Whalesbook
భారత ప్రభుత్వం విదేశీ బాండ్ల మార్కెట్ ను మెరుగుపరచడానికి, పన్నులు తగ్గించడానికి ప్రయత్నాలు చేస్తున్నా.. BlackRock మాత్రం ఇంకా ఆచితూచి వ్యవహరిస్తోంది. ముడి చమురు ధరల్లో అస్థిరత, కరెన్సీ హెడ్జింగ్ ఖర్చులు ఎక్కువగా ఉండటమే దీనికి కారణాలని, ఇవి అంతర్జాతీయ ఇన్వెస్టర్ల రాబడిని తగ్గిస్తున్నాయని ఈ అసెట్ మేనేజర్ పేర్కొంది.
అసలు కారణాలేంటి?
ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద అసెట్ మేనేజర్లలో ఒకటైన BlackRock, భారత ప్రభుత్వ బాండ్లలో పెట్టుబడులు పెంచడం విషయంలో ప్రస్తుతానికి జాగ్రత్తగా ఉండాలని నిర్ణయించుకుంది. భారత ప్రభుత్వం పన్నుల్లో కోతలు, మార్కెట్ యాక్సెస్ మెరుగుపరచడం వంటి చర్యలు చేపట్టి విదేశీ పెట్టుబడులను ఆకర్షించడానికి ప్రయత్నిస్తున్నప్పటికీ, ఈ చర్యలు సంస్థను భారత మార్కెట్లో తమ పెట్టుబడులను గణనీయంగా పెంచడానికి ఇంకా ఒప్పించలేకపోయాయి. ముడి చమురు ధరల్లోని అస్థిరత భారత ఆర్థిక వ్యవస్థపై చూపే ప్రభావాన్ని సంస్థ నిశితంగా గమనిస్తోంది.
కరెన్సీ రిస్క్ అంటే ఏమిటి?
విదేశీ పెట్టుబడిదారులకు, భారత ప్రభుత్వ బాండ్లను కొనడం అంటే బాండ్ అందించే వడ్డీ రేటు (yield) మాత్రమే కాదు. ఈ పెట్టుబడులు రూపాయిల్లో జరుగుతాయి కాబట్టి, వారి సొంత కరెన్సీతో పోలిస్తే రూపాయి విలువలో వచ్చే మార్పును కూడా పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి. ఈ రిస్క్ నుండి రక్షించుకోవడానికి, పెట్టుబడిదారులు 'హెడ్జెస్' అని పిలువబడే ఆర్థిక సాధనాలను ఉపయోగిస్తారు.
గ్లోబల్ ఆయిల్ ధరలు అస్థిరంగా ఉన్నప్పుడు, అది భారతదేశ ఆర్థిక వ్యవస్థకు అనిశ్చితిని సృష్టిస్తుంది. భారతదేశం తన అవసరాలకు చాలా వరకు చమురును దిగుమతి చేసుకుంటుంది కాబట్టి, అధిక ధరలు దేశ దిగుమతుల బిల్లును పెంచుతాయి, ఇది రూపాయిపై ఒత్తిడిని కలిగిస్తుంది. కరెన్సీ అస్థిరంగా ఉందని భావించినప్పుడు, హెడ్జింగ్ ఖర్చు - అంటే రూపాయి హెచ్చుతగ్గులకు వ్యతిరేకంగా రక్షణ కొనుగోలు చేయడం - పెరుగుతుంది. BlackRock చెప్పిన ప్రకారం, ఈ అధిక హెడ్జింగ్ ఖర్చులు ప్రస్తుతం అంతర్జాతీయ పెట్టుబడిదారులకు మొత్తం రాబడిని తగ్గిస్తున్నాయి, బాండ్ల ఆకర్షణను తగ్గిస్తున్నాయి.
భారతదేశం చేస్తున్న సానుకూల చర్యలు
గ్లోబల్ డెట్ మార్కెట్లకు భారతదేశం మరింత బహిరంగంగా మారడానికి చేస్తున్న ప్రయత్నాలను పరిశ్రమ సాధారణంగా అంగీకరిస్తుంది. విదేశీ నిధులు భారత సార్వభౌమ రుణ మార్కెట్లోకి ప్రవేశించడాన్ని సులభతరం చేయడానికి ప్రభుత్వం విధాన మార్పులను అమలు చేసింది. బ్లూమ్బెర్గ్ గ్లోబల్ అగ్రిగేట్ ఇండెక్స్ వంటి ప్రధాన గ్లోబల్ బాండ్ ఇండెక్స్లలో భారతదేశం చేరడానికి ఈ మెరుగుదలలు సహాయపడతాయి. ఒక దేశం ఈ గ్లోబల్ ఇండెక్స్లలో చేరితే, అది సాధారణంగా గ్లోబల్ ఫండ్స్ నుండి స్థిరమైన పెట్టుబడి ప్రవాహానికి దారితీస్తుంది.
భౌగోళిక-రాజకీయ ప్రభావం
ప్రస్తుత భౌగోళిక-రాజకీయ అనిశ్చితి కూడా ఈ జాగ్రత్త వైఖరికి కారణమవుతోంది. ముఖ్యంగా మధ్యప్రాచ్యం, ఇంధన సరఫరా మార్గాలకు సంబంధించిన అనిశ్చితి, చమురు ధరలలో హెచ్చుతగ్గులను సృష్టిస్తోంది. ఇది భారతదేశం వంటి శక్తి దిగుమతి చేసుకునే అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లను ప్రభావితం చేస్తుంది. రూపాయి-నిర్దేశిత ఆస్తులలో పెద్ద మొత్తంలో పెట్టుబడి పెట్టడానికి ముందు పెట్టుబడిదారులు భౌగోళిక-రాజకీయ పరిస్థితిపై మరింత స్పష్టత కోరుకుంటారు. పెద్ద సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు స్థిరత్వంతో పాటు రాబడిని కోరుకుంటారు కాబట్టి, ఈ 'వేచి చూసే ధోరణి' సర్వసాధారణం.
పెట్టుబడిదారులు ఏం గమనించాలి?
ఈ విషయంలో పెట్టుబడిదారులు కొన్ని కీలక పరిణామాలను గమనించాలి. మొదటిది, గ్లోబల్ ఆయిల్ ధరల ధోరణి భారతదేశ బాహ్య సంతులనం ఆరోగ్యంపై కీలక సూచికగా ఉంటుంది. రెండవది, ప్రధాన గ్లోబల్ ఇండెక్స్లలో భారతీయ బాండ్ల చేరికకు సంబంధించిన ఏవైనా అప్డేట్స్, మాక్రో అడ్డంకులు ఉన్నప్పటికీ సెంటిమెంట్ను పెంచగలవు. చివరిగా, సెంట్రల్ బ్యాంక్ విధానాలు, ద్రవ్యోల్బణంపై అధికారిక వైఖరి ప్రస్తుత బాండ్ రాబడులు కరెన్సీ నష్టాలను సమర్థించేంత ఆకర్షణీయంగా ఉంటాయా అని నిర్ణయిస్తాయి. కేవలం వడ్డీ రేటు మాత్రమే కాకుండా, కరెన్సీ రక్షణ, మాక్రో రిస్క్లను లెక్కించే 'ఆల్-ఇన్' పెట్టుబడి వ్యయం కీలకమైనది.