Whalesbook
బడ్జెట్ ప్రతిపాదనలు.. మార్కెట్లలో భయం!
ఫిబ్రవరి 1న కేంద్ర బడ్జెట్ 2026 ను ప్రవేశపెట్టిన వెంటనే, మార్కెట్లు తీవ్రమైన ఒడిదుడుకులకు లోనయ్యాయి. ముఖ్యంగా నిఫ్టీ 50, బీఎస్ఈ సెన్సెక్స్ సూచీలు భారీగా పడిపోయాయి. తయారీ రంగాన్ని ప్రోత్సహించడం, మౌలిక సదుపాయాలపై పెట్టుబడులు పెంచడం, ఎంఎస్ఎంఈలకు అండగా నిలవడం వంటి లక్ష్యాలతో బడ్జెట్ ముందుకు సాగింది. రాబోయే FY27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి గాను మూలధన వ్యయాన్ని (₹12.2 లక్షల కోట్లు) గణనీయంగా పెంచడం ప్రభుత్వ నిబద్ధతను తెలియజేస్తోంది. అయినప్పటికీ, డెరివేటివ్స్ ట్రేడింగ్పై STT రేట్లను భారీగా పెంచాలన్న ప్రతిపాదన మార్కెట్లలో ప్రతికూల సెంటిమెంట్ను సృష్టించింది.
మోతీలాల్ ఓస్వాల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ హెడ్ ఆఫ్ రీసెర్చ్ గౌతమ్ దుగ్గడ్ ప్రకారం, బడ్జెట్ లోని ప్రతిపాదనలు పెద్ద సూచీల (Benchmark Indices) లాభాల అంచనాలలో భారీ మార్పులకు కారణం కాదని ఆయన అభిప్రాయపడ్డారు. బడ్జెట్ లు సాధారణంగా విధాన ప్రకటనలని, పెద్ద నిర్మాణ సంస్కరణలు ఉంటే తప్ప, అవి నేరుగా లాభాల అంచనాలను మార్చవని ఆయన అన్నారు. ఈ బడ్జెట్ లోని ప్రకటనలు ఎక్కువగా రంగాల వారీగా (Sector-specific) ఉన్నాయని, మొత్తం మార్కెట్ పై విస్తృత ప్రభావం చూపవని ఆయన వివరించారు.
STT పెంపు.. ట్రేడర్లపై ప్రభావం
మార్కెట్లు పడిపోవడానికి ప్రధాన కారణం డెరివేటివ్స్ పై STT రేట్లను పెంచడమే. ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్పై STT రేటును 0.02% నుంచి 0.05% కి, ఆప్షన్స్ ప్రీమియం, ఎక్సర్సైజ్పై రేట్లను 0.15% కి పెంచారు. అనవసరమైన స్పెక్యులేషన్ను అరికట్టడమే దీని వెనుక ఉద్దేశ్యమని ప్రభుత్వం చెబుతోంది. అయితే, ఇది నేరుగా ట్రేడింగ్ ఖర్చులను పెంచుతుంది. దీంతో బ్రోకరేజ్ సంస్థలు, స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలు కూడా ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్స్ తగ్గుతాయేమోనని ఆందోళన చెందుతున్నాయి. ఫ్యూచర్స్ వాల్యూమ్స్ పై ప్రభావం ఉండొచ్చు కానీ, ఆప్షన్స్ ట్రేడింగ్లో పెద్ద మార్పులు ఉండకపోవచ్చని దుగ్గడ్ అంచనా వేశారు. అయితే, బడ్జెట్ ప్రతిపాదనలకు మార్కెట్లు ఎంత సున్నితంగా స్పందిస్తాయో ఇది తెలియజేస్తోంది.
సెక్టార్లలో ఆశాకిరణం.. ఆర్థిక రంగం జోరు
బడ్జెట్ కారణంగా వచ్చిన ఒడిదుడుకులు ఉన్నప్పటికీ, కార్పొరేట్ పనితీరు, దీర్ఘకాలిక అవకాశాలు ఆశాజనకంగానే ఉన్నాయి. ఆటో, క్యాపిటల్ గూడ్స్, నాన్-బ్యాంకింగ్ ఫైనాన్షియల్ కంపెనీలు (NBFCs), మెటల్స్, రిటైల్ రంగాలలో స్థిరమైన వృద్ధి నమోదవుతోంది. ముఖ్యంగా NBFCలు మంచి లాభాలను ఆర్జించే అవకాశం ఉంది. అసెట్ అండర్ మేనేజ్మెంట్ (AUM) పెరగడం, క్రెడిట్ కాస్ట్లను నియంత్రించడంతో FY2026-FY2027లో మంచి లాభాలు ఉంటాయని ICRA అంచనా వేస్తోంది. క్యాపిటల్ గూడ్స్ రంగానికి బడ్జెట్లో కేటాయించిన కేపెక్స్ పెంచడం కలిసి రానుంది.
బ్రోకింగ్ సంస్థలు, అసెట్ మేనేజ్మెంట్ కంపెనీలు, వెల్త్ మేనేజర్లతో సహా క్యాపిటల్ మార్కెట్-లింక్డ్ వ్యాపారాల భవిష్యత్తు కూడా సానుకూలంగా కనిపిస్తోంది. ఆర్థిక సేవల రంగం, ముఖ్యంగా రిటైల్ లెండింగ్, ఎంఎస్ఎంఈలకు రుణాలు, కార్పొరేట్ ఫైనాన్స్ కార్యకలాపాలు ఊపందుకోవడంతో వృద్ధికి చోదక శక్తిగా నిలుస్తోంది.
వాల్యుయేషన్స్, FY27 వృద్ధి దిశగా పయనం
నిఫ్టీ P/E నిష్పత్తి ప్రస్తుతం 22-23 రెట్లు వద్ద ఉంది, ఇది చారిత్రక సగటులతో సమానంగా ఉంది. ఈ నేపథ్యంలో, FY27 ఆర్థిక సంవత్సరానికి (FY27) గాను లాభాల వృద్ధి అంచనాలు 15-17% వద్ద స్థిరంగా ఉన్నాయి. ఆర్థిక వ్యవస్థ వృద్ధి రేటు కూడా FY27 కి గాను 6.8-7.2% మధ్య ఉంటుందని అంచనా. మోతీలాల్ ఓస్వాల్ ఫైనాన్షియల్ సర్వీసెస్ మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ సుమారు ₹43,726 కోట్లు గా ఉంది. ఇటీవల షేర్ ధర ₹722.15 వద్ద ట్రేడ్ అవుతోంది (మునుపటి క్లోజ్ ₹753.55).
ఫండమెంటల్స్ పైనే ఫోకస్
బడ్జెట్ పై చర్చలు సద్దుమణగడంతో, మార్కెట్ దృష్టి తిరిగి కార్పొరేట్ లాభాలు, ప్రాథమిక విశ్లేషణ (Fundamental Analysis) పైకి మళ్లే అవకాశం ఉంది. వివిధ రంగాల స్థిరమైన పనితీరు, ఆర్థిక సేవల రంగంలో నిర్మాణపరమైన వృద్ధి చోదక శక్తులు మార్కెట్ దీర్ఘకాలిక దిశను నిర్దేశిస్తాయి. బడ్జెట్ పై తక్షణ ప్రతికూల స్పందన STT వంటి లావాదేవీల ఖర్చుల పట్ల మార్కెట్ సున్నితత్వాన్ని చూపినప్పటికీ, FY27 లాభాల అంచనాలు దృఢంగా ఉండటం, విస్తృత మార్కెట్లపై సానుకూల దృక్పథాన్ని కొనసాగించడానికి మద్దతునిస్తోంది.