డాలర్ సంక్షోభం: బంగారం పెరుగుదలతో చారిత్రాత్మక ఆర్థిక పతనాన్ని అంచనా వేస్తున్న పీటర్ షిఫ్!

ఆర్థికవేత్త పీటర్ షిఫ్, అమెరికన్ డాలర్ భవిష్యత్తుపై తీవ్ర హెచ్చరిక జారీ చేశారు, రాబోయే 'చారిత్రాత్మక ఆర్థిక పతనం' (historic economic collapse) గురించి ఆయన అంచనా వేస్తున్నారు. ప్రపంచంలో ప్రధాన రిజర్వ్ ఆస్తి (primary reserve asset)గా డాలర్ యొక్క ఆధిపత్యం ముగిసిపోతుందని, బంగారం దాని స్థానాన్ని భర్తీ చేస్తుందని ఆయన వాదిస్తున్నారు. అమెరికన్ డాలర్ ఇతర ప్రధాన కరెన్సీలకు వ్యతిరేకంగా భారీ పతనాన్ని చవిచూస్తుందని, ఇది గ్లోబల్ ఎకనామిక్ స్టేజ్‌పై అమెరికా యొక్క 'ఉచిత ప్రయాణానికి' (free ride) ముగింపు పలుకుతుందని షిఫ్ అంచనా వేస్తున్నారు.

తన నిరాశావాద దృక్పథానికి షిఫ్ అనేక మార్కెట్ ట్రెండ్‌లను ఆధారాలుగా చూపుతున్నారు. బంగారం ధరలు పెరగడం, సెంట్రల్ బ్యాంకులు US ట్రెజరీల (US Treasuries)ను అమ్మి బంగారంలో పెట్టుబడి పెట్టడం, మరియు డాలర్ బలహీనపడటం - వీటన్నింటినీ ఆయన కీలక సూచికలుగా పరిగణిస్తున్నారు. ఈ సంకేతాలు అమెరికన్ ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క ప్రాథమిక బలంపై విశ్వాసం తగ్గడాన్ని సూచిస్తున్నాయని ఆయన అభిప్రాయం.

వ్యాసం డాలర్ యొక్క 'సురక్షితమైన ఆశ్రయం' (safe-haven) ఆకర్షణ తగ్గడాన్ని హైలైట్ చేస్తుంది. స్విస్ ఫ్రాంక్‌తో పోలిస్తే దీని 14 సంవత్సరాల కనిష్ట స్థాయి, పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసంలో తగ్గుదలకు నిదర్శనం. నిరంతర ద్రవ్యోల్బణం (inflation), పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లు (interest rates), మరియు పెరుగుతున్న అమెరికన్ ఆర్థిక మరియు ద్రవ్యపరమైన అస్థిరత (fiscal instability) ఈ బలహీనతకు ప్రధాన కారణాలుగా గుర్తించబడ్డాయి.

యూ.ఎస్. డాలర్ ఇండెక్స్ (US Dollar Index) గణనీయమైన పతనానికి గురైంది, డిసెంబర్ 2025 చివరి నాటికి సుమారు 9.4% తగ్గింది, ఇది రెండు దశాబ్దాలలో దాని చెత్త వార్షిక పనితీరును నమోదు చేసింది. బలమైన యూ.ఎస్. స్థూల దేశీయోత్పత్తి (GDP) డేటా ఉన్నప్పటికీ, మార్కెట్ అంచనాలు 2026 లో ఫెడరల్ రిజర్వ్ (Federal Reserve) నుండి మరిన్ని వడ్డీ రేట్ల కోతలను సూచిస్తున్నాయి, ఇది డాలర్‌పై మరింత ఒత్తిడి తెస్తుంది, అయితే ఇతర సెంట్రల్ బ్యాంకులు రేట్లను కొనసాగించవచ్చు లేదా పెంచవచ్చు.

HSBC విశ్లేషకుల ప్రకారం, మాజీ అధ్యక్షుడు డొనాల్డ్ ట్రంప్ యొక్క అనూహ్య సుంకాల విధానాలు (tariff policies) మరియు ఫెడరల్ రిజర్వ్ పై ఆయన పెరుగుతున్న ప్రభావం కూడా అమెరికన్ ఆస్తులు మరియు సెంట్రల్ బ్యాంక్ యొక్క స్వతంత్రతపై పెట్టుబడిదారుల విశ్వాసాన్ని క్షీణింపజేసింది.

ఒక ముఖ్యమైన ప్రపంచ ఆర్థిక పరిణామం ఏమిటంటే, సెంట్రల్ బ్యాంకులు తమ నిల్వలను (reserves) బంగారానికి కేటాయించడం పెంచుతున్నాయి. సుమారు 30 సంవత్సరాలలో మొదటిసారిగా, గ్లోబల్ సెంట్రల్ బ్యాంకులు ఇప్పుడు US ట్రెజరీల (US Treasuries) కంటే ఎక్కువ బంగారాన్ని కలిగి ఉన్నాయి. 2025 చివరి నాటి డేటా ప్రకారం, సెంట్రల్ బ్యాంకులు సుమారు 36,000 మెట్రిక్ టన్నుల బంగారాన్ని కలిగి ఉన్నాయి, దీని విలువ సుమారు $4.5 ట్రిలియన్లు, అయితే US ట్రెజరీల విలువ $3.5 ట్రిలియన్లు. ఏప్రిల్ 2025 నుండి, విదేశీ సెంట్రల్ బ్యాంకులు తమ US ట్రెజరీ హోల్డింగ్స్‌ను సుమారు $183 బిలియన్లు తగ్గించుకున్నాయి, మరియు నిధులను బంగారంలోకి తిరిగి కేటాయించాయి.

షిఫ్ బంగారం మరియు వెండి యొక్క రికార్డు-బ్రేకింగ్ ధరలను మార్కెట్ ర్యాలీగా కాకుండా, తీవ్రమైన హెచ్చరికగా భావిస్తున్నారు. విలువైన లోహాల ధరలు ఇలా ఆకాశాన్ని తాకడం అమెరికన్ ఆర్థిక వ్యవస్థ యొక్క పునాదులపై నమ్మకం కోల్పోవడాన్ని సూచిస్తుందని ఆయన అభిప్రాయం, దీని తర్వాత వినియోగదారు ధరలు (consumer prices), బాండ్ ఈల్డ్స్ (bond yields), మరియు నిరుద్యోగం (unemployment) కూడా పెరుగుతాయని అంచనా వేస్తున్నారు.

అమెరికా యొక్క ద్రవ్యపరమైన స్థితి (fiscal position) ఒక పెద్ద ఆందోళన, దీని సమాఖ్య బడ్జెట్ లోటు (federal budget deficit) అంచనా $1.74 ట్రిలియన్ డాలర్లు (నవంబర్ 2024 - అక్టోబర్ 2025) మరియు జాతీయ రుణం (national debt) $37 ట్రిలియన్ డాలర్లకు మించి ఉంది. ఈ కారణంగా అనేక సెంట్రల్ బ్యాంకులు US ట్రెజరీల దీర్ఘకాలిక భద్రతపై ప్రశ్నలు లేవనెత్తుతున్నాయి. 2022 లో అమెరికా రష్యన్ ఆస్తులను స్తంభింపజేసిన తర్వాత వేగవంతమైన డాలర్-నిర్మూలన (de-dollarization) ధోరణి, దేశాలను ఆంక్షల (sanctions) ప్రమాదాలను తగ్గించడానికి మరియు డాలర్ పై ఆధారపడటాన్ని తగ్గించడానికి తమ రిజర్వ్‌లను విభిన్నం చేసుకోవాలని ప్రేరేపిస్తోంది.

టావి కోస్టా (Tavi Costa) వంటి మాక్రో వ్యూహకర్తలు ప్రస్తుత వాతావరణానికి మరియు 1970ల నాటి పరిస్థితులకు మధ్య సారూప్యతలను గీస్తున్నారు, ద్రవ్యోల్బణం, ద్రవ్య అస్థిరత మరియు భౌగోళిక రాజకీయ మార్పులు సెంట్రల్ బ్యాంకులను బంగారం వైపు నడిపిస్తున్నాయి. కోస్టా సెంట్రల్ బ్యాంక్ హోల్డింగ్స్‌లో మార్పును గ్లోబల్ రిజర్వ్ కూర్పులో (global reserve composition) దీర్ఘకాలిక నిర్మాణ మార్పును సూచించే 'ఒక ముఖ్యమైన మైలురాయి'గా భావిస్తున్నారు.

అందరూ నిపుణులు షిఫ్ యొక్క తీవ్రమైన అంచనాలతో ఏకీభవించరు. పాత్రికేయుడు పాల్ బ్లూస్టీన్ (Paul Blustein) వాదిస్తూ, డాలర్ పతనం గురించిన అంచనాలు దశాబ్దాలుగా చేయబడుతున్నాయని మరియు చారిత్రాత్మకంగా తప్పు అని నిరూపించబడ్డాయని పేర్కొన్నారు. డాలర్ యొక్క ఆధిపత్య స్థానం మరియు ఆర్థిక ఆంక్షలు (financial sanctions) విధించే అమెరికా సామర్థ్యం కొనసాగుతుందని ఆయన నమ్ముతున్నారు. అయినప్పటికీ, ప్రస్తుత పరిస్థితులు భిన్నంగా ఉన్నాయని మరియు ప్రపంచ ఆర్థిక క్రమంలో ఒక ప్రాథమిక మార్పును సూచిస్తున్నాయని షిఫ్ దృఢంగా ఉన్నారు.

ఈ వార్త కరెన్సీ మార్కెట్లలో (currency markets) అస్థిరతను (volatility) పెంచవచ్చు, ముఖ్యంగా ప్రధాన కరెన్సీలకు వ్యతిరేకంగా అమెరికన్ డాలర్ యొక్క మారకపు రేటును (exchange rate) ప్రభావితం చేస్తుంది. ఇది బంగారం మరియు ఇతర సురక్షిత ఆశ్రయ ఆస్తులలో (safe-haven assets) మరిన్ని పెట్టుబడులను కూడా ప్రోత్సహించవచ్చు, వస్తువుల ధరలను (commodity prices) మరియు ప్రపంచ పెట్టుబడి ప్రవాహాలను (global investment flows) ప్రభావితం చేయవచ్చు. అమెరికన్ డాలర్ వాణిజ్యం లేదా నిల్వలపై ఎక్కువగా ఆధారపడే దేశాలకు, అటువంటి మార్పు గణనీయమైన ఆర్థిక సర్దుబాట్లకు దారితీయవచ్చు. ఆర్థిక పతనం అంచనా నిజమైతే, అది ప్రపంచవ్యాప్తంగా లోతైన పరిణామాలను కలిగి ఉంటుంది.
Impact Rating: 7/10.
Difficult Terms Explained:

• Reserve Asset: రిజర్వ్ ఆస్తి
• Fiat Currency: ఫియట్ కరెన్సీ
• US Dollar Index: యూ.ఎస్. డాలర్ ఇండెక్స్
• Federal Reserve: ఫెడరల్ రిజర్వ్
• US Treasuries: యూ.ఎస్. ట్రెజరీలు
• Fiscal Position: ద్రవ్యపరమైన స్థితి
• De-dollarization: డాలర్-నిర్మూలన
• Sanctions: ఆంక్షలు