Whalesbook
Cautious Freeze Policyపై విమర్శల తుఫాను
Circle యొక్క జాగ్రత్తతో కూడిన విధానం.. అంటే, లీగల్ ప్రక్రియలకు ప్రాధాన్యతనిస్తూ, స్టెబుల్కాయిన్ వాలెట్లను ఫ్రీజ్ చేయడంలో ఆలస్యం చేయడం.. ప్రస్తుతం దుష్టులకు (bad actors) ఒక అవకాశాన్ని కల్పిస్తోంది. రెగ్యులేటరీ అనుమతుల కోసం ఉద్దేశించిన ఈ పాలసీ, పోటీదారుల వేగవంతమైన పద్ధతులకు పూర్తిగా భిన్నంగా ఉంది. ఇది USDC భద్రతపై, డిజిటల్ ఆస్తుల మార్కెట్లో Circle స్థానంపై సందేహాలను రేకెత్తిస్తోంది.
Circle Valuation & Drift Protocol హ్యాక్
Circle Internet Group (CRCL) మార్కెట్ విలువ సుమారు $21.8 బిలియన్ డాలర్లుగా ఉంది. అయితే, దీని P/E రేషియో నెగటివ్ లో ఉండటం, ఇన్వెస్టర్ల సందేహాలను సూచిస్తోంది. కంపెనీ స్టాక్ పబ్లిక్ అయినప్పటి నుంచి తీవ్ర హెచ్చుతగ్గులను చూసింది, రెగ్యులేటరీ సవాళ్ల తర్వాత 20% పడిపోయింది. ఈ బలహీనత, దాని కంప్లైయన్స్ వ్యూహంలో రిస్క్ లపై ఆందోళనలను సూచిస్తుంది. ఇటీవల Drift Protocol హ్యాక్లో సుమారు $230 మిలియన్ విలువైన USDC డబ్బును వెంటనే ఫ్రీజ్ చేయలేకపోవడం ఈ బలహీనతను బయటపెట్టింది. Circle ప్రకారం, చర్యలు తీసుకోవడానికి కోర్టు ఆర్డర్ లేదా లా ఎన్ఫోర్స్మెంట్ రిక్వెస్ట్ అవసరం, దీనివల్ల అనుమానాస్పద నిధుల కదలికలపై స్పందించడానికి సగటున 72 గంటల ఆలస్యం జరుగుతోంది.
Tetherతో పోలిస్తే రిస్క్ గ్యాప్
Circle యొక్క ఈ జాగ్రత్తతో కూడిన వ్యూహం, వేగవంతమైన బ్లాక్చెయిన్ లావాదేవీలకు, నెమ్మదిగా జరిగే లీగల్ చర్యలకు మధ్య అంతరాన్ని పెంచుతోంది. USDC మార్కెట్ విలువ సుమారు $78 బిలియన్ డాలర్లు అయితే, Tether యొక్క USDT ($184 బిలియన్ మార్కెట్ క్యాప్, 58% మార్కెట్ షేర్) వెనుకబడి ఉంది. 2023-2025 మధ్యకాలంలో, Tether సుమారు $3.3 బిలియన్ డాలర్లను వేలాది అడ్రస్లలో ఫ్రీజ్ చేయగా, Circle కేవలం $109 మిలియన్ డాలర్లను మాత్రమే ఫ్రీజ్ చేసింది. ఇది Tether యొక్క వేగవంతమైన విధానాన్ని సూచిస్తుంది, అయితే Circle ఆలస్యం, కొన్నిసార్లు నెలల తరబడి (Lazarus Group కేసులో) పట్టవచ్చు. నిపుణుల అభిప్రాయం ప్రకారం, ఈ ఆలస్యం, ముఖ్యంగా US పనిదినాలలో, నైపుణ్యం కలిగిన హ్యాకర్లు డబ్బును మనీలాండరింగ్ చేయడానికి సహాయపడుతుంది. Drift ఎక్స్ప్లోయిట్లో దొంగిలించబడిన USDC, Circle యొక్క సొంత ట్రాన్స్ఫర్ ప్రోటోకాల్ ద్వారా తరలించబడింది.
రెగ్యులేటరీ రిస్క్స్ & కంప్లైన్స్ పై విమర్శలు
వాలెట్లను ఫ్రీజ్ చేయడానికి లీగల్ ఆర్డర్స్ అవసరం అని Circle డిమాండ్ చేయడం, MiCA, GENIUS Act వంటి నిబంధనలకు అనుగుణంగా ఉన్నప్పటికీ, ఇది తీవ్రమైన నష్టాన్ని కలిగిస్తుంది. నెమ్మదిగా జరిగే లీగల్ దశలపై ఆధారపడటం, డిజిటల్ ఆస్తులు సెన్సార్షిప్కు నిరోధకతను కలిగి ఉంటాయనే ఆలోచనను బలహీనపరుస్తుంది. Circle "ఇన్స్టిట్యూషనల్ స్టాండర్డ్" ను లక్ష్యంగా చేసుకున్నప్పటికీ, దాని విధానంలో లోపాలున్నాయి. కంపెనీ సాధారణ వ్యాపార వాలెట్లను ఒక సివిల్ కేసులో ఫ్రీజ్ చేసింది, ఇది లీగల్ లావాదేవీలకు ఆటంకం కలిగించింది, కానీ దొంగిలించబడిన నిధులను ఫ్రీజ్ చేయడంలో నెమ్మదిగా వ్యవహరిస్తోంది. ఇది యూజర్ ఆస్తులను రక్షించడం కంటే US కోర్టులను సంతృప్తి పరచడంపై ఎక్కువ దృష్టి పెడుతోందని, దాడి చేసేవారికి ఇది ఒక అవకాశాన్ని ఇస్తుందని సూచిస్తుంది. రిజర్వ్ ఆదాయాన్ని పంచుకోవడంపై ఆధారపడిన Circle ఆదాయానికి, స్టేబుల్కాయిన్లు వడ్డీని అందించడంపై సాధ్యమయ్యే నిషేధాలు వంటి రెగ్యులేటరీ ఆందోళనలు ముప్పు కలిగిస్తున్నాయి.
భవిష్యత్ స్టేబుల్కాయిన్ నియంత్రణలు
Circle వంటి స్టేబుల్కాయిన్ కంపెనీల భవిష్యత్తు, కొత్త నిబంధనలకు అనుగుణంగా మారడంపై ఆధారపడి ఉంటుంది. US GENIUS Act, స్టేబుల్కాయిన్ల కోసం ఫెడరల్ నిబంధనలను సృష్టిస్తుంది, పారదర్శకత, రిజర్వ్ బ్యాకింగ్పై ఒత్తిడి తెస్తుంది, ఇది Circle లక్ష్యాలకు అనుగుణంగా ఉంటుంది. ఈ స్పష్టమైన నియంత్రణ, ముఖ్యంగా కంప్లైన్స్పై దృష్టి సారించిన Circle వంటి కంపెనీలకు, మరింత ఇన్స్టిట్యూషనల్ వినియోగాన్ని ప్రోత్సహిస్తుంది. అయితే, ఈ కొత్త నిబంధనలు, వడ్డీ ఆదాయాన్ని పంచుకోవడంపై పరిమితులు, కంపెనీలు డబ్బు సంపాదించే విధానాన్ని మార్చగలవు. అంతర్జాతీయ చెల్లింపులు, కంప్లైంట్ సేవల్లో USDC వినియోగాన్ని విశ్లేషకులు ప్రధాన వృద్ధి రంగాలుగా చూస్తున్నారు. దొంగిలించబడిన నిధుల త్వరితగతిన రికవరీ vs నెమ్మదిగా రికవరీ గురించిన చర్చ ముఖ్యమైనదిగా కొనసాగే అవకాశం ఉంది, ఇది ఇన్వెస్టర్ల అభిప్రాయాలను, Tetherతో Circle పోటీని ప్రభావితం చేస్తుంది. మొత్తం స్టేబుల్కాయిన్ మార్కెట్ 2026 చివరి నాటికి $1 ట్రిలియన్ దాటుతుందని అంచనా.