మార్కెట్ లో కొత్త ఉత్సాహం
గత రెండేళ్లుగా, అంటే 2025 మరియు 2026 ప్రారంభంలో భారత మార్కెట్ నుంచి నిధులు వెనక్కి వెళ్ళిపోయిన సందర్భంలో, ఇప్పుడు విదేశీ పెట్టుబడిదారుల నుంచి వచ్చిన ఈ నూతన విశ్వాసం ఒక పెద్ద మార్పును సూచిస్తోంది. ముఖ్యంగా, అమెరికా-భారత వాణిజ్య ఒప్పందం, ప్రపంచ ఆర్థిక అనిశ్చితులు తగ్గడం, మరియు 2026 యూనియన్ బడ్జెట్ నుంచి దేశీయంగా లభించిన మద్దతు వంటి అంశాలు ఈ పెట్టుబడుల ప్రవాహానికి ఊతమిచ్చాయి. అయితే, ఈ సానుకూల వాతావరణం మధ్యలోనే, కీలకమైన ఇన్ఫర్మేషన్ టెక్నాలజీ (IT) రంగంలో వచ్చిన భారీ పతనం, మార్కెట్లో స్పష్టమైన రంగాల వారీగా విభేదాలను వెల్లడిస్తోంది.
ఫిబ్రవరి 2026 మొదటి రెండు వారాల్లో, విదేశీ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్లు (FPIs) తమ అమ్మకాల ధోరణిని మార్చుకొని, భారత ఈక్విటీలలో సుమారు ₹19,675 కోట్లను పెట్టుబడిగా పెట్టారు. ఇది 2025లో ప్రపంచ వాణిజ్య ఉద్రిక్తతలు, అధిక వాల్యుయేషన్ల కారణంగా వెనక్కి వెళ్లిన ₹1.66 లక్షల కోట్లకు పూర్తిగా భిన్నమైన పరిణామం. ఈ కొనుగోళ్ల పునరుద్ధరణకు అనేక కారణాలున్నాయని విశ్లేషకులు పేర్కొంటున్నారు. అమెరికాలో ద్రవ్యోల్బణం తగ్గడం, ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లపై సానుకూల దృక్పథాన్ని పెంచి, బాండ్ ఈల్డ్స్, డాలర్ ను స్థిరీకరించింది. ఈ మెరుగైన రిస్క్ టేకింగ్ సామర్థ్యం వర్ధమాన మార్కెట్లలోకి (Emerging Markets) ప్రవేశించి, భారతదేశం దీనికి ప్రధాన లబ్ధిదారుగా నిలిచింది. దేశీయంగా, స్థిరమైన స్థూల ఆర్థిక సూచికలు, అదుపులో ఉన్న ద్రవ్యోల్బణం, అంచనాలను అందుకున్న కార్పొరేట్ ఫలితాలు భారతదేశ వృద్ధి పథంపై విశ్వాసాన్ని పెంచాయి. 2026 యూనియన్ బడ్జెట్ లోని ఫిస్కల్ స్టిములస్, రంగాల వారీగా ప్రోత్సాహకాలు పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్ ను మరింత బలోపేతం చేశాయి.
AI దెబ్బతో IT రంగం కుదేలు
మొత్తంగా చూస్తే విదేశీ పెట్టుబడులు పెరిగినట్లు కనిపించినా, లోతుగా పరిశీలిస్తే మార్కెట్లో తీవ్రమైన రంగాల వారీగా విభేదాలు కనిపిస్తున్నాయి. భారతదేశ ఎగుమతుల్లో కీలకమైన ఇన్ఫర్మేషన్ టెక్నాలజీ (IT) రంగం, ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) లో వస్తున్న వేగవంతమైన పరిణామాల వల్ల తీవ్రంగా దెబ్బతింది. Anthropic వంటి కంపెనీలు అధునాతన AI టూల్స్ ను విడుదల చేయడంతో, పెట్టుబడిదారులలో తీవ్ర ఆందోళన నెలకొంది. ఫలితంగా, ఫిబ్రవరి 13, 2026తో ముగిసిన వారంలో Nifty IT ఇండెక్స్ ఏకంగా 8.2% పడిపోయింది. ఈ అమ్మకాల ఒత్తిడి మార్కెట్ విలువలో బిలియన్ల డాలర్లను తుడిచిపెట్టింది. సాంప్రదాయ IT సర్వీసెస్ వ్యాపార నమూనా, ఇది అధికంగా శ్రమతో కూడుకున్న, బిల్ చేయగల గంటల కాంట్రాక్టులపై ఆధారపడి ఉంటుంది, దాని మనుగడపై ప్రశ్నలు తలెత్తుతున్నాయి. ఫిబ్రవరి 2026 మధ్య నాటికి Nifty IT ఇండెక్స్ యొక్క ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) నిష్పత్తి సుమారు 23.22కి తగ్గింది, ఇది దాని వార్షిక సగటు 27.8 కంటే తక్కువ. ఇది ఈ రంగంలో వాల్యుయేషన్ల యొక్క గణనీయమైన పునఃపరిశీలనను సూచిస్తుంది. ఇది ఫిబ్రవరి 13, 2026 నాటికి 22.2 P/E నిష్పత్తితో ఉన్న విస్తృత Nifty 50 ఇండెక్స్ తో పోలిస్తే చాలా భిన్నంగా ఉంది.
అంతర్జాతీయ పరిణామాలు, వాణిజ్య ఒప్పందం
ప్రపంచవ్యాప్తంగా, వర్ధమాన మార్కెట్లు సంక్లిష్టమైన పరిస్థితులను ఎదుర్కొంటున్నాయి. కొన్ని మార్కెట్లు AI-ఆధారిత మూలధన వ్యయాల వల్ల ప్రయోజనం పొందుతుండగా, మరికొన్ని మారుతున్న వాణిజ్య విధానాలు, భౌగోళిక రాజకీయ అనిశ్చితుల వల్ల సవాళ్లను ఎదుర్కొంటున్నాయి. ఇటీవల అమెరికాతో భారతదేశం కుదుర్చుకున్న వాణిజ్య ఒప్పందం, సుంకాలను 50% నుంచి సుమారు 18%కి తగ్గించడం, వాణిజ్య అనిశ్చితిని తగ్గించి, కొన్ని రంగాల ఎగుమతి పోటీతత్వాన్ని మెరుగుపరచడంలో సానుకూల అడుగుగా పరిగణించబడుతోంది. అయితే, కొన్ని రంగాలకు ఈ స్థూల ఆర్థిక మద్దతు, IT రంగంలో ఎదురవుతున్న నిర్మాణపరమైన సవాళ్లను భర్తీ చేయలేకపోతోంది.
నిపుణుల హెచ్చరిక: IT రంగంలో ఆందోళన
FPIల పెట్టుబడులపై ఆశావాదం మంచిదే అయినా, IT రంగంలో తీవ్ర ఆందోళనను విస్మరించలేము. జనరేటివ్ AI లో వస్తున్న వేగవంతమైన పురోగతి, భారతదేశ బహుళ-బిలియన్ డాలర్ల IT పరిశ్రమకు దశాబ్దాలుగా వెన్నెముకగా ఉన్న శ్రమతో కూడుకున్న, గంటల వారీగా బిల్ చేసే నమూనాకు ఉనికిపరమైన ముప్పుగా పరిణమిస్తోంది. 'Anthropic షాక్' – అంటే సంక్లిష్టమైన ఎంటర్ప్రైజ్ వర్క్ఫ్లోలను స్వయంగా అమలు చేయగల AI సాధనాల విడుదల – కాలం చెల్లిపోతుందనే భయాలను తీవ్రతరం చేసింది. దీనివల్ల FPIల నుంచి గణనీయమైన అమ్మకాల ఒత్తిడి ఏర్పడింది, గత 16 నెలల్లో IT రంగం నుంచి వారి నిధుల తరలింపు మరింత అధికమైంది. అంతేకాకుండా, విస్తృత మార్కెట్ లోకి పెట్టుబడులు వస్తున్నప్పటికీ, IT రంగం యొక్క వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ గణనీయంగా తగ్గిపోయాయి. Nifty IT ఇండెక్స్ P/E నిష్పత్తి ఇప్పుడు దాని చారిత్రక సగటుల కంటే దిగువన ఉంది. ఇది కొంతమంది పెట్టుబడిదారులకు దిగువన పరిమితం కావచ్చని సూచిస్తున్నప్పటికీ, నిర్మాణపరమైన సవాళ్లకు జాగ్రత్తతో కూడిన విధానం అవసరమని అర్థమవుతోంది. AI-ఆధారిత ర్యాలీలను చూసిన ఇతర వర్ధమాన మార్కెట్ ఇండెక్స్లతో పోలిస్తే, భారతదేశ IT రంగం దాని ప్రధాన వ్యాపారంలో సంభావ్య అంతరాయాన్ని నేరుగా ఎదుర్కొంటోంది. మార్కెట్ ప్రస్తుత ధరల తీరు ఈ రంగానికి చీకటి భవిష్యత్తును సూచిస్తోంది. JPMorgan విశ్లేషకుల ప్రకారం, ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లు ప్రధాన IT సంస్థలకు చారిత్రక దీర్ఘకాలిక సగటుల కంటే గణనీయంగా తక్కువ ఆదాయ వృద్ధిని సూచిస్తున్నాయి. ప్రధాన భారతీయ IT స్టాక్స్లో కనిపిస్తున్న నిరంతర బేరిష్ (bearish) నిర్మాణం, కీలక సపోర్ట్స్ ను కోల్పోవడం, రంగవ్యాప్తంగా రిస్క్-ఆఫ్ (risk-off) సెంటిమెంట్ను సూచిస్తోంది.
భవిష్యత్తు ఎలా ఉండబోతోంది?
IT రంగంలో ఈ తీవ్రమైన దిద్దుబాటు జరిగినప్పటికీ, సమీప భవిష్యత్తుపై విశ్లేషకులు భిన్నాభిప్రాయాలు వ్యక్తం చేస్తున్నారు. కొందరు, AI దీర్ఘకాలిక ప్రభావం ఇంకా పూర్తిగా అంచనా వేయబడనందున, ఆందోళన చెంది అమ్మకాలు చేయడం తొందరపాటు కావచ్చునని, వేచి చూసే ధోరణిని అనుసరించాలని సూచిస్తున్నారు. 2026 యూనియన్ బడ్జెట్ డేటా సెంటర్లకు పన్ను సెలవులు, IT సేవలకు ప్రోత్సాహకాలను కూడా ప్రవేశపెట్టింది, ఇవి కొన్ని దీర్ఘకాలిక నిర్మాణపరమైన ప్రయోజనాలను అందిస్తాయి. అయితే, AI సామర్థ్యాలు మారుతున్న నేపథ్యంలో, కీలక ఆర్థిక రంగంపై వాటి విఘాతకరమైన సంభావ్యతను పరిగణనలోకి తీసుకుంటే, విస్తృత మార్కెట్ పెట్టుబడుల కొనసాగింపు FPIలు, దేశీయ పెట్టుబడిదారులకు తక్షణ ఆందోళనగా మిగిలిపోతుంది. భారతీయ IT సంస్థలు కేవలం శ్రామిక శక్తి-ఆర్బిట్రేజ్ (labor-arbitrage) కాకుండా, విలువ-ఆధారిత సేవలు, AI ఏకీకరణ వైపు తమ వ్యాపార నమూనాలను ఎంత త్వరగా మారుస్తాయనే దానిపై మార్కెట్ భవిష్యత్తు ఆధారపడి ఉంటుంది.
