దాదాపు రెండు దశాబ్దాల పాటు అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్కు నేతృత్వం వహించిన అలన్ గ్రీన్స్పాన్, 100 ఏళ్ల వయసులో కన్నుమూశారు. ఆయన ద్రవ్య విధానాలు (Monetary Policies) ప్రపంచ ఆర్థిక చక్రాలపై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపాయి. మార్కెట్లను స్థిరీకరించిన జోక్యాలు, 2008 సంక్షోభానికి దారితీసిన ఆర్థిక నియంత్రణ సడలింపులపై జరిగిన చర్చలు ఆయన వారసత్వంలో ముఖ్యమైనవి.
ఏం జరిగింది?
అమెరికా ఫెడరల్ రిజర్వ్ చైర్మన్గా దాదాపు 19 ఏళ్లు పనిచేసిన అలన్ గ్రీన్స్పాన్, 100 ఏళ్ల వయసులో మరణించారు. 1987 నుంచి 2006 వరకు ఆయన పదవీకాలం, ఆధునిక ఆర్థిక చరిత్రలో అత్యంత ప్రభావవంతమైన వ్యక్తులలో ఒకరిగా నిలిపింది. ఆయన హయాంలో, అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ ప్రచ్ఛన్న యుద్ధం ముగింపు, ఇంటర్నెట్ ఆర్థిక వ్యవస్థ ఆవిర్భావం, 1990లలో స్టాక్ మార్కెట్ ర్యాలీ వంటి ప్రధాన సంఘటనలను ఎదుర్కొంది.
'ది మాస్ట్రో' వారసత్వం
ఆర్థిక వృద్ధిని, ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించగల సామర్థ్యం కారణంగా గ్రీన్స్పాన్ను తరచుగా 'ది మాస్ట్రో' అని పిలిచేవారు. ఆయన ద్రవ్య విధాన విధానం ప్రపంచవ్యాప్తంగా సెంట్రల్ బ్యాంకులు ఏళ్ల తరబడి ఎలా పనిచేయాలో నిర్దేశించింది. మార్కెట్ అంచనాలను మార్గనిర్దేశం చేయడానికి స్పష్టమైన, కానీ తరచుగా సంక్లిష్టమైన భాషను ఉపయోగించడంలో ఆయన ప్రసిద్ధి చెందారు. ఆయన అత్యంత శాశ్వతమైన వారసత్వాలలో 'గ్రీన్స్పాన్ పుట్' అని పిలువబడే భావన ఒకటి. స్టాక్ మార్కెట్ గణనీయంగా పడిపోతే, ఫెడరల్ రిజర్వ్ సహాయక వడ్డీ రేటు విధానాలు లేదా లిక్విడిటీతో జోక్యం చేసుకుంటుందనే నమ్మకాన్ని ఈ పదం వివరించింది, ఇది పెట్టుబడిదారులకు ఒక భద్రతా వలయాన్ని సృష్టించింది.
ప్రసిద్ధ వ్యాఖ్యలు, మార్కెట్ మార్పులు
పెట్టుబడిదారులు, మార్కెట్ పాల్గొనేవారు 1996లో ఆయన చేసిన 'అహేతుక ఉత్సాహం' (irrational exuberance) వ్యాఖ్యను తరచుగా ఉటంకిస్తారు. డాట్-కామ్ యుగంలో స్టాక్ మార్కెట్ వేగవంతమైన పెరుగుదలను వివరించడానికి ఆయన ఈ పదాన్ని ఉపయోగించారు, ఆస్తి ధరలు ఆర్థిక వాస్తవికత నుండి విడిపోతున్నాయా అని ప్రశ్నించారు. ఒక్క వ్యాఖ్యతో మార్కెట్లను ప్రభావితం చేయగల ఆయన సామర్థ్యం, సెంట్రల్ బ్యాంక్ నాయకత్వం ప్రపంచవ్యాప్తంగా పెట్టుబడిదారుల సెంటిమెంట్, ఆస్తి ధరలను ఎలా ప్రభావితం చేయగలదో చెప్పడానికి ఒక పాఠ్యపుస్తక ఉదాహరణగా మిగిలిపోయింది.
ఆర్థిక విమర్శలు, 2008 సంక్షోభం
వృద్ధి కాలాలను నిర్వహించడంలో అత్యంత గౌరవం పొందినప్పటికీ, గ్రీన్స్పాన్ వారసత్వంలో గణనీయమైన విమర్శలు కూడా ఉన్నాయి. 2006లో ఆయన పదవీ విరమణ చేసిన తర్వాత, అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ 2008లో వినాశకరమైన సబ్ప్రైమ్ మార్ట్గేజ్ సంక్షోభాన్ని ఎదుర్కొంది. చాలా మంది విమర్శకులు, ఆర్థికవేత్తలు ఆర్థిక నియంత్రణల సడలింపునకు ఆయన చేసిన కృషిని ఒక దోహదకరమైన అంశంగా పేర్కొన్నారు. ఆయన విధానాలు, పరిమిత పర్యవేక్షణకు ప్రాధాన్యతనిచ్చాయి, బ్యాంకింగ్ రంగంలో అధిక రిస్క్ తీసుకోవడానికి అనుమతించాయని, ఇది చివరికి ఆర్థిక పతనానికి దారితీసిందని వారు వాదించారు. ఈ చర్చ ఆయన చరిత్రలో ఒక కేంద్ర భాగంగా మిగిలిపోయింది, తేలికపాటి నియంత్రణ నష్టాలను ఎత్తి చూపుతుంది.
ఆయన కాలం ఆధునిక పెట్టుబడిదారులకు ఎందుకు ముఖ్యం?
నేటి మార్కెట్ భాగస్వాములకు, గ్రీన్స్పాన్ వారసత్వం సెంట్రల్ బ్యాంకింగ్లోని ట్రేడ్-ఆఫ్లను గుర్తు చేస్తుంది. ఆయన కాలం మార్కెట్ అస్థిరతను నిర్వహించడానికి ప్రాధాన్యతనిచ్చింది, ఇది తరువాతి ఆర్థిక అస్థిరతకు వేదికను సిద్ధం చేసిందని కొందరు వాదిస్తున్నారు. దీనికి విరుద్ధంగా, ఆధునిక సెంట్రల్ బ్యాంకులు గ్రీన్స్పాన్ విధానంలో కొన్నిసార్లు కనిపించే 'మిస్టరీ'ని నివారించడానికి పారదర్శకత, స్పష్టమైన కమ్యూనికేషన్కు తరచుగా ప్రాధాన్యతనిస్తాయి. ఈ చారిత్రక సందర్భాన్ని అర్థం చేసుకోవడం, ఆర్థిక మద్దతు అవసరాన్ని భవిష్యత్ మార్కెట్ బుడగలు లేదా ఆర్థిక బలహీనత ప్రమాదంతో ఎలా సమతుల్యం చేయాలో పెట్టుబడిదారులు మెరుగ్గా అర్థం చేసుకోవడానికి సహాయపడుతుంది.