టెక్ దిగ్గజాలు Alphabet, Amazon, Meta లు AI విస్తరణ కోసం **2026**లో దాదాపు **$220 బిలియన్** అప్పు చేశాయి. దీంతో ద్రవ్యోల్బణాన్ని సర్దుబాటు చేసిన బాండ్ ఈల్డ్స్ (inflation-adjusted bond yields) చాలా సంవత్సరాల గరిష్టాలకు చేరాయి. కార్పొరేట్ రుణాలు, ప్రభుత్వాల అప్పులు కలసి గ్లోబల్ మార్కెట్లకు కొత్త సవాలుగా మారాయి. స్టాక్ ఎర్నింగ్స్ బలంగా ఉన్నా, పెరుగుతున్న రుణ ఖర్చులు ఈక్విటీ వాల్యుయేషన్స్, ఆర్థిక వృద్ధిపై ఒత్తిడి తెచ్చే అవకాశం ఉంది.
ప్రముఖ టెక్నాలజీ కంపెనీలు భారీగా అప్పులు చేయడం గ్లోబల్ ఫైనాన్షియల్ మార్కెట్లను అనూహ్యంగా మార్చేస్తోంది. కేవలం 2026లోనే, Alphabet, Amazon, Meta వంటి దిగ్గజాలు తమ ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (AI) రంగంలో విస్తరణ కోసం దాదాపు $220 బిలియన్ మేర బాండ్లను జారీ చేశాయి. ఇది 2025 ఏడాది మొత్తంలో ఈ కంపెనీలు చేసిన అప్పుల కంటే చాలా ఎక్కువ. ఇది పెట్టుబడుల్లో వేగవంతమైన పెరుగుదలను సూచిస్తోంది.
ఇలా కార్పొరేట్ రుణాలు పెరగడం అనేది ప్రభుత్వాలు కూడా భారీగా అప్పులు చేస్తున్న సమయంలో జరుగుతోంది. ఉదాహరణకు, అమెరికా బడ్జెట్ లోటు GDPలో సుమారు **6%**గా అంచనా వేయబడింది. ప్రభుత్వాలు, భారీ ప్రైవేట్ కార్పొరేషన్లు ఒకేసారి బాండ్ మార్కెట్లోకి రావడంతో, అందుబాటులో ఉన్న మూలధనం కోసం పోటీ పడుతున్నాయి. ఈ కొత్త బాండ్లను కొనుగోలు చేయడానికి ఆకర్షించాలంటే, జారీచేసేవారు అధిక రాబడులను ఆఫర్ చేయాలి. ఇదే ప్రధాన కారణంగా, ద్రవ్యోల్బణాన్ని సర్దుబాటు చేసిన రుణ ఖర్చులు (real yields) గత దశాబ్దంలో ఎన్నడూ లేనంత గరిష్ట స్థాయికి చేరుకున్నాయి.
ఇన్వెస్టర్లకు, ఈ బాండ్ మార్కెట్ మార్పులు స్టాక్ వాల్యుయేషన్స్ పై కీలక ప్రభావం చూపుతాయి. సాధారణంగా, రియల్ బాండ్ ఈల్డ్స్ పెరిగినప్పుడు, స్టాక్స్ తక్కువ ఆకర్షణీయంగా మారతాయి. ఎందుకంటే, ఈక్విటీ మార్కెట్లలో రిస్క్ తీసుకోవడం కంటే, సురక్షితమైన ప్రభుత్వ బాండ్లలో పెట్టుబడి పెట్టడం ద్వారా మెరుగైన రాబడిని పొందవచ్చు. అంతేకాకుండా, అధిక వడ్డీ రేట్లు కంపెనీల భవిష్యత్ ఆదాయాలను లెక్కించడానికి ఉపయోగించే 'డిస్కౌంట్ రేటు'ను పెంచుతాయి. ఈ రేటు ఎక్కువగా ఉన్నప్పుడు, ముఖ్యంగా అధిక వృద్ధిని సాధించే టెక్ కంపెనీల భవిష్యత్ నగదు ప్రవాహాల ప్రస్తుత విలువ కాగితంపై తక్కువగా కనిపిస్తుంది.
ఈ ఒత్తిళ్లు ఉన్నప్పటికీ, S&P 500 వంటి గ్లోబల్ స్టాక్ ఇండెక్స్లు బలంగానే ఉన్నాయి. దీనికి ప్రధాన కారణం ఈ టెక్ కంపెనీల నుంచే వస్తున్న బలమైన లాభాల వృద్ధి. ప్రస్తుతం ఒక రకమైన 'లాగ్' (tug-of-war) నడుస్తోంది: కంపెనీలు రికార్డు స్థాయిలో ఆదాయాలను ఆర్జిస్తున్నాయి, ఇది షేర్ ధరలకు మద్దతు ఇస్తోంది. కానీ పెరుగుతున్న రుణ ఖర్చులు భవిష్యత్ లాభాలను పరిమితం చేసే 'హెడ్విండ్' (headwind)గా మారాయి. కొంతమంది విశ్లేషకుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ రియల్ ఈల్డ్స్ పెరుగుతూనే ఉంటే, అవి కంపెనీలు తమ రుణాలను తగ్గించుకునేలా లేదా ఇన్వెస్టర్లు స్టాక్స్ కోసం తక్కువ ధరలను డిమాండ్ చేసే స్థాయికి చేరుకోవచ్చు.
మార్కెట్ వాల్యుయేషన్స్ తో పాటు, విస్తృత ఆర్థిక ప్రభావం కూడా గమనించాల్సిన అంశం. వ్యాపారాలు, గృహాలకు రుణ ఖర్చులు పెరగడం వల్ల ఖర్చు, పెట్టుబడులు తగ్గే అవకాశం ఉంది. ఇది ఆర్థిక వృద్ధికి బ్రేక్ లా పని చేయవచ్చు. ప్రస్తుత అమెరికా ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరంగా ఉన్నప్పటికీ, అధిక రియల్ ఈల్డ్స్ కొనసాగడం ఒక హెచ్చరిక సంకేతం. AI పెట్టుబడుల నిలకడ అనేది కీలకమైన ప్రశ్న. డేటా సెంటర్లు, హార్డ్వేర్ వంటి AI మౌలిక సదుపాయాలపై భారీగా చేస్తున్న ఖర్చు, ఆశించిన దీర్ఘకాలిక ఆదాయ వృద్ధికి దారితీస్తుందా లేదా అని ఇన్వెస్టర్లు నిశితంగా గమనిస్తారు. ఈ భారీ పెట్టుబడుల రాబడి ఆశించిన స్థాయిలో లేకపోతే, అధిక రుణ స్థాయిలు వాటాదారులకు ఆందోళన కలిగించవచ్చు.