భారత స్టాక్ మార్కెట్లో ఫారిన్ పోర్ట్ఫోలియో ఇన్వెస్టర్ల (FPI) పెట్టుబడులు తగ్గే అవకాశం ఉందని Ambit Capital హెచ్చరిస్తోంది. ఇండియాలో స్టాక్స్ ధరలు విపరీతంగా పెరిగిపోవడం, అమెరికా వంటి అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లలో AI, టెక్ రంగాల్లో మంచి రిటర్న్స్ ఉండటంతో ఫారిన్ ఇన్వెస్టర్లు అటువైపు మొగ్గుచూపుతున్నారని నిపుణులు చెబుతున్నారు. దేశీయ SIPల ద్వారా వస్తున్న డబ్బు కొంత ఆదుకుంటున్నా, FPIలు మాత్రం అప్రమత్తంగానే ఉన్నట్లు తెలుస్తోంది.
అసలేం జరిగింది?
భారత ఈక్విటీ మార్కెట్లలోకి విదేశీ పెట్టుబడులు (FPI Inflows) సమీప భవిష్యత్తులో పెద్దగా పెరిగే అవకాశాలు లేవని Ambit Capital సంస్థ అభిప్రాయపడింది. దీనికి రెండు ముఖ్య కారణాలను చెబుతోంది: ఒకటి, దేశీయ మార్కెట్లో స్టాక్స్ ధరలు (Valuations) విపరీతంగా పెరిగిపోవడం. రెండు, అభివృద్ధి చెందిన దేశాల్లో, ముఖ్యంగా ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI), టెక్నాలజీ రంగాల్లో మెరుగైన రాబడి అవకాశాలు లభించడం. ఒకప్పుడు ఇండియా చౌకగా, మంచి వృద్ధి అవకాశాలున్న మార్కెట్గా కనిపించేది. కానీ ఇప్పుడు పరిస్థితులు మారాయని, అధిక ధరలు, మారుతున్న గ్లోబల్ సెంటిమెంట్ దీనికి కారణమని సంస్థ పేర్కొంది.
వాల్యుయేషన్స్, లిక్విడిటీ కథ
సుమారు 2016 వరకు దాదాపు 20 ఏళ్ల పాటు, ఇండియాను మంచి వృద్ధి రేటుతో, మరీ అధిక ధరలు లేని మార్కెట్గా చూసేవారు. కానీ కోవిడ్ తర్వాత పరిస్థితుల్లో పెద్ద మార్పు వచ్చింది. ముఖ్యంగా సిస్టమాటిక్ ఇన్వెస్ట్మెంట్ ప్లాన్స్ (SIPs) ద్వారా దేశీయ పెట్టుబడులు విపరీతంగా పెరిగాయి. ఈ నిరంతర పెట్టుబడులు మార్కెట్లో అందుబాటులో ఉన్న షేర్లను ఎప్పటికప్పుడు కొనుగోలు చేస్తున్నాయి. ఈ దేశీయ లిక్విడిటీ పెరగడం మార్కెట్ స్థిరత్వానికి మంచిదే అయినా, తక్కువ సంఖ్యలో ఉన్న లిస్టెడ్ ఆస్తుల కోసం ఎక్కువ డబ్బు పోటీ పడుతోంది. దీంతో, చారిత్రక సగటులతో పోలిస్తే, ప్రస్తుతం స్టాక్స్ ధరలు చాలా ఎక్కువగా ఉన్నాయని Ambit Capital విశ్లేషించింది.
గ్లోబల్ అవకాశాలు ఎందుకు ఆకర్షణీయంగా ఉన్నాయి?
దేశీయ కారణాలతో పాటు, ప్రపంచ పెట్టుబడి వాతావరణం కూడా మారింది. అభివృద్ధి చెందిన దేశాలు తిరిగి పారిశ్రామికీకరణ వైపు మొగ్గుచూపుతున్నాయి. అలాగే, ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రంగంలో వేగవంతమైన వృద్ధి, అంతర్జాతీయ పెట్టుబడులకు కొత్త, ఆకర్షణీయమైన మార్గాలను సృష్టిస్తోంది. Ambit లో ఇన్స్టిట్యూషనల్ ఈక్విటీస్ హెడ్ అయిన నితిన్ భసిన్ మాట్లాడుతూ, ఒక దశాబ్దానికి పైగా సున్నా వడ్డీ రేట్లు (Near-zero interest rates) ఉన్న పరిస్థితులు మారాయని, అభివృద్ధి చెందిన దేశాల్లో వడ్డీ రేట్లు గణనీయంగా పెరిగాయని తెలిపారు. దీనివల్ల, గ్లోబల్ ఇన్వెస్టర్లు తమ డబ్బును అధిక రిస్క్-ఎడ్జస్టెడ్ రిటర్న్స్ (Risk-adjusted returns) వచ్చే అవకాశమున్న చోటికి తరలిస్తారని, ఉదాహరణకు గ్లోబల్ టెక్నాలజీ, AI-ఫోకస్డ్ సెక్టార్లలో పెట్టుబడులు పెంచుతారని ఆయన అన్నారు.
మార్కెట్ వాస్తవం: FPI అమ్మకాలు vs దేశీయ బలం
మార్కెట్ ఇప్పటికే ఈ జాగ్రత్తను సూచిస్తోంది. జూన్ 2026 మొదటి అర్ధభాగంలోనే, FPIలు భారత ఈక్విటీలలో భారీగా నికర అమ్మకాలు (Net Selling) జరిపారు. ఇది సెంటిమెంట్లో మార్పును సూచిస్తోంది. దేశీయ సంస్థాగత పెట్టుబడిదారులు, రిటైల్ SIPలు తమ స్థానాన్ని నిలబెట్టుకుని, అమ్మకాల ఒత్తిడికి కొంత ప్రతిబంధకంగా నిలిచినా, FPIల నుంచి కొనుగోళ్లు లేకపోవడం వల్ల లార్జ్-క్యాప్ స్టాక్స్ పనితీరుపై ప్రతికూల ప్రభావం కొనసాగవచ్చని బ్రోకరేజ్ సూచిస్తోంది. రాబోయే ఏడాదిలో లార్జ్-క్యాప్ స్టాక్స్ దాదాపు ఫ్లాట్గా ఉంటాయని Ambit అంచనా వేస్తోంది. అయితే, ఫార్మా, FMCG, ఇన్ఫర్మేషన్ టెక్నాలజీ, టెలికాం వంటి కొన్ని రక్షణాత్మక రంగాల్లో (Defensive Sectors) మాత్రమే ఆదాయ వృద్ధి (Earnings Growth) కేంద్రీకృతమవుతుందని భావిస్తోంది.
ఇన్వెస్టర్లు ఏం ట్రాక్ చేయాలి?
ఈ ట్రెండ్ను ప్రభావితం చేసే అనేక అంశాలపై పెట్టుబడిదారులు నిశితంగా గమనించాలి. దేశీయ SIPల ప్రవాహం వేగం, ఇది భారత మార్కెట్లకు ప్రాథమిక స్థిరత్వాన్ని అందిస్తోంది. అంతేకాకుండా, కీలక రంగాల్లో ఆదాయ వృద్ధి రేట్లు, అవి ప్రస్తుత వాల్యుయేషన్లను సమర్థించగలవా లేదా అనేది ముఖ్యం. చివరిగా, గ్లోబల్ స్థూల ఆర్థిక వాతావరణాన్ని, ముఖ్యంగా అభివృద్ధి చెందిన మార్కెట్లలో వడ్డీ రేట్ల ధోరణులను, గ్లోబల్ AI-సంబంధిత స్టాక్స్ పనితీరును ట్రాక్ చేయడం ద్వారా, భారతదేశం వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న మార్కెట్లపై FPIలు తమ వైఖరిని మార్చుకుంటాయా లేదా అనేది అర్థం చేసుకోవచ్చు.