క్రిప్టో ఫ్యూచర్స్ ట్రేడింగ్‌లో భారీ జంప్: పన్ను ఆదా చేయడమే కారణమా?

భారతదేశంలోని క్రిప్టో ట్రేడర్లు స్పాట్ ట్రేడ్‌లపై విధించే 1% TDS ను తప్పించుకోవడానికి ఫ్యూచర్స్ మరియు డెరివేటివ్స్ వైపు మళ్లుతున్నారు. ఈ ఇన్‌స్ట్రుమెంట్లు ఇప్పుడు మార్కెట్ వాల్యూమ్‌లో ఆధిపత్యం చెలాయిస్తున్నప్పటికీ, పాల్గొనేవారిలో సుమారు 70% మంది నష్టాలను ఎదుర్కొంటున్నారని డేటా సూచిస్తోంది. SEBI లేదా RBI ల ప్రత్యక్ష పర్యవేక్షణ లేకపోవడం రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లకు, ముఖ్యంగా అధిక లీవరేజ్ (leverage) కు గురయ్యే ప్రమాదం వంటి గణనీయమైన రిస్కులను సృష్టిస్తోంది.

భారతదేశ క్రిప్టోకరెన్సీ మార్కెట్లో ఒక ముఖ్యమైన మార్పు చోటు చేసుకుంటోంది. స్పాట్ మార్కెట్ల నుండి ట్రేడింగ్ కార్యకలాపాలు ఎక్కువగా డెరివేటివ్స్ వైపు మళ్లుతున్నాయని తాజా డేటా సూచిస్తోంది. దేశీయ ఎక్స్ఛేంజీలలో మొత్తం ట్రేడింగ్ వాల్యూమ్‌లో ఫ్యూచర్స్ మరియు డెరివేటివ్ కాంట్రాక్టులు ఇప్పటికే 80% వాటాను కలిగి ఉన్నాయి. ఈ మార్పుకి ప్రధాన కారణం పన్ను వ్యత్యాసాలే. 2022 యూనియన్ బడ్జెట్ నుండి స్పాట్ ట్రేడ్‌లపై 1% TDS (Tax Deducted at Source) విధిస్తున్నారు, అయితే క్రిప్టో ఫ్యూచర్స్ ప్రస్తుతం ఈ పన్ను నుండి మినహాయింపు పొందాయి. దీనివల్ల, లావాదేవీ ఖర్చులను తగ్గించుకోవాలనుకునే హై-ఫ్రీక్వెన్సీ ట్రేడర్లకు ఇవి మరింత ఆకర్షణీయంగా మారాయి.

రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లకు రిస్కులు మరియు అధిక లీవరేజ్

ఈ డెరివేటివ్ ఇన్‌స్ట్రుమెంట్లు ప్రాచుర్యం పొందినప్పటికీ, చాలా మంది పాల్గొనేవారి ఆర్థిక ఫలితాలు ఆశించిన స్థాయిలో లేవు. స్థానిక ప్లాట్‌ఫామ్‌ల అంతర్గత డేటా ప్రకారం, సుమారు 70% నుండి 80% మంది డెరివేటివ్ ట్రేడర్లు నష్టాలను ఎదుర్కొంటున్నారని తెలుస్తోంది. ఈ పరిస్థితి ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్‌లోని అధిక-రిస్క్ వాతావరణాన్ని పోలి ఉంది, ఇక్కడ రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు తరచుగా మార్కెట్ అస్థిరతతో పోరాడుతుంటారు. మార్కెట్ పరిశీలకులకు ఆందోళన కలిగించే మరో అంశం ఏమిటంటే, ఈ ప్లాట్‌ఫామ్‌లపై అందించే లీవరేజ్ స్థాయి. కొన్ని చిన్న క్రిప్టో ఎక్స్ఛేంజీలు ఫ్యూచర్స్ కాంట్రాక్టులపై 100 రెట్లు వరకు లీవరేజ్‌ను అనుమతిస్తున్నాయి. పోలిక కోసం, భారతదేశ సెక్యూరిటీస్ అండ్ ఎక్స్ఛేంజ్ బోర్డ్ ఆఫ్ ఇండియా (SEBI) నియంత్రణలో ఉన్న ఈక్విటీ డెరివేటివ్స్‌కు సాధారణంగా 5 రెట్ల వరకు లీవరేజ్ పరిమితులు ఉంటాయి. ఈ వ్యత్యాసం, పెద్దగా పర్యవేక్షణ లేని డిజిటల్ ఆస్తుల రంగంలో రిటైల్ పెట్టుబడిదారులకు ఉన్న ప్రమాదాన్ని స్పష్టంగా చూపుతుంది.

నియంత్రణ పరమైన అంతరం (Regulatory Gap)

ప్రస్తుతం భారతదేశంలో క్రిప్టోకరెన్సీలు నియంత్రణ పరమైన అస్పష్టతలో ఉన్నాయి. వీటిని అధికారికంగా కరెన్సీలు, కమోడిటీలు లేదా సెక్యూరిటీలుగా వర్గీకరించనందున, ఇవి భారతీయ రిజర్వ్ బ్యాంక్ (RBI) మరియు SEBI ల ప్రత్యక్ష పర్యవేక్షణ పరిధిలోకి రావడం లేదు. ఈ ఖాళీ కారణంగా, క్రిప్టో ఎక్స్ఛేంజీలు సాంప్రదాయ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజీలకు వర్తించే ప్రామాణిక వినియోగదారుల రక్షణలు మరియు పారదర్శకత అవసరాలు లేకుండా పనిచేస్తున్నాయి. ఫైనాన్షియల్ స్టెబిలిటీ అండ్ డెవలప్‌మెంట్ కౌన్సిల్ (FSDC) నియంత్రణ సంస్థలను ఈ రంగాన్ని సమీక్షించమని ప్రోత్సహించినట్లు నివేదికలు ఉన్నప్పటికీ, అధికారిక గుర్తింపు పరిమితంగానే ఉంది. సాంప్రదాయ సెక్యూరిటీలను పాలించే వాటితో సమానమైన అధికారిక ఫ్రేమ్‌వర్క్‌ను ఏర్పాటు చేయడం పెట్టుబడిదారుల రక్షణలను స్పష్టం చేయడంలో సహాయపడుతుందని నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. అలాంటి నియమాలు లేనప్పుడు, పెట్టుబడిదారులు ఎక్స్ఛేంజ్ వైఫల్యాలు, అపారదర్శక ధరలు మరియు డిజిటల్ ఆస్తుల సహజమైన అస్థిరతకు సంబంధించిన ప్రమాదాలను ఎదుర్కొంటారు. ఈ రంగంలో పాల్గొనేవారికి అత్యంత ముఖ్యమైన విషయం ప్రభుత్వ విధానాలలో మార్పులు. ఏదైనా అధికారిక నియంత్రణ ప్రస్తుత డెరివేటివ్స్ వైపు ఈ మార్పును నడిపిస్తున్న పన్ను చికిత్స మరియు లీవరేజ్ పరిమితులను ప్రాథమికంగా మార్చగలదు.