Whalesbook
Lido DAO తన LDO గవర్నెన్స్ టోకెన్ విలువను చారిత్రాత్మకంగా చాలా తక్కువగా ఉందని, ప్రోటోకాల్ పనితీరుకు, మార్కెట్ ధరకి మధ్య పెద్ద అంతరం ఉందని భావిస్తోంది.
ఈ నేపథ్యంలో, సుమారు $20 మిలియన్ల విలువైన 10,000 stETH నిధులను ఉపయోగించి LDO టోకెన్లను తిరిగి కొనుగోలు చేసేందుకు DAO ప్రణాళికలు రచిస్తోంది. LDO-to-ETH నిష్పత్తి రెండేళ్ల సగటు కంటే 70% తక్కువగా ఉందని, ఇది ప్రోటోకాల్ వాస్తవ పనితీరుకు సరిపోలడం లేదని DAO పేర్కొంది.
అయితే, ఈ బైబ్యాక్ ప్రక్రియలో కొన్ని ఆచరణాత్మక అడ్డంకులున్నాయి. LDO టోకెన్ల ఆన్-చైన్ లిక్విడిటీ చాలా తక్కువగా ఉంది. డీసెంట్రలైజ్డ్ ఎక్స్ఛేంజీలలో పెద్ద మొత్తంలో కొనుగోలు చేస్తే, ధర విపరీతంగా పెరిగిపోయే అవకాశం ఉంది. కేవలం $90,000 లిక్విడిటీతోనే ధర 2% మారే పరిస్థితి ఉంది. దీన్ని నివారించడానికి, Lido ఇప్పుడు Binance, OKX, Bybit వంటి సెంట్రలైజ్డ్ ఎక్స్ఛేంజీలపై ఆధారపడాలని యోచిస్తోంది. ఇక్కడ లిక్విడిటీ చాలా ఎక్కువగా ఉంటుంది. Lido Ecosystem Foundation మార్కెట్ మేకర్లతో కూడా కలిసి పనిచేయవచ్చు.
LDO ప్రస్తుతం సుమారు $0.30-$0.31 మధ్య ట్రేడ్ అవుతోంది. దీని మార్కెట్ క్యాప్ దాదాపు $250-260 మిలియన్లుగా ఉంది. ఇది 2021లో గరిష్ట స్థాయిల నుంచి 95% కంటే ఎక్కువ పతనం.
దాయస్ (DAO) ఆదాయం 2025లో 23% తగ్గి $40.5 మిలియన్లకు చేరినప్పటికీ (స్టేకింగ్ అవుట్ఫ్లోలు, తక్కువ ఈల్డ్స్ కారణంగా), ప్రధాన ప్రోటోకాల్ పనితీరు బలంగానే ఉంది. నెట్ రివార్డులు దాదాపు 20% తగ్గాయి, కానీ ఆపరేషనల్ ఖర్చులు 13% మెరుగుపడ్డాయి. టేక్ రేట్ 5% నుంచి **6.11%**కి పెరిగింది, ఇది ఫీజుల వసూలులో మెరుగుదలని సూచిస్తుంది. Lido ప్రస్తుతం ఈథర్ లిక్విడ్ స్టేకింగ్లో ముందుంది, దాదాపు 23% ఈథర్ స్టేక్ను కలిగి ఉంది. అయితే, 2024 ప్రారంభంలో 31% కంటే పైగా ఉన్న మార్కెట్ వాటా, EtherFi, Renzo వంటి ప్రోటోకాల్ల నుంచి పోటీ పెరగడంతో తగ్గింది.
ఈ పరిస్థితి విస్తృత డీసెంట్రలైజ్డ్ ఫైనాన్స్ (DeFi) గవర్నెన్స్ టోకెన్ల పునఃమూల్యాంకనాన్ని ప్రతిబింబిస్తుంది. ఇవి ప్రోటోకాల్ సెట్టింగులను, ఫీజులను నియంత్రిస్తాయి కానీ హోల్డర్లకు ప్రత్యక్షంగా లాభాలను పంచవు. యూరోపియన్ సెంట్రల్ బ్యాంక్ అధ్యయనం ప్రకారం, ప్రధాన DeFi ప్రోటోకాల్లలో టాప్ 100 హోల్డర్లు 80% కంటే ఎక్కువ టోకెన్లను నియంత్రిస్తున్నారు. పాల్గొనేవారి శాతం 5-12% మాత్రమే ఉంది. ఇది నిజమైన డీసెంట్రలైజేషన్ పై ప్రశ్నలను లేవనెత్తుతుంది, రెగ్యులేటరీ రిస్కులను పెంచుతుంది.
LDO ప్రస్తుతం 'Sell' రేటింగ్ను సూచిస్తోంది. కొందరు విశ్లేషకులు 2026 చివరి నాటికి ధర $0.2165 వరకు పడిపోవచ్చని అంచనా వేస్తున్నారు. Lido DAO ప్రతిపాదించిన ఈ బైబ్యాక్, ప్రత్యక్ష లాభాలు లేని గవర్నెన్స్ టోకెన్ విలువను పెంచడానికి ఒక కీలకమైన చర్య.
ఇది స్వల్పకాలిక మద్దతును, ధర స్థిరత్వాన్ని అందించవచ్చు. కానీ దీని దీర్ఘకాలిక ప్రభావం, డీఫై గవర్నెన్స్ టోకెన్ల విస్తృత మార్కెట్ పునఃమూల్యాంకనంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. ప్రస్తుత డీఫై రంగంలో తీవ్ర పోటీ, మారుతున్న నిబంధనలు, విలువపై పునరాలోచన వంటివి ఉన్నాయి. Lido వ్యూహం, ప్రోటోకాల్ విజయాన్ని టోకెన్ విలువతో అనుసంధానించడంలో ఉన్న సవాళ్లను హైలైట్ చేస్తుంది.