భారతీయ రూపాయి విలువ పడిపోవడం అనేది కేవలం అంతర్జాతీయ పరిస్థితుల వల్ల వచ్చిన తాత్కాలిక సమస్య మాత్రమే కాదు, ఇది ఒక 'స్ట్రక్చరల్' సమస్య అని మాజీ RBI గవర్నర్ డి. సుబ్బారావు స్పష్టం చేశారు. గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్లు ఇప్పుడు టెక్నాలజీ రంగం వైపు మొగ్గు చూపుతుండటం మన కరెన్సీపై ప్రభావం చూపుతోందని ఆయన హెచ్చరించారు.
ప్రస్తుతం భారతీయ రూపాయి విలువ తగ్గుదల గురించి చాలా మంది ఆయిల్ ధరలు లేదా భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలే కారణమని భావిస్తున్నారు. అయితే, మాజీ RBI గవర్నర్ డి. సుబ్బారావు దీనిని ఒక 'స్ట్రక్చరల్' (నిర్మాణాత్మక) సమస్యగా అభివర్ణించారు.
టెక్నాలజీ వైపు మళ్లుతున్న గ్లోబల్ క్యాపిటల్
సుబ్బారావు అభిప్రాయం ప్రకారం, ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెట్టుబడిదారుల ఆలోచనా దృక్పథం మారింది. ఇప్పుడు ఇన్వెస్టర్లు ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI), సెమీకండక్టర్లు వంటి హై-టెక్ రంగాల్లో ముందంజలో ఉన్న దేశాల వైపు మొగ్గు చూపుతున్నారు. ఈ రంగాల్లో భారత్ పుంజుకోవాల్సి ఉండటంతో, పెట్టుబడులు ఇతర ప్రాంతాలకు తరలి వెళ్తున్నాయి. దీనితో పాటు, దేశీయ ఈక్విటీ మార్కెట్లలో అధిక వ్యాల్యుయేషన్లు కూడా విదేశీ మదుపర్లను ఆచితూచి అడుగులు వేసేలా చేస్తున్నాయి.
స్టాక్ మార్కెట్ సవాళ్లు
రూపాయి బలహీనపడటం వల్ల మార్కెట్లో రెండు రకాల ప్రభావాలు కనిపిస్తున్నాయి:
- దిగుమతి ఆధారిత రంగాలు: పెయింట్స్, ఆయిల్ మార్కెటింగ్ కంపెనీలు, మరియు ఇతర కన్స్యూమర్ గూడ్స్ సంస్థలు దిగుమతులపై ఎక్కువగా ఆధారపడతాయి. రూపాయి పడిపోవడంతో వీరి ఖర్చులు పెరిగి మార్జిన్లపై ఒత్తిడి పెరుగుతుంది.
- ఎగుమతి ఆధారిత రంగాలు: ఐటీ (IT) మరియు ఫార్మా వంటి రంగాలు డాలర్లలో సంపాదిస్తాయి కాబట్టి, రూపాయి బలహీనత వారికి కొంత సానుకూలంగా అనిపించవచ్చు. అయితే, కేవలం కరెన్సీ డిప్రిసియేషన్ వల్ల వచ్చే లాభం కంటే, ఉత్పత్తి సామర్థ్యం పెరగడమే దీర్ఘకాలంలో ముఖ్యం అని సుబ్బారావు గుర్తు చేశారు.
మానిటరీ పాలసీ మరియు భవిష్యత్తు
ఇటీవల RBI తీసుకున్న 25 బేసిస్ పాయింట్ల వడ్డీ రేట్ల పెంపును ఆయన సమర్థించారు. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికీ, డాలర్‌తో పోటీ పడటానికీ ఇది అవసరమని పేర్కొన్నారు. అలాగే, FCNR స్కీమ్‌లు వంటివి తాత్కాలిక ఉపశమనాన్ని మాత్రమే ఇస్తాయని, ఎగుమతులను పెంచుకోవడం మరియు ఇంధన దిగుమతులపై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించుకోవడం వంటి నిర్మాణాత్మక మార్పులే రూపాయికి అసలైన రక్షణ అని ఆయన ముగించారు.