Whalesbook
బడ్జెట్ అంకెలపై మార్కెట్ కదలికలు
యూనియన్ బడ్జెట్ 2026-27లో పొందుపరిచిన ఫిస్కల్ అంచనాలపై మార్కెట్లో చర్చ మొదలైంది. Axis Bank చీఫ్ ఎకనామిస్ట్ నీలకంఠ మిశ్రా విశ్లేషణ ప్రకారం, ఆర్థిక మంత్రి నిర్మలా సీతారామన్ ప్రవేశపెట్టిన బడ్జెట్ ఆర్థిక స్థిరత్వాన్ని, క్రమశిక్షణను లక్ష్యంగా చేసుకున్నప్పటికీ, ప్రభుత్వం రూపొందించిన ఫైనాన్షియల్ లెక్కలు కొన్ని సవాళ్లను సృష్టించవచ్చని ఆయన సూచిస్తున్నారు. ముఖ్యంగా, ప్రభుత్వం ప్రకటించిన గ్రాస్ బారోయింగ్ (Gross Borrowing) లక్ష్యం మార్కెట్ అంచనాలకు మించి ఉండటం వల్ల, బాండ్ ఈల్డ్స్ (Bond Yields) స్వల్పంగా పెరిగాయి. ఫిస్కల్ కన్సాలిడేషన్ (Fiscal Consolidation) వైపు బడ్జెట్ మొగ్గుచూపుతుందని భావించినప్పుడు, ఈల్డ్స్ తగ్గడం సహజం. కానీ ఇక్కడ పరిస్థితి భిన్నంగా ఉంది. బడ్జెట్ 2026-27కి గాను నామినల్ GDP గ్రోత్ రేటును 10% గా అంచనా వేయగా, ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ (Fiscal Deficit) లక్ష్యాన్ని GDPలో 4.3% గా నిర్ణయించారు. ఇది గత ఆర్థిక సంవత్సరానికి సంబంధించిన సవరించిన అంచనా 4.4% కంటే స్వల్పంగా తక్కువ.
కన్జర్వేటివ్ అంచనాలు, డెఫిసిట్ ఫైనాన్సింగ్ పై ఒత్తిడి
మిశ్రా ప్రధాన ఆందోళన ఏంటంటే, ప్రభుత్వం తీసుకున్న నామినల్ GDP, పన్నుల రాబడి అంచనాలు మరీ కన్జర్వేటివ్గా (Conservative) ఉన్నాయని. ఈ అంచనాలు జాగ్రత్తగా ఉన్నట్లు కనిపించినా, ఇంతవరకు సాధించిన ఫిస్కల్ క్రమశిక్షణను దెబ్బతీసే ప్రమాదం ఉందని ఆయన హెచ్చరిస్తున్నారు. ఫిస్కల్ డెఫిసిట్ను ఎలా భర్తీ చేయాలనే దానిపై ఉన్న అంచనాలు, బడ్జెట్ లోటు అంచనా ₹16.95 లక్షల కోట్లకు, గ్రాస్ మార్కెట్ బారోయింగ్స్ (Gross Market Borrowings) అంచనా ₹17.2 లక్షల కోట్లకు చేరుకోవడం గమనార్హం. ఈ డెఫిసిట్ ఫైనాన్సింగ్ (Deficit Financing) కోసం ఉపయోగించిన నిర్దిష్ట అంచనాలు వాస్తవికతకు దూరంగా ఉన్నాయని, ఇది మొత్తం ఆర్థిక వ్యవస్థకు ఊహించని ఇబ్బందులను తెచ్చిపెట్టవచ్చని మిశ్రా అభిప్రాయపడ్డారు. ఈ కన్జర్వేటివ్ విధానం వల్ల ప్రభుత్వ నగదు నిల్వలు (Government Cash Balances) భారీగా పెరిగి, మార్కెట్ లిక్విడిటీ (Market Liquidity), కార్యకలాపాలకు అంతరాయం కలిగే అవకాశం ఉంది. ఇది ఆర్థిక మార్కెట్లను మరింత లోతుగా తీసుకెళ్లాలనే, మూలధన వ్యయాన్ని (Cost of Capital) స్థిరీకరించాలనే బడ్జెట్ లక్ష్యాలకు విరుద్ధంగా మారవచ్చు.
సెక్టార్ల తీరు, బ్యాంకింగ్ పనితీరు
ఈ ఫిస్కల్ అంశాలు బ్యాంకింగ్ రంగాన్ని కూడా ప్రభావితం చేస్తాయి. Axis Bank విషయానికొస్తే, ఫిబ్రవరి 2, 2026 నాటికి దాని మార్కెట్ క్యాపిటలైజేషన్ (Market Cap) సుమారు ₹4,13,057 కోట్లు గా ఉంది. దీని ప్రైస్-టు-ఎర్నింగ్స్ (P/E) రేషియో సుమారు 15.7 గా నమోదైంది. ఫిబ్రవరి 1, 2026న, Axis Bank షేర్ ధర ₹1332.70 నుండి ₹1384.80 మధ్య కదిలింది. ఈ బడ్జెట్ లో, భారతీయ కార్పొరేట్ వర్గాలు ఆశించినట్లుగా ప్రత్యేక రంగాలకు కేటాయింపులు లేనప్పటికీ, తయారీ రంగం (Manufacturing), మౌలిక సదుపాయాల పెట్టుబడులు (Infrastructure Investment), డిజిటల్ ట్రాన్స్ఫర్మేషన్ (Digital Transformation) వంటి అంశాలపై దృష్టి సారించారు. ఆర్థిక మార్కెట్లను పటిష్టం చేసే సంస్కరణలు కూడా ఈ రంగం వృద్ధికి దోహదపడతాయి. అయితే, మిశ్రా లేవనెత్తిన అంచనాల ప్రకారం పెరిగే రుణ ఖర్చులు, మార్కెట్ అస్థిరత బ్యాంకింగ్ సంస్థలపై తక్షణ పెట్టుబడిదారుల ఆసక్తిని తగ్గించవచ్చు. మరోవైపు, Axis Bank క్రెడిట్ యాక్సెస్ గ్రామీణ్ (CreditAccess Grameen) ను కొనుగోలు చేయడానికి ఏకైక బిడ్ దాఖలు చేయడం వంటి వ్యూహాత్మక కొనుగోళ్లనూ చురుగ్గా కొనసాగిస్తోంది. మౌలిక సదుపాయాల కోసం పెరిగిన పెట్టుబడి వ్యయంతో పాటు, ఫిస్కల్ క్రమశిక్షణ ఆర్థిక వృద్ధికి ఊతమిస్తుందని భావిస్తున్నారు.