Whalesbook
మార్కెట్ లో అమ్మకాల హోరు
కేంద్ర బడ్జెట్ 2026 సమర్పణతో దేశీయ ఈక్విటీ బెంచ్మార్క్లు పదునైన పతనాన్ని చవిచూశాయి. BSE సెన్సెక్స్ చరిత్రలో అతిపెద్ద బడ్జెట్ రోజు పతనాన్ని నమోదు చేసి, 1,547 పాయింట్లు (అంటే 1.88%) నష్టపోయి 80,723 వద్ద ముగిసింది. Nifty50 కూడా దాదాపు 2% పడిపోయి 24,825 వద్ద నిలిచింది. మిడ్-క్యాప్, స్మాల్-క్యాప్ సూచీలు కూడా 2%, 2.7% చొప్పున పడిపోవడంతో పెట్టుబడిదారుల రిస్క్ పట్ల విముఖత స్పష్టమైంది. మార్కెట్ అస్థిరతను సూచించే ఇండియా VIX దాదాపు 13% పెరిగింది. డెరివేటివ్స్పై STT రెట్టింపు కావడం, అధిక ప్రభుత్వ రుణ భయాలు మార్కెట్ పతడానికి ప్రధాన కారణాలుగా నిలిచాయి. ఇవి మార్కెట్ లిక్విడిటీని, బాండ్ ఈల్డ్స్ను పెంచుతాయని విశ్లేషకులు భావిస్తున్నారు. ప్రస్తుతం 10-సంవత్సరాల ప్రభుత్వ బాండ్ ఈల్డ్ 6.7% వద్ద ఉంది, ఇది మూడు నెలల క్రితం 6.5% నుంచి పెరిగింది. భవిష్యత్తులో ఇది మరింత పెరిగే అవకాశం ఉంది.
ఫిస్కల్ కన్సాలిడేషన్ పై దృష్టి
మార్కెట్ తక్షణ ప్రతికూల ప్రతిస్పందన ఉన్నప్పటికీ, చాలా మంది ఆర్థిక విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, యూనియన్ బడ్జెట్ 2026 ఫిస్కల్ విశ్వసనీయతను నిలబెట్టింది. ప్రభుత్వం FY27కు గాను GDPలో 4.3% ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ లక్ష్యాన్ని నిర్దేశించింది. ఇది FY26 సవరించిన అంచనా 4.4% కంటే స్వల్పంగా మెరుగుపడింది, ఇది ఫిస్కల్ కన్సాలిడేషన్ కొనసాగింపును సూచిస్తుంది. అయితే, ఈ కన్సాలిడేషన్ వేగం గతంలో ఊహించిన దానికంటే నెమ్మదిగా ఉందని, ఇది వృద్ధికి మద్దతు ఇచ్చే వాస్తవిక వ్యూహమని కొందరు భావిస్తున్నారు. మోర్గాన్ స్టాన్లీ ఈ బడ్జెట్ను రుణ తగ్గింపు, వృద్ధి మద్దతు, క్రమమైన ఫిస్కల్ కన్సాలిడేషన్ మధ్య సమతుల్యతగా అభివర్ణించింది. ప్రభుత్వం తన రుణ-GDP నిష్పత్తిని FY27లో **55.6%**కి తగ్గించుకోవాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది, ఇది FY31 నాటికి **50±1%**కి చేరుకోవాలనే మధ్యకాలిక లక్ష్యానికి అనుగుణంగా ఉంది.
సెమీకండక్టర్లు, తయారీ రంగానికి ఊతం
బడ్జెట్ నుంచి వచ్చిన ఒక ముఖ్యమైన పాలసీ సంకేతం తయారీ రంగం (Manufacturing) మరియు టెక్నాలజీ, ముఖ్యంగా సెమీకండక్టర్లపై (Semiconductors) స్పష్టమైన ప్రాధాన్యత. భారతదేశ సెమీకండక్టర్ మిషన్ 2.0 (India Semiconductor Mission 2.0) ప్రకటన, భారీ కేటాయింపులతో, చిప్ ఉత్పత్తి, డిజైన్, సరఫరా గొలుసులలో దేశీయ సామర్థ్యాలను పెంపొందించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇది ఎలక్ట్రానిక్స్ కాంపోనెంట్స్ మాన్యుఫ్యాక్చరింగ్ స్కీమ్కు (Electronics Components Manufacturing Scheme) పెరిగిన కేటాయింపులతో పూర్తవుతుంది, ఇది ఎలక్ట్రానిక్స్ తయారీ రంగంలో శక్తివంతంగా ఎదగడానికి వ్యూహాత్మక మార్పును సూచిస్తుంది. సెమీకండక్టర్లతో పాటు, 'బయోఫార్మా శక్తి' (Biopharma Shakti) స్కీమ్తో బయోఫార్మా రంగంలో కార్యక్రమాలను బలోపేతం చేస్తూ, పురాతన పరిశ్రమల పునరుద్ధరణకు కూడా బడ్జెట్ మద్దతునిస్తుంది. ఈ చర్యలు అధునాతన తయారీ, టెక్నాలజీ భారతదేశ భవిష్యత్ ఆర్థిక వృద్ధికి కీలక చోదకాలుగా ఉంటాయని ప్రభుత్వ అభిప్రాయాన్ని నొక్కి చెబుతున్నాయి.
అధిక రుణాలు.. బాండ్ ఈల్డ్స్ పై ఒత్తిడి
FY27కి గాను ₹17.2 లక్షల కోట్ల స్థూల మార్కెట్ రుణ (Gross Market Borrowing) మొత్తం మార్కెట్ భాగస్వాములకు ప్రధాన ఆందోళనగా మారింది. ఈ మొత్తం అనేక మార్కెట్ అంచనాలను మించిపోయింది. ఇప్పటికే గణనీయమైన ప్రభుత్వ జారీల కారణంగా బాండ్ ఈల్డ్స్ ఒత్తిడిలో ఉన్న సమయంలో ఇది వచ్చింది. HDFC బ్యాంక్ ప్రకారం, ₹11.7 లక్షల కోట్ల నికర రుణం అంచనాలకు అనుగుణంగా ఉన్నప్పటికీ, స్థూల రుణం మొత్తం ఎక్కువగా ఉంది. ఈ అధిక రుణ ప్రణాళిక మార్కెట్ సెంటిమెంట్పై ప్రభావం చూపుతుందని, సమీప కాలంలో 10-సంవత్సరాల ప్రభుత్వ బాండ్ ఈల్డ్ను 6.70-6.80% పరిధిలో ఉంచవచ్చని భావిస్తున్నారు, ఎందుకంటే బాండ్ల సరఫరా-డిమాండ్ డైనమిక్స్ సవాలుగా ఉన్నాయి. డ్యూయిష్ బ్యాంక్ (Deutsche Bank) ప్రకారం, అధిక రుణాలు కొనసాగే అవకాశం ఉందని, ఇది బాండ్ మార్కెట్ డిమాండ్-సరఫరా డైనమిక్స్ను ప్రభావితం చేయవచ్చని హెచ్చరించింది.
వృద్ధి అంచనాలు - విశ్లేషకుల పరిశీలన
యూనియన్ బడ్జెట్ FY27కు గాను 10% నామమాత్రపు GDP వృద్ధిని (Nominal GDP Growth) అంచనా వేసింది. FY26కు 7.4% వాస్తవ GDP వృద్ధి అంచనా ఉన్నప్పటికీ, తక్కువ ద్రవ్యోల్బణం కారణంగా నామమాత్రపు వృద్ధి **8%**కి సవరించబడిన నేపథ్యంలో, కొందరు విశ్లేషకులు ఈ అంచనాను సంప్రదాయబద్ధమైనదిగా భావిస్తున్నారు. FY27కు గాను ₹12.2 లక్షల కోట్ల కేటాయింపులతో ప్రభుత్వం మూలధన వ్యయంపై (Capital Expenditure) తన దృష్టిని కొనసాగించడం, మౌలిక సదుపాయాల అభివృద్ధి, తయారీ రంగ మద్దతు ద్వారా వృద్ధిని ప్రేరేపించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. మోర్గాన్ స్టాన్లీ, ఈ నిరంతర CAPEX ప్రోత్సాహం, నిర్మాణ చర్యలతో కలిసి, చక్రీయ పునరుద్ధరణకు మద్దతు ఇస్తుందని, కార్పొరేట్ ఆదాయాలను పెంచుతుందని అంచనా వేసింది. ఏదేమైనా, మార్కెట్ ప్రతిస్పందన ప్రకారం, తక్షణ ఫిస్కల్ ఒత్తిళ్లు, పన్నుల ప్రభావాలపై ఆందోళనలు ప్రస్తుతం ఈ దీర్ఘకాలిక వృద్ధి అవకాశాలను మరుగునపరిచాయి.