Whalesbook
కరెన్సీ రక్షణపై చర్చ తీవ్రతరం
భారత రూపాయి ఇటీవల డాలర్తో పోలిస్తే ₹97 స్థాయికి పడిపోవడం, రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) జోక్యపు వ్యూహాలపై తీవ్ర చర్చకు దారితీసింది.
16వ ఫైనాన్స్ కమిషన్ ఛైర్మన్ అరవింద్ పనగరియా, ₹100/$ స్థాయిని కీలక రక్షణ రేఖగా చూడకూడదని విధానకర్తలకు సూచిస్తున్నారు. రూపాయిని నిలబెట్టడానికి డాలర్లను అమ్మడం వల్ల ప్రయోజనం తగ్గిపోతుందని, దేశ విదేశీ మారక నిల్వల (forex reserves) నుంచి నిరంతరాయంగా నిధులు బయటకు పోతాయని ఆయన వాదిస్తున్నారు.
ఖరీదైన స్థిరత్వ చర్యలు
మే 15, 2026తో ముగిసిన వారంలో భారతదేశ ఫారెక్స్ రిజర్వులు సుమారు $8.94 బిలియన్లు తగ్గి, $688.89 బిలియన్లకు చేరుకున్నాయి. మధ్యప్రాచ్యంలో భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు, పెరుగుతున్న చమురు దిగుమతి ఖర్చుల కారణంగా ఈ క్షీణత చోటుచేసుకుంది. ఇంతకు ముందు ఈ సంవత్సరం ప్రారంభంలో రిజర్వులు రికార్డు స్థాయి $728.5 బిలియన్లకు చేరుకున్నాయి.
RBI ప్రకారం, రిజర్వులు ఇప్పటికీ 11 నెలల దిగుమతులకు సరిపోతాయని చెబుతున్నప్పటికీ, వేగవంతమైన క్షీణత ప్రణాళికలో సవాళ్లను సృష్టిస్తోంది. ఈ ఆర్థిక సంవత్సరంలో RBI నికర విదేశీ కరెన్సీ అమ్మకాలు మునుపటి కాలాలను అధిగమించాయని విశ్లేషకులు పేర్కొంటున్నారు. ఇది సెంట్రల్ బ్యాంక్ను మార్కెట్ లిక్విడిటీకి స్థిరమైన ప్రదాతగా మారుస్తోంది.
2013 నాటి వ్యూహాల ప్రమాదాలు
త్వరగా నిధులు ఆకర్షించడానికి, 2013లో మాదిరిగా ప్రవాస భారతీయుల (NRIs) కోసం అధిక-వడ్డీ డాలర్ డిపాజిట్ పథకాలను తిరిగి ప్రవేశపెట్టాలని RBIపై కొంత ఒత్తిడి ఉంది. అయితే, ఈ వ్యూహం కొత్త అడ్డంకులను ఎదుర్కొంటోంది.
ప్రస్తుతం యూఎస్ ట్రెజరీలపై ప్రపంచ వడ్డీ రేట్లు 4.5% నుండి 4.6% వరకు ఉండటంతో, అటువంటి ఏదైనా భారత డిపాజిట్ పథకం గణనీయంగా అధిక రాబడిని అందించాల్సి ఉంటుంది. అంటే, సంపన్న ప్రవాసేతరులకు ప్రభుత్వం రాబడిపై సబ్సిడీ ఇస్తున్నట్లే అవుతుంది. ఇది దీర్ఘకాలంలో గణనీయమైన ద్రవ్యపరమైన ఖర్చులకు దారితీస్తుంది.
అంతేకాకుండా, ప్రపంచ ఇంధన ధరల షాకుల నుండి వినియోగదారులను రక్షించడానికి జోక్యం చేసుకోవడం, కరెన్సీ విలువ పడిపోవడాన్ని అణచివేయడం అవసరమైన ఆర్థిక సర్దుబాట్లను ఆలస్యం చేస్తుందని విమర్శకులు వాదిస్తున్నారు. మారకపు రేటును సహజ స్థిరీకరణ కారకంగా అనుమతించడం వల్ల ఆర్థిక వ్యవస్థ బాహ్య షాక్లను తట్టుకోగలదు మరియు దీర్ఘకాలిక ఎగుమతి పోటీతత్వాన్ని మెరుగుపరచగలదు.
స్థిరమైన చెల్లింపుల సమతుల్యత ఆరోగ్యాన్ని ప్రోత్సహించడానికి బదులుగా, దూకుడు జోక్యం ఊహాగాన ఒత్తిడిని ఆకర్షించే ప్రమాదం ఉంది, ఎందుకంటే మార్కెట్లు రక్షణాత్మక రిజర్వుల పరిమిత స్వభావాన్ని గమనిస్తాయి.
అప్రమత్త మార్కెట్ ఔట్లుక్
మార్కెట్ సెంటిమెంట్ అప్రమత్తంగానే ఉంది. స్వల్పకాలంలో రూపాయి డాలర్తో పోలిస్తే 95 మరియు 96 మధ్య స్థిరపడుతుందని అంచనా వేస్తున్నప్పటికీ, ప్రాంతీయ సంఘర్షణలు తీవ్రమైతే USD/INR జతకు గణనీయమైన పైకి ప్రమాదాలు ఉన్నాయని విశ్లేషకులు హెచ్చరిస్తున్నారు.
సంస్థాగత అంచనాలు మరింత కఠినమైన ద్రవ్య విధానం వైపు మొగ్గు చూపుతున్నాయి. ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించడానికి, మూలధన ప్రవాహాలకు మద్దతు ఇవ్వడానికి ఈ ఆర్థిక సంవత్సరంలో కనీసం 50 బేసిస్ పాయింట్లు రెపో రేటు పెంపు ఉంటుందని కొందరు అంచనా వేస్తున్నారు.
ముందుకు వెళ్లే మార్గం జాగ్రత్తగా సమతుల్యం చేసుకోవాలి: పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీసే అస్తవ్యస్తమైన విలువ పతనాన్ని నివారించడం, అదే సమయంలో సవాలుతో కూడిన ప్రపంచ ఆర్థిక వాతావరణం యొక్క వాస్తవాలను ప్రతిబింబించేలా కరెన్సీని అనుమతించడం.