డెట్ ఫండ్స్ పనితీరు ఢీ! వడ్డీ రేట్ల మోతతో ఇన్వెస్టర్లకు నష్టాలు

లాంగ్-డ్యూరేషన్ ఫండ్స్ పై ప్రభావం

సాధారణంగా ఎక్కువ కాల వ్యవధి ఉన్న డెట్ ఫండ్స్ మంచి రాబడిని ఇస్తాయని భావిస్తారు. కానీ, ఈసారి పరిస్థితి అందుకు భిన్నంగా ఉంది. గత 8-9 నెలలుగా ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల (G-sec) వడ్డీ రేట్లలో వచ్చిన పెరుగుదల, ముఖ్యంగా దీర్ఘకాలిక బాండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టిన ఫండ్స్ పనితీరుపై తీవ్ర ప్రభావం చూపింది. గత మూడేళ్లలో లాంగ్-డ్యూరేషన్ ఫండ్స్ సగటున 7.4% వార్షిక రాబడిని ఇస్తే, G-sec ఫండ్స్ కేవలం 7% రాబడితో వెనుకబడ్డాయి. చాలా వరకు స్వల్ప, మధ్యకాలిక పథకాలు వీటికంటే మెరుగ్గా పనిచేశాయి.

ఏప్రిల్-మే 2025 నాటి కనిష్టాల నుంచి 10-సంవత్సరాల G-sec వడ్డీ రేటు దాదాపు 47 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి, సుమారు 11 నెలల గరిష్ట స్థాయికి చేరుకుంది. అదే సమయంలో, 30-సంవత్సరాల G-sec వడ్డీ రేట్లు 63 బేసిస్ పాయింట్లు పెరిగి, రెండేళ్ల గరిష్టాన్ని అందుకున్నాయి. వడ్డీ రేట్లు పెరిగితే బాండ్ల ధరలు తగ్గుతాయి, దీంతో ఫండ్ రాబడి కూడా తగ్గుతుంది. రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (RBI) వడ్డీ రేట్లను తగ్గించినప్పటికీ, ఈ ట్రెండ్ కొనసాగుతుండటం మార్కెట్ లో ఉన్న ఒత్తిడిని తెలియజేస్తోంది.

వడ్డీ రేట్ల పెరుగుదలకు కారణాలు

మార్కెట్ నిపుణుల ప్రకారం, ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల మార్కెట్లో డిమాండ్-సప్లై లో ఉన్న అసమతుల్యత వడ్డీ రేట్ల పెరుగుదలకు ప్రధాన కారణం. ప్రభుత్వ బాండ్ల సప్లై ఎక్కువగా ఉన్నప్పటికీ, ఇన్వెస్టర్ల నుంచి డిమాండ్ తగ్గింది. ముఖ్యంగా మ్యూచువల్ ఫండ్స్, ఇతర దేశీయ సంస్థాగత ఇన్వెస్టర్లు ఇటీవల కాలంలో నికరంగా అమ్మకందారులుగా మారారు. వీరు ప్రస్తుతం ఆకర్షణీయమైన రేట్లు అందిస్తున్న స్వల్పకాలిక బాండ్లు, స్టేట్ డెవలప్‌మెంట్ లోన్స్ (SDLs) వైపు మొగ్గుచూపుతున్నారు.

మరోవైపు, రూపాయి విలువ పడిపోకుండా చూసేందుకు RBI జోక్యం (forex interventions) చేసుకోవడం వల్ల మార్కెట్ లిక్విడిటీ తగ్గిపోయింది. RBI ఓపెన్ మార్కెట్ ఆపరేషన్స్ (OMOs), ఫారెక్స్ స్వాప్స్, రెపో ఆక్షన్ల ద్వారా ₹2 లక్షల కోట్లకు పైగా లిక్విడిటీని అందించినా, ఫారెక్స్ జోక్యాల వల్ల తగ్గిన లిక్విడిటీని ఇది పూర్తిగా భర్తీ చేయలేకపోతోంది. దీనికి తోడు, రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు కూడా పెద్ద మొత్తంలో రుణాలు సమీకరించాలని చూస్తున్నాయి, రాబోయే ఆర్థిక సంవత్సరంలోనూ ఇదే పరిస్థితి కొనసాగే అవకాశం ఉంది.

ఇన్వెస్టర్లకు సూచనలు

ఈ నేపథ్యంలో, మార్కెట్ నిపుణులు ఇన్వెస్టర్లకు తమ ఫిక్స్‌డ్-ఇన్‌కమ్ వ్యూహాలను మార్చుకోవాలని సూచిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం, ఎక్కువ కాల వ్యవధి ఉన్న పెట్టుబడులకు రిస్క్-రివార్డ్ నిష్పత్తి అంతగా ఆకర్షణీయంగా లేదని వారు అభిప్రాయపడుతున్నారు. బదులుగా, స్వల్పకాలిక ఫండ్స్, కార్పొరేట్ బాండ్ ఫండ్స్, బ్యాంకింగ్ & PSU డెట్ ఫండ్స్ వంటి తక్కువ వ్యవధి గల పథకాల వైపు దృష్టి సారించాలని సిఫార్సు చేస్తున్నారు. టాక్స్ పరంగా ప్రయోజనం పొందాలనుకునేవారికి, ఇన్కమ్-ప్లస్-ఆర్బిట్రేజ్ ఫండ్ ఆఫ్ ఫండ్స్ కూడా మంచి ఆప్షన్ అని చెబుతున్నారు.

భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధి, నియంత్రణలో ఉన్న ద్రవ్యోల్బణం వంటి సానుకూల అంశాలు ఉన్నప్పటికీ, లిక్విడిటీ సమస్యలు, అధిక రుణ సప్లై వంటివి ఇన్వెస్టర్లను తక్కువ వడ్డీ రేటు సెన్సిటివిటీ ఉన్న ఇన్స్ట్రుమెంట్స్ వైపు చూసేలా చేస్తున్నాయి.