Whalesbook
భారతదేశంలోని 28 రాష్ట్రాల్లో 18 రాష్ట్రాలు 2024-25 ఆర్థిక సంవత్సరంలో 3% ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ పరిమితిని మించిపోయాయని కంప్ట్రోలర్ అండ్ ఆడిటర్ జనరల్ (CAG) నివేదిక వెల్లడించింది. పెరుగుతున్న అప్పులు, ఆదాయ మిగులును నివేదిస్తున్న రాష్ట్రాల సంఖ్య తగ్గడం వంటి అంశాలు, మహమ్మారి సమయంలోనాటి ఆర్థిక ఒత్తిళ్లను గుర్తు చేస్తున్నాయి. ఇది రాష్ట్రాల అప్పు తీసుకునే సామర్థ్యంపై, భవిష్యత్ మూలధన వ్యయంపై ఎలాంటి ప్రభావం చూపుతుందో చూడాలి.
అసలేం జరిగింది?
కంప్ట్రోలర్ అండ్ ఆడిటర్ జనరల్ (CAG) 2024-25 ఆర్థిక సంవత్సరానికి సంబంధించిన రాష్ట్రాల ఆర్థిక నివేదికను విడుదల చేసింది. ఈ నివేదిక ప్రకారం, 28 రాష్ట్రాల్లో 18 రాష్ట్రాలు తమ స్థూల రాష్ట్ర దేశీయ ఉత్పత్తి (GSDP)లో **3%**గా సిఫార్సు చేయబడిన ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ పరిమితిని దాటిపోయాయి. ఇది రాష్ట్రాల ఆర్థిక ఆరోగ్యంపై తీవ్రమైన ఒత్తిడిని సూచిస్తోంది. వాస్తవానికి, ఈ పరిస్థితి 2020-21 మహమ్మారి సమయంలో రాష్ట్రాలు ఎదుర్కొన్న సవాళ్లను పోలి ఉందని CAG పేర్కొంది.
వివిధ రాష్ట్రాల్లో ఆర్థిక ఒత్తిడి తీవ్రత మారుతూ ఉంది. మేఘాలయ 8.69% GSDPతో అత్యధిక ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ను నమోదు చేయగా, నాగాలాండ్ 6.14%, సిక్కిం **5.59%**తో తరువాతి స్థానాల్లో ఉన్నాయి. అంతేకాకుండా, గుజరాత్, కర్ణాటక, మహారాష్ట్ర, ఒడిశా, కేరళ వంటి ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థలతో సహా 14 రాష్ట్రాలలో, గత ఏడాదితో పోలిస్తే ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ విలువ 25% కంటే ఎక్కువగా పెరిగింది.
పెట్టుబడిదారులకు ఎందుకిది ముఖ్యం?
రాష్ట్రాల ఆర్థిక పరిస్థితి భారత ఆర్థిక వ్యవస్థకు ఒక కీలక సూచిక. రాష్ట్రాలు అధిక ఫిస్కల్ డెఫిసిట్లను కొనసాగిస్తే, వారు మార్కెట్ నుండి, ముఖ్యంగా స్టేట్ డెవలప్మెంట్ లోన్స్ (SDLs) ద్వారా ఎక్కువగా అప్పులు చేయాల్సి ఉంటుంది. ఈ అదనపు రుణ అవసరాలు ఈ రుణాలపై వడ్డీ రేట్లను పెంచే అవకాశం ఉంది. డెట్ మార్కెట్లో పెట్టుబడిదారులకు, రాష్ట్రాలు జారీ చేసే బాండ్లతో ముడిపడి ఉన్న క్రెడిట్ రిస్క్ మరియు యీల్డ్ ప్రీమియంలను అంచనా వేయడానికి రాష్ట్ర స్థాయి ఆర్థిక ధోరణులు కీలకం.
అంతేకాకుండా, ఒక రాష్ట్రం యొక్క లోటు పెరిగినప్పుడు, అది తరచుగా తగ్గిన ఆర్థిక సౌలభ్యాన్ని ఎదుర్కొంటుంది. జీతాలు, పెన్షన్లు, వడ్డీ చెల్లింపులపై నిబద్ధతతో కూడిన ఖర్చులు రాష్ట్ర బడ్జెట్లలో ఆధిపత్యం చెలాయిస్తున్నాయని CAG నివేదిక హైలైట్ చేస్తుంది. ఇది దీర్ఘకాలిక వృద్ధి మరియు మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధికి అవసరమైన మూలధన వ్యయానికి తక్కువ స్థలాన్ని వదిలివేస్తుంది.
ఆదాయం మరియు రుణ చిత్రం
ఆదాయ సేకరణకు సంబంధించి ఆర్థిక క్రమశిక్షణ క్షీణించిందని కూడా నివేదిక సూచిస్తోంది. రెవెన్యూ మిగులును (అంటే వారి ఆదాయం వారి అభివృద్ధి-కాని ఖర్చులను మించిపోతుంది) సాధించిన రాష్ట్రాల సంఖ్య, గత ఆర్థిక సంవత్సరంలో 16 నుండి 13కి పడిపోయింది. బీహార్, మిజోరం, తెలంగాణ వంటి రాష్ట్రాలు మిగులు స్థానాల నుండి లోటులోకి వెళ్లాయి, ఇది వారి సాధారణ ఖర్చులు అంతర్గత ఆదాయ వనరుల కంటే ఎక్కువగా అప్పుల ద్వారా నిధులు సమకూరుస్తున్నాయని సూచిస్తుంది.
రాష్ట్రాల మొత్తం అప్పులు కూడా FY16లో GSDPలో 24.19% నుండి FY25లో **27.89%**కి పెరిగాయి. 13 రాష్ట్రాలు పదిహేనవ ఫైనాన్స్ కమిషన్ యొక్క సూచనాత్మక రుణ పరిమితి లక్ష్యం అయిన GSDPలో **32.8%**ని మించిపోయాయని CAG గుర్తించింది. రాష్ట్ర ఆర్థిక వ్యవస్థ పరిమాణంతో పోలిస్తే అధిక రుణ స్థాయిలు భవిష్యత్ ఆర్థిక షాక్లకు ప్రతిస్పందించడానికి ఈ ప్రభుత్వాల సామర్థ్యాన్ని పరిమితం చేయగలవు.
పెట్టుబడిదారులు దీన్ని ఎలా చూడవచ్చు?
రాబోయే రాష్ట్ర బడ్జెట్లలో ఆర్థిక ఏకీకరణ లేదా పొదుపు చర్యల సంభావ్యతను అంచనా వేయడానికి పెట్టుబడిదారులు తరచుగా ఈ నివేదికలను చూస్తారు. రాష్ట్రాలు తమ లోటులను తగ్గించి ఆర్థిక ఆరోగ్యానికి తిరిగి రావాల్సిన అవసరం ఉంటే, వారు మౌలిక సదుపాయాల ప్రాజెక్టుల ఆమోదాలను నెమ్మదింపజేయవచ్చు లేదా సామాజిక వ్యయాన్ని తగ్గించవచ్చు. దీనికి విరుద్ధంగా, స్థిరమైన అధిక-లోటు వాతావరణం అధిక రుణ వ్యయాలకు దారితీయవచ్చు, ఇది రాష్ట్ర సెక్యూరిటీల యీల్డ్ కర్వ్లను ప్రభావితం చేస్తుంది. విశ్లేషకులు సాధారణంగా ఈ ధోరణులను ఏ రాష్ట్రాలకు దగ్గరి క్రెడిట్ పరిశీలన అవసరమో మరియు ఇది ఆర్థిక వ్యవస్థలో మొత్తం మూలధన వ్యయాన్ని ఎలా ప్రభావితం చేస్తుందో అర్థం చేసుకోవడానికి పర్యవేక్షిస్తారు.
పెట్టుబడిదారులు ఏమి ట్రాక్ చేయాలి?
పెట్టుబడిదారులకు అత్యంత ముఖ్యమైన పర్యవేక్షణ అంశాలు వ్యక్తిగత రాష్ట్ర ప్రభుత్వాలు తమ బడ్జెట్ ప్రసంగాలలో ప్రకటించే ఫిస్కల్ ఏకీకరణ రోడ్మ్యాప్లు. రాష్ట్రాలు తమ ఆదాయ-వ్యయ నిష్పత్తులను పెంచుకోవచ్చా మరియు ఫైనాన్స్ కమిషన్ సూచించిన పరిమితులలో తమ రుణ స్థాయిలను నిర్వహించగలవా అని మార్కెట్ గమనిస్తుంది. అదనంగా, స్టేట్ డెవలప్మెంట్ లోన్స్ (SDLs) కోసం రుణ క్యాలెండర్ మరియు వేలం ఫలితాలు, ఈ రుణ స్థాయిలతో సంబంధం ఉన్న రిస్క్లను మార్కెట్ ఎలా ధర నిర్ణయిస్తుందో రియల్-టైమ్ డేటాను అందిస్తాయి.