Whalesbook
మార్కెట్ లో ఈరోజు BSE Sensex దాదాపు 1,456 పాయింట్లు, NSE Nifty 436 పాయింట్లు పడిపోయాయి. వరుసగా నాలుగో రోజు కూడా సూచీలు నష్టాల్లోనే ముగిశాయి. ఈ పతనానికి పెరుగుతున్న ముడి చమురు ధరలు, బలహీనమైన రూపాయి, విదేశీ పెట్టుబడిదారుల (FII) నిరంతర అమ్మకాలే ప్రధాన కారణాలని విశ్లేషకులు చెబుతున్నారు. ఈ పరిస్థితుల్లో, Adani గ్రూప్ షేర్లు కూడా భారీగా పడిపోయాయి. Adani Green Energy షేర్లు 5.87%, Adani Power షేర్లు 5.63% మేర పడిపోయాయి. NDTV, Adani Total Gas, Adani Ports, Adani Energy Solutions, Adani Enterprises వంటి గ్రూప్ కంపెనీలు కూడా గణనీయమైన నష్టాలను చవిచూశాయి. Adani గ్రూప్ లోని హైలీ లెవరేజ్డ్ బిజినెస్ మోడల్, భారీ పెట్టుబడులు అవసరమయ్యే కార్యకలాపాలు ఈ ఒత్తిడిని మరింత తీవ్రతరం చేశాయి. ట్రేడింగ్ సమయంలో గ్రూప్ కంపెనీల మొత్తం మార్కెట్ విలువ దాదాపు ₹16.70 లక్షల కోట్లకు తగ్గిపోయింది.
వాల్యుయేషన్స్ లో తేడాలు: పోటీదారులతో పోలిస్తే Adani కంపెనీల పరిస్థితి?
కొన్ని Adani కంపెనీలు వాటి ఇండస్ట్రీలోని ఇతర కంపెనీలతో పోలిస్తే అధిక వాల్యుయేషన్ మల్టిపుల్స్ తో ట్రేడ్ అవుతున్నాయని మార్కెట్ వర్గాలు అంటున్నాయి. ఉదాహరణకు, Adani Total Gas యొక్క P/E రేషియో సుమారు 96.5x ఉండగా, దేశీయ గ్యాస్ డిస్ట్రిబ్యూటర్లైన Mahanagar Gas (11.8x) మరియు Indraprastha Gas (14.0x) లతో పోలిస్తే ఇది చాలా ఎక్కువ. Adani Power యొక్క P/E రేషియో కూడా 33.5x నుంచి 39x మధ్య ఉండటం, యుటిలిటీస్ - ఇండిపెండెంట్ పవర్ ప్రొడ్యూసర్స్ ఇండస్ట్రీ మధ్యస్థ విలువ 19.98x కంటే ఎక్కువే. Adani Green Energy యొక్క P/E రేషియో అయితే అసాధారణంగా 356x గా ఉంది. దీని ప్రకారం, ఈ కంపెనీ భవిష్యత్ వృద్ధి అంచనాలపైనే దాని వాల్యుయేషన్ ఆధారపడి ఉంది. మరోవైపు, Adani గ్రూప్ కు చెందిన సిమెంట్ వ్యాపారాలు ACC, Ambuja Cements మాత్రం 10-12x మధ్య సహేతుకమైన P/E రేషియోలతో ట్రేడ్ అవుతున్నాయి. గతంలో కూడా Adani స్టాక్స్ కమోడిటీ ధరలలో మార్పులు, కరెన్సీ విలువ తగ్గడం వంటి వాటికి ప్రతిస్పందించాయి.
అప్పుల భారం, గత ఆరోపణలు: ఇన్వెస్టర్ల ఆందోళనలు
Adani గ్రూప్ పై ఉన్న భారీ అప్పుల భారం ఒక కీలకమైన రిస్క్ గా మారింది. పెరుగుతున్న వడ్డీ రేట్లు, కఠినతరమైన క్రెడిట్ పరిస్థితుల నేపథ్యంలో ఇది మరింత ఆందోళన కలిగిస్తోంది. Adani Green Energy లో డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో 296.2% (లేదా సుమారు 275.8% నెట్ డెట్-టు-ఈక్విటీ) గా ఉంది, ఇది చాలా ఎక్కువ. Adani Enterprises లో కూడా డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో సుమారు 97.2% గా ఉంది. Adani Ports కు మాత్రం 55.7% గా ఉన్న డెట్-టు-ఈక్విటీ రేషియో కొంత మేర సహేతుకంగా ఉంది. గ్రూప్ భారీగా అప్పులపై ఆధారపడటం వల్ల ఆర్థిక మందగమనం, వడ్డీ రేట్ల మార్పులకు మరింత సున్నితంగా మారే అవకాశం ఉంది.
గతంలో Hindenburg Research ఆరోపించిన స్టాక్ మానిప్యులేషన్, అకౌంటింగ్ సమస్యలు, అలాగే ఇటీవలి అమెరికా ప్రాసిక్యూటర్లు గౌతమ్ అదానీపై చేసిన మోసం ఆరోపణలు (గ్రూప్ ఈ ఆరోపణలను ఖండించింది) వంటివి కూడా ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీస్తున్నాయి. ఈ వివాదాలు, కొనసాగుతున్న విచారణలు గ్రూప్ విస్తరణ ప్రణాళికలకు మూలధనాన్ని సేకరించడంలో ఇబ్బందులు సృష్టించవచ్చు. 2030 నాటికి మొత్తం అప్పును ₹1 లక్ష కోట్లకు పరిమితం చేయాలని గ్రూప్ లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. ఇది అప్పును తగ్గించుకోవాల్సిన అవసరాన్ని సూచిస్తుంది.
భవిష్యత్ వృద్ధి ప్రణాళికలకు ఎదురవుతున్న సవాళ్లు
ముందుకు చూస్తే, Adani గ్రూప్ కంపెనీలు అవకాశాలు, రిస్కుల మిశ్రమాన్ని ఎదుర్కోనున్నాయి. గ్రూప్ ఎనర్జీ ట్రాన్సిషన్, డేటా సెంటర్లలో $200 బిలియన్లు పెట్టుబడి పెట్టాలని యోచిస్తోంది. Adani Green Energy 2030 నాటికి 50 GW పునరుత్పాదక శక్తి సామర్థ్యాన్ని సాధించాలని లక్ష్యంగా పెట్టుకుంది. అయితే, ఈ లక్ష్యాలను చేరుకోవాలంటే ఆర్థిక అనిశ్చితులు, అప్పుల నిర్వహణ, నియంత్రణ పరిశీలనలు, గత ఆరోపణల నేపథ్యంలో ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసాన్ని నిలబెట్టుకోవడం వంటివి కీలకం.
Adani Green పై విశ్లేషకుల సగటు అంచనాల ప్రకారం, రాబోయే 12 నెలల్లో షేర్ ధరలో సుమారు 4.52% మేర తగ్గుదల ఉండవచ్చని తెలుస్తోంది. ఆర్థిక పరిస్థితులు అస్థిరంగా ఉన్న ఈ తరుణంలో, గ్రూప్ అప్పులను తగ్గించుకునే ప్రయత్నాలు, రుణాలను తీర్చడానికి నగదు ప్రవాహాన్ని (cash flow) సృష్టించే సామర్థ్యంపై మార్కెట్ దృష్టి సారిస్తుంది.