టుబడిదారుడు ఆ పన్ను భారాన్ని సరిచేసుకోవడానికి మార్గం లేకుండా, అది భారత ట్రెజరీకి చేరిపోతుంది. ఇతర ప్రధాన గ్లోబల్ మార్కెట్లను ట్రాక్ చేసే ETFs తో పోలిస్తే, భారతదేశంపై దృష్టి సారించిన (India-focused) ఎక్స్ఛేంజ్ ట్రేడెడ్ ఫండ్స్ (ETFs) మరియు వాటి బెంచ్మార్క్ల మధ్య పనితీరులో వ్యత్యాసం పెరిగింది.
పెట్టుబడిదారుల కోసం, ఈ పరిస్థితి ఒక ద్వంద్వ కథనాన్ని అందిస్తుంది. ఒకవైపు, ప్రభుత్వం భారతదేశాన్ని గ్లోబల్ క్యాపిటల్ కోసం మరింత ఆకర్షణీయమైన గమ్యస్థానంగా మార్చడానికి చట్టపరమైన సంస్కరణలపై దృష్టి సారించిందని, ఇటీవల వచ్చిన అమెండ్మెంట్ బిల్ దీనికి నిదర్శనం. మరోవైపు, బ్రోకరేజీ నివేదిక ఈక్విటీ పెట్టుబడిదారులకు ప్రత్యేకంగా కొనసాగుతున్న సవాళ్లను ఎత్తి చూపుతోంది. భవిష్యత్తులో పాలసీ సర్దుబాట్లు ఈ ఈక్విటీ-సంబంధిత సమస్యలను పరిష్కరిస్తాయా, లేదా ప్రత్యక్ష, డెట్-సంబంధిత పెట్టుబడులను ప్రోత్సహించడంపైనే దృష్టి కొనసాగుతుందా అనే దానిపై దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడి ప్రవాహాలపై ప్రభావం ఆధారపడి ఉంటుంది.