ECB, BOE: జూన్ లో వడ్డీ రేట్ల పెంపు సూచనలు.. ద్రవ్యోల్బణం, వృద్ధిపై ఆందోళనలు

ద్రవ్యోల్బణంపై సెంట్రల్ బ్యాంకుల ఫోకస్

మధ్యప్రాచ్యంలో పెరుగుతున్న ఉద్రిక్తతలు, దాని ఫలితంగా క్రూడ్ ఆయిల్ ధరలు బ్యారెల్ $130 మార్కు దగ్గరగా చేరడం వంటి పరిణామాలతో, యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ (ECB) మరియు బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ (BOE) తమ మానిటరీ పాలసీని కఠినతరం చేసే దిశగా కీలక సంకేతాలిచ్చాయి. రాబోయే జూన్ నుంచే ఈ వడ్డీ రేట్ల పెంపు (Rate Hike) ఉండొచ్చని భావిస్తున్నారు. ఈ బాహ్య ఒత్తిళ్లు యూరోజోన్, యూకేలలో ద్రవ్యోల్బణంపై ఆందోళనలను తిరిగి పెంచుతున్నాయి. ఇప్పటికే మందగించిన ఆర్థిక వ్యవస్థపై ఇవి మరింత భారం మోపుతున్నాయి. ఏప్రిల్ 30, 2026న విడుదలైన డేటా ప్రకారం, యూరోజోన్ Q1 GDP వృద్ధి కేవలం **0.1%**కి పరిమితమైంది, ఇది అంచనాలను అందుకోలేకపోయింది. అదేవిధంగా, యూకే ఆర్థిక వృద్ధి కూడా మందకొడిగా ఉంది, 2026లో 0.8% నుండి 0.9% మధ్య ఉండే అవకాశం ఉంది.

స్టాగ్ఫ్లేషన్ ముప్పు (Stagflation Dilemma)

యూరోజోన్ ద్రవ్యోల్బణం ఏప్రిల్ లో **3.0%**కి చేరింది, మార్చిలో ఇది **2.6%**గా ఉంది. ముఖ్యంగా ఇంధన (Energy) ధరల పెరుగుదల దీనికి ప్రధాన కారణం, ఇది వార్షికంగా **10.9%**గా నమోదైంది. ఇంధనం, ఆహారం, పొగాకు మినహా కోర్ ఇన్ఫ్లేషన్ కొద్దిగా **2.2%**కి తగ్గినా, హెడ్ లైన్ ఫిగర్ కమోడిటీ ధరల ప్రభావాన్ని స్పష్టంగా చూపుతోంది. యూకేలో, మార్చిలో కన్స్యూమర్ ప్రైసెస్ ఇండెక్స్ (CPI) ద్రవ్యోల్బణం **3.3%**కి పెరిగింది. బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ తన ఏప్రిల్ మానిటరీ పాలసీ రిపోర్ట్ లో, చమురు ధరలు నిలకడగా ఉంటే 2027 ప్రారంభం నాటికి ద్రవ్యోల్బణం 6% వరకు చేరే అవకాశం ఉందని, అయితే బేస్ సినారియోలో 2026కి **3.3%**గా అంచనా వేసింది. ఈ పరిస్థితులు సెంట్రల్ బ్యాంకుల ముందు కష్టమైన పరిస్థితిని సృష్టిస్తున్నాయి. ద్రవ్యోల్బణాన్ని అదుపు చేయడానికి సాధారణంగా రేటు పెంపు అవసరమవుతుంది, కానీ సరఫరా షాక్స్ (Supply Shocks) ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, ఇలాంటి చర్యలు ఆర్థిక కార్యకలాపాలను మరింత అణగదొక్కే ప్రమాదం ఉంది, ఇది స్టాగ్ఫ్లేషన్ కు దారితీయవచ్చు. ECB అంచనా వేసిన 2026 ద్రవ్యోల్బణం **2.6%**ను ప్రస్తుత ఏప్రిల్ ఫిగర్స్ ఇప్పటికే మించిపోయాయి.

అమెరికా ఫెడ్ కన్నా భిన్నంగా యూరోపియన్ బ్యాంకులు

ECB, BOE కఠినమైన పాలసీ వైపు మొగ్గు చూపుతుండగా, అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Fed) తన కీలక వడ్డీ రేటును వరుసగా మూడవ సమావేశంలో 3.5%-3.75% వద్ద స్థిరంగా ఉంచింది. ఇది మరింత స్థిరమైన, అయితే జాగ్రత్తతో కూడిన వైఖరిని సూచిస్తుంది. ఫెడ్ ఏప్రిల్ సమావేశంలో, రికార్డు స్థాయిలో నాలుగు విభేదాలు (Dissents) నమోదయ్యాయి, ఇది అంతర్గత చర్చను సూచిస్తున్నప్పటికీ, 2026 చివరి వరకు రేట్లు తగ్గించే అవకాశం లేదని మార్కెట్ భావిస్తోంది. దీనికి విరుద్ధంగా, యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంకుల నుండి దూకుడు చర్యలను మార్కెట్లు ఎక్కువగా అంచనా వేస్తున్నాయి. ఫ్యూచర్స్ మార్కెట్ ప్రకారం, BOE 2026 చివరి నాటికి 62 బేసిస్ పాయింట్ల మేర రేట్లను పెంచవచ్చని, కొందరు విశ్లేషకులు జూన్ లో 25 బేసిస్ పాయింట్ల పెంపును ఆశిస్తున్నారు. అదేవిధంగా, ECB కూడా జూన్ లో రేటు పెంపును అందిస్తుందని విస్తృతంగా అంచనా వేస్తున్నారు, JP Morgan జూన్, సెప్టెంబర్ లో పెంపులను ఊహిస్తోంది. ఈ వ్యత్యాసం భౌగోళిక సంఘటనల వల్ల ఏర్పడుతున్న ద్రవ్యోల్బణ ఒత్తిళ్ల స్థానిక స్వభావాన్ని హైలైట్ చేస్తుంది.

విధానపరమైన రిస్కులు పెరుగుతున్నాయి

ప్రస్తుత ద్రవ్యోల్బణ పెరుగుదల సెంట్రల్ బ్యాంకుల ముందు సవాలుగా మారింది, ఎందుకంటే ఇది అధిక వేడిగల ఆర్థిక వ్యవస్థ నుండి కాకుండా, భౌగోళిక సంఘటనల వల్ల ఏర్పడిన సరఫరా వైపు సమస్యల (Supply-side issues) నుండి వస్తోంది. రేట్లను పెంచడం డిమాండ్‌ను తగ్గించగలదు, కానీ సప్లై చైన్ సమస్యలను పరిష్కరించడంలో లేదా అంతర్జాతీయ సంఘర్షణలను పరిష్కరించడంలో అంత ప్రభావవంతంగా ఉండదు. ఈ డైనమిక్ పాలసీ తప్పుల ప్రమాదాన్ని పెంచుతుంది. రేట్లను మరీ త్వరగా లేదా మరీ దూకుడుగా పెంచడం వలన ఆర్థిక మందగమనం తీవ్రతరం కావచ్చు మరియు స్టాగ్ఫ్లేషన్ మరింత దిగజారవచ్చు. యూఎస్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ యొక్క స్థిరమైన విధానానికి భిన్నంగా, ECB మరియు BOE ప్రాంతీయ సంఘర్షణల నుండి ప్రత్యక్ష ప్రభావాలను ఎదుర్కొంటున్నాయి, ఇది వారి అంచనాలను, విధాన నిర్ణయాలను క్లిష్టతరం చేస్తుంది. అంతేకాకుండా, బ్యారెల్ $108 నుండి $130 వరకు ఉన్న అస్థిర చమురు ధరలు, పాలసీ మేకర్లకు గణనీయమైన అనిశ్చితిని సృష్టిస్తున్నాయి, మార్కెట్ విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీసే చర్యలకు దారితీయవచ్చు. బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ యొక్క సినారియోలు, చమురు ధరలపై ఆధారపడి ద్రవ్యోల్బణం, వృద్ధి అంచనాలు ఎంత అనిశ్చితంగా మారతాయో చూపుతాయి, ఇది ముందుకు వెళ్ళడానికి స్పష్టమైన మార్గాన్ని కనుగొనడంలో కష్టాన్ని హైలైట్ చేస్తుంది.

భవిష్యత్ అంచనాలు, రేటు మార్గం అనిశ్చితి

యూరప్ లో మానిటరీ పాలసీ యొక్క తక్షణ భవిష్యత్తు, మధ్యప్రాచ్య సంఘర్షణ, ఇంధన ధరల పరిణామాలపై ఎక్కువగా ఆధారపడి ఉంటుంది. ECB, BOE రెండింటికీ జూన్ లో రేటు పెంపులు మరింత సంభావ్యంగా కనిపిస్తున్నప్పటికీ, భవిష్యత్ పెంపుల వేగం, పరిధి తీవ్ర చర్చనీయాంశంగా ఉన్నాయి. BOE కోసం మార్కెట్ ధరలు బహుళ పెంపులను సూచిస్తున్నాయి, అయితే ECB యొక్క ఔట్ లుక్ మార్కెట్ అంచనాల కంటే మరింత డోవిష్‌గా (Dovish - తక్కువ దూకుడు) కనిపించవచ్చు, ఇది జూన్ తర్వాత తక్కువ దూకుడుగా ఉండే కదలికలను సూచిస్తుంది. బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇంగ్లాండ్ చీఫ్ ఎకనామిస్ట్ హ్యూ పిట్, తక్షణ పెంపు కోసం బహిరంగంగా పిలుపునిచ్చారు, ఇది కఠినతరం చేయడంపై అంతర్గత ఒత్తిడిని సూచిస్తుంది. సెంట్రల్ బ్యాంకులు, నిరంతరం మారుతున్న ఈ ఆర్థిక వాతావరణంలో తమ తదుపరి చర్యలను నిర్దేశించడానికి, రాబోయే డేటా, ముఖ్యంగా ద్రవ్యోల్బణ గణాంకాలు, కార్మిక మార్కెట్ పరిస్థితులను నిశితంగా పర్యవేక్షిస్తాయి.